Swedish Match: Overweight

Die Ergebnisse des Geschäftsjahres 2004 seien im Rahmen der Erwartungen ausgefallen. Allerdings haben die Analysten ihre EPS-Reihe von 2005 bis 2009 um nahezu 3 Prozent reduziert, da das Schnupftabak-Volumen im vierten Quartal niedriger als erwartet ausgefallen sei. Vor Sonderposten habe das Unternehmen ein EBIT von 2,089 Mrd. SEK ausgewiesen, was einem Rückgang gegenüber dem Vorjahr von 6 Prozent entspreche. Bereinigt um Restrukturierungen und Währungseffekte stelle dies aber einen Anstieg von 8 Prozent dar. Die Dividende sei um 11 Prozent auf 1,90 SEK erhöht worden, während die Analysten mit 1,80 SEK gerechnet hätten.

Die Analysten erwarten für 2004 ein EPS von 3,67 Euro, für 2005 ein EPS von 4,83 Euro und für 2006 ein EPS von 5,73 Euro. Der Titel werde nun auf Basis der 2006er Prognosen mit einem KGV von 14,5 gehandelt, wobei der Aufschlag gegenüber dem Sektor aufgrund des dem Titel zugrunde liegenden Wachstums verdient sei.