Swisslog hold

Zürich (www.aktiencheck.de) - Christian Arnold, Analyst von Vontobel Research, stuft die Swisslog-Aktie (ISIN CH0012324627/ WKN 870634) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "hold" ein.

Das letzte Woche gemeldete 1H/2012-Ergebnis habe weitgehend den Erwartungen entsprochen. Die Analysten würden nun ihre EBIT- und Nettogewinnschätzungen senken, hätten die Umsatzprognose jedoch praktisch unverändert belassen ( Umsatzwachstum +12,4% ggü. Vorgabe von 10% bis 15% über dem Vorjahr). Ihre EBIT-Prognose für das GJ 12 von CHF 20,0 Mio. beinhalte Restrukturierungskosten im Umfang von CHF 7,0 Mio. für das SCORE!-Programm (angestrebte EBIT-Erhöhung von CHF 8 bis 10 Mio., volle Wirkung 2014). Das Unternehmen strebe für das GJ 12 ein EBIT von CHF 23 bis 26 Mio. vor Kosten für SCORE! an.

Das EBIT für das 1H 12 vor der Restrukturierung sei auf CHF 7,4 Mio., die Marge um +130 Bp auf 7,1% gewachsen. Die Analysten würden mit einer weiteren Margensteigerung auf/über 8% im 2H 12/GJ 13 rechnen. Dabei dürften auch verkaufte PillPick-Roboter oder die Lancierung von innovativen Subsystemen für die Medikamentenausgabe (FreezerPick und ProPick) helfen.

Die EBIT-Marge sei auf 2,5% gefallen (ausschl. Restrukturierungskosten). Die Analysten würden für die Sparte eine Margensteigerung auf 4,9% im GJ 13E erwarten. Den nächsten Kursimpuls sollte das GJ 12-Ergebnis am 7. März 2013 liefern.

Swisslog habe im 1H 12 eine hohe Umsatzdynamik verzeichnet und habe gute Aussichten, seine Vorgaben für das GJ 12 zu erreichen. Zudem dürften dank des Restrukturierungsprogramms im nächsten Jahr die Margen steigen. Aufgrund des schwächeren Europageschäfts dürfte die Umsatzdynamik im 2H 12 und GJ 13 jedoch abnehmen.

Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr Kursziel von CHF 1,00 und ihr "hold"-Rating für die Swisslog-Aktie. (Analyse vom 29.08.2012) (29.08.2012/ac/a/a)

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