TAG Tegernsee: Underperform

Der Abschluss 2004 habe nicht den Erwartungen der Analysten entsprochen und stelle sich zudem durch verschiedene Sonderfaktoren besser dar als er sei. Die hohe Nettoverschuldung behindere das Unternehmen, bestehende Chancen auf dem Immobilienmarkt wahrzunehmen. Daher rechne die HypoVereinsbank zukünftig nur mit einer Underperformance der Aktie. Die Analysten werden ihre Ergebnisschätzungen zurücknehmen. Für 2005 rechnen sie statt eines EPS von 0,44 Euro mit 0,11 Euro, für 2006 statt 0,45 Euro mit 0,35 Euro. Aufgrund hoher steuerlicher Verlustvorträge dürfte TAG vorerst nicht von der geplanten Einführung des G-REITs profitieren. Auf Basis der Analysten-Schätzungen werde TAG für die kommenden beiden Jahre zudem als nicht ausschüttungsfähig angesehen.