TUI buy (SEB AG)

Der Reise- und Schifffahrtskonzern habe gestern bekannt gegeben, sich über eine Umtauschanleihe auf TUI Travel neues Kapital im Volumen von 500 Mio. EUR zu besorgen. TUI Travel sei von TUI erst im letzten Jahr an die Londoner Börse gebracht worden, wobei TUI die Mehrheit von 51% behalten habe. Hierin liege sogleich die Unsicherheit, denn mit der Platzierung der Umtauschanleihe auf die Tochter TUI Travel verliere das Mutterhaus vorübergehend die Mehrheit. Doch TUI habe gestern zugleich klargemacht, diese Anleihe am Ende der 5-jährigen Laufzeit in bar tilgen zu wollen. TUI werde auch die Stimmrechte an den Aktien weiter behalten.

TUI habe gestern ebenso klar bekräftigt, dass sich an der 2-Säulenstrategie nichts ändern werde und dass "von einer Abspaltung keine Rede" sein könne. Die Analysten der SEB sehen diese Refinanzierungsaktion insgesamt positiv, denn die Refinanzierung über eine Umtauschanleihe ist für das Unternehmen günstiger als einen neuen Bankkredit aufzunehmen. Das Unternehmen habe gute Chancen, in diesem Jahr den anvisierten Ertragsturnaround auch zu erreichen. Die Aktie sei mit einem 2008er KGV von etwas über 14 nicht zu teuer.

Aus Sicht der technischen Analyse sollten Aktien von TUI nicht gekauft werden, so Savas Demirtas, Analyst der SEB. Ein signifikanter Durchbruch unter die Unterstützung, welche nun im Umkehrschluss einen Widerstand für die Aktie darstelle, sei bei 17,77 EUR bereits vollzogen worden. Sollte die Aktie unter ihre nächste Unterstützung bei 15,96 EUR fallen, würde dies ein Verkaufssignal auslösen.

Die negative Markttechnik spreche für ein schwaches Szenario. Die langfristigen Trendindikatoren MACD und Momentum würden fallen und einen Abbau des Überhangs an Aufwärtspotenzial und -dynamik bescheinigen. Die mittelfristigen Overbought/Oversold-Indikatoren würden eine intakte Abwärtsbewegungsdynamik signalisieren. TUI dürfte somit schon bald die nächste Unterstützung bei 15,96 EUR testen. Sollte dieser Test nicht erfolgreich verlaufen, sei ein Test der nachgeschalteten Unterstützung bei 14,66 EUR nicht auszuschließen und ebenfalls wahrscheinlich. Die Risiken würden derzeit die Chancen deutlich übersteigen. Bestehende Positionen sollten mit einem Alarm bei 15,96 EUR versehen werden.

Aus fundamentalen Gesichtspunkten stufen die Analysten der SEB die Aktie von TUI mit dem Rating "buy" ein und bestätigen ihr Kursziel von 21 EUR. (Analyse vom 10.01.2008) (10.01.2008/ac/a/d)
Analyse-Datum: 10.01.2008