TUI halten (Hamburger Sparkasse AG (Haspa))

Der Umstrukturierungsprozess des TUI-Konzerns vom Industrieunternehmen zum weltweit führenden Touristikkonzern und der Nr. 5 in der weltweiten Containerschifffahrt sei nun weitgehend vollendet. 2007 habe die Touristiksparte 72% des Gesamtumsatzes erwirtschaftet. Die übrigen 28% seien auf die Sparte Schifffahrt entfallen. Regionale Umsatzschwerpunkte der Touristiksparte seien Europa Mitte (Deutschland, Schweiz, Österreich; 41% des Touristikumsatzes) und Europa Nord (UK, Irland, Nordische Länder; 34%).

Nachdem Anfang 2006 auch die US-Stahlhandelsaktivitäten sowie der Geschäftsreisedienstleister TQ3 hätten verkauft werden können, würden sich die Aktivitäten nunmehr, gemessen am Wert, fast gleichstark auf Schifffahrt und Touristik konzentrieren. Im März 2008 sei eine mögliche Abspaltung der Schifffahrtssparte bekannt gegeben worden. Damit könnte sich TUI zum reinen Touristikkonzern entwickeln.

Das Ergebnis der TUI 2007 sei solide ausgefallen. Dennoch würden mit einer Konjunkturschwäche in Großbritannien, die das Ergebnis der Touristiksparte belasten könnte, Verschlechterungen drohen. Außerdem sei angesichts niedriger Wachstumsraten der US-Wirtschaft und hoher Treibstoffpreise fraglich, inwieweit das Ergebnisniveau in der Schifffahrt 2008 gehalten werden könne. Entlastung könnte aus einer Abgabe des Fluggeschäftes kommen. Der Aktienkurs dürfte in den nächsten Wochen mehr von den anstehenden strategischen Entscheidungen zum Portfolio abhängen.

Die Analysten der Hamburger Sparkasse stufen den TUI-Titel von "verkaufen" auf "halten" herauf. (Analyse vom 09.04.2008) (09.04.2008/ac/a/d)
Analyse-Datum: 09.04.2008