New York (aktiencheck.de AG) - Jonathan Dann, John-Paul Davids und Donna Peet, Analysten von J.P. Morgan Securities, stufen das Rating für die Aktie des spanischen Unternehmens Telefónica (ISIN ES0178430E18/ WKN 850775) von "overweight" auf "neutral" herab.
Vodafone habe im spanischen Service-Geschäft eine deutliche Abschwächung der Umsatzentwicklung gegenüber dem Vorquartal verbuchen müssen. Da sich nun bei J.P. Morgan Securities die Bedenken hinsichtlich des spanischen Marktes verstärkt hätten, seien die Prognosen für Telefónica nach unten korrigiert worden. Aber auch im restlichen Europa bleibe das Umfeld im Sektor schwierig. So habe sich bei Vodafone im Großbritannien-Geschäft eine Abschwächung des Umsatzwachstums von 3,8% im Vorquartal auf 2,1% eingestellt.
Die Gesamtjahresvorgabe von Telefónica impliziere ein EBITDA im Bereich zwischen 22 Mrd. EUR und 22,7 Mrd. EUR, während die Konsensschätzung derzeit bei 22,4-22,5 Mrd. EUR liege. Bei J.P. Morgan Securities erwarte man nach einer Prognosensenkung um 2% nur noch ein EBITDA von 22,007 Mrd. EUR für 2008. Die EPS-Schätzung von J.P. Morgan Securities liege für 2008 bei 1,46 EUR (KGV: 11,8). Unter Berücksichtigung des makroökonomischen Umfelds sowie reduzierter Schätzungen zum Free Cashflow werde das Kursziel für die Aktie von 22,30 EUR auf 20,50 EUR gesenkt.
Auf dieser Grundlage vergeben die Analysten von J.P. Morgan Securities nun das Rating "neutral" für die Telefónica-Aktie. (Analyse vom 23.07.08)
(23.07.2008/ac/a/a)
Analyse-Datum: 23.07.2008
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