Telefonica hold

Frankfurt (www.aktiencheck.de) - Robert Grindle, Carola Bardelli, Matthew Bloxham und Keval Khiroya, Analysten der Deutschen Bank, stufen die Aktie von Telefónica (ISIN ES0178430E18/ WKN 850775) unverändert mit "hold" ein.

Im Rahmen einer Studie zum europäischen Telekommunikationssektor werde auf die übliche Zurückhaltung der Investoren gegenüber der Branche im ersten Halbjahr hingewiesen, bevor es dann in der zweiten Jahreshälfte zu einem größeren Interesse komme. Im Falle einer Erholung in der Eurozone könnte es zu einer veränderten Philosophie in Richtung Werthaltigkeit, anstatt Wachstum kommen. In 2012 hätten die sich eintrübende konjunkturelle Lage und Abwärtskorrekturen bei den Gewinnprognosen die Bedenken bezüglich der Fähigkeit von Unternehmen, Dividenden zahlen zu können, noch verstärkt.

Bei Telefónica dürfte das kurzfristige Wachstum wegen des Drucks von Seiten des Wettbewerbs und der konjunkturellen Lage schwach bleiben. Die EBITDA-Beiträge von Lateinamerika würden wegen der hohen Bedeutung der Festnetz-Aktivitäten und der Konkurrenz im Mobilfunkbereich wohl niedrig ausfallen.

Angesichts des geringen Wachstums und der hohen Verschuldung sehe die Bewertung des Titels unattraktiv aus. Unter Berücksichtigung einer Fortschreibung der Bewertungsmodelle und niedrigeren risikolosen Zinssätzen werde das Kursziel von 11,50 auf 11,00 EUR zurückgesetzt.

Die Analysten der Deutschen Bank empfehlen die Telefónica-Aktie weiterhin zu halten. (Analyse vom 07.09.12) (10.09.2012/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.