Themis Equity Partners Upgrade (SRC Research GmbH)

Themis Equity Partners habe in der letzten Woche den 2007er Geschäftsbericht vorgelegt, der nach dem Rekordjahr 2006 mit einem Nettogewinn von 9,3 Mio. nur einen halb so hohen Gewinn von 4,8 Mio. für 2007 ausgewiesen habe. Die Gesellschaft habe aus Vorsichtsgründen erheblichen Wertabschreibungen auf ihr Fondsportfolio vorgenommen, die allerdings durch die gute operative Entwicklung bei den Targetfonds reinen Vorsichtscharakter hätten. Hier hätten sich stille Reserven aufgebaut.

Des Weiteren seien in den letzten Monaten die Kurse der börsennotierten Beteiligungen an CFC Industriebeteiligungen (23,3% Anteil) und MAGNAT Real Estate Opportunities (7,4% Anteil) schlecht gelaufen, obwohl die Firmen auch über eine gute operative Performance zu berichten gewusst hätten. Auch hier sähen die Analysten enormes Entwicklungspotenzial.

Auch wenn viele der Themis-Targetfonds auf Grund ihres jungen Alters (Vintage meist in den Jahren 2005 bis 2007) den größten Teil wohl erst zwischen 2009 und 2011 ausschütten würden und 2008 eher als Übergangsjahr anzusehen sei, biete sich ein Einstieg bei Themis an, denn der aktuelle Kurs von 0,61 Euro liege nur noch wenig über 50% des NAV. Zudem sei zu bedenken, dass sich im Portfolio von Themis viele erstklassige PE-Buyout-Fonds befänden, die für die meisten Anleger auf Grund ihrer Exklusivität kaum zu erreichen seien (zum Beispiel Platinum Equity und Francisco Partners). Diese Fonds seien von der gegenwärtigen Finanzkrise kaum betroffen, da sie im Small- und Midsize-Bereich unterwegs seien.

Die Analysten von SRC Research stufen die Themis Equity Partners-Aktie auf "buy" herauf und passen ihr Kursziel von 1,20 auf 1,00 Euro an. (Analyse vom 28.03.2008) (28.03.2008/ac/a/nw)
Analyse-Datum: 28.03.2008