Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Marc Gabriel, Analyst vom Bankhaus Lampe, belässt sein Votum für die Aktie von ThyssenKrupp (ISIN DE0007500001/ WKN 750000) auf "halten".
Während die Topline und das bereinigte EBIT besser als erwartet ausgefallen seien, sei der Nettoverlust deutlich höher gewesen als erwartet, sodass die Analysten erneut ihre Schätzungen deutlich reduziert hätten. ThyssenKrupp prognostiziere für das Gesamtjahr 2011/12 nun ein bereinigtes EBIT im mittleren dreistelligen Millionenbetrag, nachdem in H1 217 Mio. EUR erreicht worden seien.
Erneut sei die Entwicklung in den Stahldivisionen mit einem bereinigten EBIT in Höhe von -108 Mio. EUR (Q1: -146 Mio. EUR) deutlich schlechter gewesen als im Technologiebereich, der mit 453 Mio. EUR in Q2 das bereinigte EBIT zum Vorquartal um 10,8% habe steigern können.
ThyssenKrupp sehe die Trendwende eingeleitet und lege den Fokus in H2 verstärkt auf weitere Ergebnisverbesserungen und den Abbau der Nettofinanzverschuldung von aktuell 6,5 Mrd. EUR. Der Fokus während der Telefonkonferenz habe weniger auf dem Q2-Bericht als auf der strategischen Entscheidung gelegen, sich eventuell von Steel Americas zu trennen.
Nachdem im H1-Bericht über Bewertungsrisiken bei Steel Americas berichtet worden sei (Buchwert 7 Mrd. EUR), habe der Aufsichtsrat dem Vorstand den Auftrag erteilt, alle Optionen bei Steel Americas zu prüfen. Damit könnte ThyssenKrupp das 12 Mrd. EUR Investment beenden, was am Aktienmarkt bereits gefeiert worden sei.
Die Analysten hätten den Wert von Steel Americas in ihrem SotP-Modell mit 5,3 Mrd. EUR veranschlagt und zwar unter der Prämisse, dass die Probleme in Brasilien gelöst werden könnten. Denn ansonsten dürfte es schwierig werden, einen Käufer für das Werk zu finden. Andererseits dürfte das Werk in Alabama durchaus für US-Stahlproduzenten interessant sein, deren Anlagen veraltet seien. Bevor hier jedoch Entscheidungen getroffen würden, dürfte der Fokus weiter auf der Bewältigung der Probleme liegen.
Die Analysten hätten ihre Bewertungsmodelle auf 2012/13 umgestellt und würden nur noch EV/Umsatz und KBV im Peer-Vergleich berücksichtigen. Beide Verfahren würden nun ein faires Kursniveau von aufgerundet 15,50 EUR ermitteln.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bewerten die von ThyssenKrupp-Aktie unverändert mit dem Votum "halten". Das Kursziel werde von 19,90 EUR auf 15,50 EUR gesenkt. (Analyse vom 18.05.2012) (18.05.2012/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
