Total halten (Hamburger Sparkasse AG (Haspa))

Die französische Total habe ein gemischtes Zahlenwerk für das dritte Quartal vorgelegt. Während die Erlöse trotz anhaltender Dollarschwäche und einem um 14% gesunkenen Gaspreis gegenüber der Referenzperiode um 2,8% auf 39,4 Mrd. EUR hätten zulegen können, hätten die Ergebnisgrößen unter den Vorjahreswerten gelegen.

Das bereinigte operative Ergebnis sei um 3% auf 3 Mrd. EUR gefallen, das bereinigte Nettoergebnis habe sich ebenfalls um 3% reduziert und sei von 3,1 Mrd. EUR auf 3,0 Mrd. EUR zurückgegangen. Auch eine um 2,5% erhöhte Öl- und Gasproduktion (2,4 Mio. Barrels of Oil Equivalent) und Entdeckungen neuer Reserven im Kongo und in Indonesien hätten die Rückgänge in den drei Kerngeschäftsfeldern nicht kompensieren können.

Im Bereich "Upstream" sei das operative Ergebnis auf 4,4 Mrd. EUR (- 3%) gesunken. Deutlich höhere Einbußen hätten im Segment "Downstream" verzeichnet werden können. Hier habe ein Rückgang auf 566 Mio. EUR (- 44%) zu Buche gestanden. Auch der im zweiten Quartal noch positiv überraschende Chemiebereich habe im Zeitraum Juli bis September mit 343 Mio. EUR 2% schlechter abgeschnitten als vor Jahresfrist.

Gleichwohl stelle der Vorstand eine Erhöhung der Zwischendividende um 15% in Aussicht. Darüber hinaus sollten Investitionen von bis zu 16 Mrd. EUR weiteres zukünftiges Wachstum generieren. Der Betrag werde unter anderem der Erschließung von Gasfeldern in Russland, Katar, Norwegen und Indonesien sowie dem Ausbau der bestehenden Förderung in Nigeria, Vietnam und dem Golf von Mexiko dienen. Das Ziel, bis 2010 ein durchschnittliches Produktionswachstum von 4% p. a. zu erreichen sei vom Vorstand nochmals bekräftigt worden.

Die Bewertungskennzahlen der französischen Total würden allesamt im Branchenmittelfeld liegen. Vor diesem Hintergrund bestätigen die Analysten der Hamburger Sparkasse für die Aktie von Total ihr bisheriges Votum und raten, die Aktie auch weiterhin zu halten. (Analyse vom 15.11.2007) (15.11.2007/ac/a/a)
Analyse-Datum: 15.11.2007