Unilever halten (AC Research)

Die Gesellschaft habe vorläufige Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2006 veröffentlicht.

Demnach habe das Unternehmen im abgelaufenen Geschäftsjahr 2006 die Umsatzerlöse im Vergleich zum Vorjahr um 3,2% auf 39,642 Milliarden Euro steigern können. Der bereinigte Umsatzanstieg habe bei 3,8% gelegen. Der Vorsteuergewinn habe sich gleichzeitig um rund 7% auf 4,831 Milliarden Euro erhöht. Der Überschuss aus dem fortgeführten Geschäft habe sich um 10% auf 3,685 Milliarden Euro oder 1,19 Euro je Aktie erhöht.

Für das abgelaufene vierte Quartal habe sich ein Umsatzrückgang um 0,03 Milliarden Euro auf 9,727 Milliarden Euro ergeben. Auf vergleichbarer Basis sei der Umsatz aber um 3,4% gestiegen. Der Vorsteuergewinn habe sich gleichzeitig um rund 20% auf 1,042 Milliarden Euro erhöht. Der Nettogewinn aus dem fortgeführten Geschäft habe um 30% auf 0,898 Milliarden Euro oder 0,29 Euro je Aktie verbessert werden können. Infolge eines Überschusses in Höhe von rund 1,2 Milliarden Euro aus dem Verkauf der Tiefkühlkostsparte habe der Nachsteuergewinn im vierten Quartal 2006 insgesamt bei 2,1 Milliarden Euro oder 0,71 Euro je Aktie gelegen. Zudem hätten Änderungen bei Pensionsplänen und Gesundheitsvorsorgefonds zu zusätzlichen Erträgen geführt, die aber durch weitere Restrukturierungskosten im Zusammenhang mit der Abgabe der Tiefkühlkostsparte kompensiert worden seien.

Die vorgelegten Zahlen hätten insgesamt im Rahmen der Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Allerdings habe die operative Marge, die im vierten Quartal 2006 bei 10,9% gelegen habe, etwas enttäuscht. Die Gesellschaft bewege sich weiterhin im Rahmen ihrer eigenen Langfristprognose, die ein Umsatzwachstum von 3 bis 5% vorsehe. Auf der Gewinnseite hätten im abgelaufenen Geschäftsjahr auch gestiegene Aufwendungen für Energie und Rohstoffe belastet.

Beim gestrigen Schlusskurs von 20,24 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2007e von knapp 16 aufgrund der insgesamt nur moderaten Ertragssteigerungsperspektiven weiterhin ausreichend bewertet. Der Gesellschaft sei es im abgelaufenen Jahr vor allem durch deutliche Kosteneinsparungen gelungen, beim Gewinn trotz gestiegener Rohstoffkosten stärker zu wachsen als beim Umsatz. Für das laufende Geschäftsjahr sehe man ebenfalls einen bereinigten Umsatzanstieg im Rahmen der langfristigen Zielmarke von 3 bis 5%. Dabei werde aber der europäische Markt voraussichtlich weiter schwierig bleiben und die Gesamtentwicklung bremsen.

Die Analysten von AC Research empfehlen im Rahmen ihrer Ersteinschätzung, die Aktien von Unilever zu halten. (09.02.2007/ac/a/a)
Analyse-Datum: 09.02.2007