Versatel hold

Das Ergebnis des abgelaufenen Quartals habe sich weitgehend im Rahmen der Erwartungen bewegt. Während der Umsatz der Prognose entsprochen habe, sei das EBITDA etwas hinter der Schätzung zurückgeblieben. Für die große Überraschung habe derweil der Free Cash Flow gesorgt, der mit 19 Mio. EUR bereits 48% der Gesamtjahresplanung (mindestens 40 Mio. EUR) erfüllt habe. Die Nettoverschuldung sei um 5% auf 440 Mio. EUR gesunken.

Die aktualisierte EBITDA-Guidance sei aber enttäuschend. Das Management halte zwar am Free Cash Flow-Ziel fest, doch bestünden Zweifel an dessen Qualität.

Der Sektor sei weiterhin von einem intensiven Wettbewerb geprägt. Der konjunkturelle Druck sorge dafür, dass das Unternehmen sich unverändert auf die Finanzmittel konzentriere. Die Umsatzbedenken würden sich zwar noch nicht in der Gewinn- und Verlustrechnung dokumentieren. Versatel müsse sich aber um den Verlust des DSL-Marktanteils kümmern.

Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten der Citigroup die Aktie von Versatel weiterhin zu halten. (Analyse vom 15.05.09) (15.05.2009/ac/a/nw)
Analyse-Datum: 15.05.2009