Vestas Wind Systems verkaufen

Hannover (aktiencheck.de AG) - Holger Fechner, Analyst der Nord LB, suft die Aktie von Vestas Wind System (ISIN DK0010268606/ WKN 913769) von "halten" auf "verkaufen" herab.

Nachdem das Unternehmen noch im zweiten Quartal 2011 mit guten Ergebnissen aufgewartet habe, schocke es nun mit schlechten Zahlen für das dritte Quartal und zudem noch mit einer Gewinnwarnung für das Geschäftsjahr 2011.

So sei neben einem deutlichen Umsatzrückgang von -30,2% y/y sogar ein negatives EBIT in Höhe von -92 Mio. EUR (Vj.: 271 Mio. EUR) gemeldet worden. Als Grund für diese Entwicklung seien Probleme beim Aufbau einer neuen Fabrik in Travemünde genannt worden. In dieser Fabrik, wo getriebelose Windturbinen hergestellt würden, habe bisher die geplante Kapazitätsauslastung nicht erreicht werden können. Das habe dazu geführt, dass Projekte im Volumen von 600 Mio. EUR erst im nächsten Jahr realisiert werden könnten.

Das Unternehmensmanagement habe zudem weitreichendere Probleme einräumen müssen und sich sogar von seinen mittelfristigen Umsatz- und Ertragszielen verabschiedet, wonach im Jahre 2015 Umsätze von 15 Mrd. EUR bei einer EBIT-Marge von 15,0% erreicht werden sollten. Das Unternehmen habe den eigenen Ausblick für 2011 deutlich zurückgenommen und gehe nun beim Umsatz von 6,4 Mrd. EUR nach zuvor 7 Mrd. EUR aus. Von 7% auf 4% geschrumpft sei die bisherige Zielgröße der EBIT-Marge. Um dies zu erreichen müsse Vestas Wind System im vierten Quartal eine EBIT-Marge von 13% erzielen. Als Reaktion auf die neuen mittelfristigen Marktbedingungen wolle das Unternehmen neue, effizientere Strukturen schaffen. Dafür sollten die Kosten bis Ende 2012 weiter um mindestens EUR 150 Mio. gesenkt werden.

In ihrer Wertung würden die Analysten festhalten, dass die Verabschiedung von der mittelfristigen Zielsetzung sich noch gravierender auswirke, als die Gewinnwarnung für das laufende Geschäftsjahr. Zum einen würden die Bedingungen zur Förderung von erneuerbarer in Frage gestellt und zum anderen würden sich die Finanzierungsbedingungen aufgrund der Bankenkrise verschlechtern.

Als Reaktion auf die Perspektiven des Unternehmens haben die Analysten der Nord LB das Kursziel für die Aktie von Vestas Wind System von 14,50 EUR auf 8,50 EUR reduziert und zudem ihre Empfehlung von "halten" auf "verkaufen" gesenkt. (Analyse vom 14.11.2011) (14.11.2011/ac/a/a)