Volkswagen St (VW) halten

Hamburg (aktiencheck.de AG) - Die Analysten der Hamburger Sparkasse, Bernd Schimmer und Tina Hecking-Veltman, stufen die Volkswagen-Stammaktie (ISIN DE0007664005/ WKN 766400) weiterhin mit dem Rating "halten" ein.

Mit dem Verkauf von 3,85 Mio. Fahrzeugen im ersten Halbjahr 2010 sei das schwache Vorjahr um 16% übertroffen worden. Eine noch höhere Dynamik hätten die Erlöse aufgewiesen. Sie seien um ein Fünftel auf 61,8 Mrd. EUR geklettert. Besonders erfolgreich hätten sich die Regionen China und USA entwickelt, während in Deutschland rückläufige Zahlen zu verbuchen seien, die im Zusammenhang mit der im Vorjahr gewährten Abwrackprämie zu sehen seien.

Die erfolgreichen Verkaufszahlen hätten mit der Unterstützung günstiger Wechselkurse sowie einer reduzierten Kostenbasis zu einer hervorragenden Gewinnentwicklung geführt. Mit einem operativen Ergebnis von 2,8 Mrd. EUR sei bereits nach sechs Monaten der Zwölf-Monats-Wert des Vorjahres übertroffen worden. Gleichwohl bleibe das Management bei seinem vorsichtigen Ausblick und avisiere ein langsameres Wachstum bei Umsatz und Ertrag in der zweiten Jahreshälfte. Als Jahresprognose werde lediglich ein Umsatz- und Ergebnisniveau angepeilt, das deutlich über dem Vorjahreswert liegen solle.

Der Wolfsburger Automobilhersteller sei aus der Sicht der Analysten einer der stärksten Anbieter weltweit. Mit der breiten Produktpalette sowie der umfassenden globalen Präsenz sei VW gut aufgestellt. Die bereits gefestigte Position auf dem Wachstumsmarkt China sowie der über die neu erworbene Beteiligung Suzuki (ISIN JP3397200001/ WKN 857310) erlangte Zugang zum indischen Markt positioniere VW sehr aussichtreich in den dynamischen Regionen. Diese operative Stärke könne der Konzern aktuell ausspielen, während Belastungsfaktoren wie die komplexe Fusion mit Porsche (ISIN DE000PAH0038/ WKN PAH003) zurzeit im Hintergrund stünden.

Nach Erachten der Analysten dürfte diesen Stärken in der aktuellen Bewertung bereits ausreichend Rechnung getragen werden. Gleichzeitig begrenze die vom Management erwartete Verlangsamung im zweiten Halbjahr das weitere Kurspotenzial.

Die Analysten der Hamburger Sparkasse bleiben daher bei ihrer "halten"-Empfehlung für die Volkswagen-Stammaktie. (Analyse vom 03.08.2010) (03.08.2010/ac/a/nw)