Essen (www.aktiencheck.de) - Manfred Jaisfeld, Analyst der National-Bank AG, stuft die Volkswagen-Vorzugsaktie (ISIN DE0007664039/ WKN 766403) unverändert mit dem Rating "kaufen" ein.
Die zu 75% kontrollierte und seit knapp einem Jahr vollkonsolidierte Nutzfahrzeugtochter MAN (ISIN DE0005937007/ WKN 593700) habe heute ihren Bericht zum dritten Quartal 2012 veröffentlicht. Dabei habe vor allem der deutliche Einbruch des Auftragseingangs im Vergleich zum Vorjahreszeitraum von 14,0% auf 3,524 Mrd. EUR enttäuscht. Die Umsätze hätten sich nur leicht um 3,6% auf 3,888 Mrd. EUR verringert. Auf operativer Ebene habe der Konzern 185 Mio. EUR verdient, nach 321 Mio. EUR vor Jahresfrist.
Auch wenn MAN bereits eine stärker als saisonal üblich ausgefallene Abschwächung der Auftragslage in Aussicht gestellt habe, so überrasche doch das nunmehr vermeldete Ausmaß. Das in der Sparte Commercial Verhicles zusammengefasste Nutzfahrzeuggeschäft habe einen Einbruch von 20,1% auf 2,516 Mrd. EUR verbucht. Die Konzernvorgaben für das Gesamtjahr 2012 seien dennoch bestätigt worden. MAN dürfte demnach einen leicht rückläufigen Umsatz (9M: -3,5%) sowie eine operative Umsatzrendite von 6% (9M: 5,7%) erreichen. In den Konsensprognosen (Umsatz: - 4,3%; Marge: 5,9%) sei dies bereits eingearbeitet.
Dass MAN den bisherigen Ausblick trotz eher schwacher Q3-Zahlen bestätige und zudem von wieder steigenden Bestellungen in Südamerika spreche, passe in das Bild eines sich 2013 wohl insgesamt wieder belebenden Nutzfahrzeugmarktes. Davon sollte auch der Volkswagen-Konzern profitieren, der mit den Marken Scania (ISIN SE0000308280/ WKN 899846), MAN und Volkswagen Nutzfahrzeuge in den ersten neun Monaten gut 25,6 Mrd. EUR und damit 17,7% des Konzernumsatzes habe erlösen können.
Die Analysten der National-Bank AG bestätigen ihre Einstufung "kaufen" für die Volkswagen-Vorzugsaktie. Das Kursziel sehe man bei 170 EUR. (Analyse vom 30.10.2012) (30.10.2012/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
