Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Heiko Feber, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Wacker Chemie-Aktie (ISIN DE000WCH8881/ WKN WCH888) nach wie vor mit dem Rating "verkaufen" ein.
Wacker Chemie werde am 25. Juli die Geschäftszahlen für das zweite Quartal 2012 veröffentlichen. Ihre Gewinnschätzungen für 2012 hätten die Analysten gesenkt, da sie nun für die Quartale zwei bis vier lediglich positive Sondererträge aus einbehaltenen Anzahlungen und Strafzahlungen von je 19 (vorher: 35) Mio. EUR unterstellen würden.
Dank der Neuverhandlung langfristiger Lieferverträge dürften die Kapazitäten bei Polysilicon nahezu vollständig ausgelastet sein. Angesichts weiter gefallener Polysiliciumpreise auf dem Spotmarkt dürften die Umsatz- und Ergebnisverbesserungen gegenüber Q1 vor allem auf die neuen Kapazitäten in Nünchritz zurückzuführen sein
Die Analysten würden für Polysilicon mit einem Umsatz von 383,4 Mio. EUR und einem EBITDA von 136 Mio. EUR rechnen. Bereinigt um die oben genannten 19 Mio. EUR würden sie ein EBITDA von 117 Mio. EUR erwarten. Dies entspreche einer bereinigten EBITDA-Marge von 30,5% und liege im Rahmen der Guidance (mehr als 30%).
Siltronic (ISIN DE0007751307/ WKN 775130) sollte wie von Wacker Chemie in Aussicht gestellt im Berichtsquartal wieder auf EBITDA-Ebene in die Gewinnzone gekommen (BHLe: 9,7 Mio. EUR) sein. Dies dürfte vor allem auf eine verbesserte Auslastung der Kapazitäten und nicht auf Preiserhöhungen zurückzuführen sein.
Für die drei Chemiesegmente (Silicones, Polymers und Biosolutions) würden die Analysten dank einer saisonalen Nachfragebelebung in Silicones und einer Fortsetzung des Wachstums von Polymers (Substitution von Styrolbutadien durch ethylenbasierte Dispersionen) eine Umsatzsteigerung auf 744,8 Mio. EUR erwarten (+10,2% ggü. Q1, +4,9% yoy). Das EBITDA sollte sich auf 98,9 Mio. EUR verbessert haben (+8,2% ggü. Q1 und +9,0% yoy).
Die Analysten würden das Umfeld für Polysilicon angesichts fallender Spotpreise unverändert als schwierig erachten. Sie würden davon ausgehen, dass sich dies auch in den Kontraktpreisen widerspiegle. Darüber hinaus würden die Analysten nach den Gewinnwarnungen von Infineon (ISIN DE0006231004/ WKN 623100), AMD (ISIN US0079031078/ WKN 863186) und Applied Materials (ISIN US0382221051/ WKN 865177) auch erhöhte Risiken für Siltronic sehen.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bekräftigen ihre "verkaufen"-Empfehlung für die Wacker Chemie-Aktie. Das Kursziel werde weiterhin bei 52,00 EUR gesehen. (Analyse vom 12.07.2012) (12.07.2012/ac/a/d)
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