Wal-Mart kaufen

Steigende Frequenzen und neue Kunden würden Marktanteilsgewinne bringen, insbesondere auch dank der Erweiterung des Elektronikangebotes (i-Pod, i-Phone, Palm, Sony, Samsung). Die EBIT-Marge (5,7%) sei gut abgesichert und solle bis 2013 auf über 6% steigen. Der Free-Cashflow liege bei USD 11 Mrd. und werde bei einem erfolgreichen Kostenprogramm auf USD 13 Mrd. steigen. Aktionäre würden weitere Aktienrückkäufe von bis zu USD 15 Mrd. und eine Dividendenerhöhung um 15% autorisieren. Wal-Mart verstärke seine Position in Brasilien mit einem Investitionsvolumen von über USD 800 Mio. 90 Läden sollten eröffnet werden.

Wal-Mart habe im ersten Quartal 2009 einen Gewinn/Aktie von USD 0,77 erzielt und damit am oberen Ende der Analystenschätzungen gelegen. Für das 2. Quartal erwarte das Management einen Gewinn/Aktie von USD 0,83 bis 0,88, für das Gesamtjahr liege das Gewinnziel bei USD 3,47 bis 3,55. Das Programm zur Reduktion der Aufwendungen treffe auf Stolpersteine: Steigende Sozialausgaben (Gesundheitsservice für Mitarbeiter), Kosten für Erneuerung von Geschäftsflächen zur Verbesserung des "Einkaufserlebnisses" und Technologieverbesserungen würden 2009 noch auf die Marge drücken; die Lagerhaltung und Logistik würden dagegen schon gute Erfolge zeigen.

Wal-Mart profitiere von seinen Niedrig-Preis-Produkten vor allem im Lebensmittelbereich, da die aktuelle Wirtschaftskrise viele Verbraucher zum Sparen zwinge. Das erfolgreiche aktive Management des Produktportfolios (siehe Elektronik) unterstreiche die Vorrangstellung im globalen Einzelhandel.

Die Analysten der Raiffeisen Centrobank bleiben weiterhin bei ihrer Kaufeinschätzung für die Wal-Mart-Aktie, wenngleich angesichts des schwierigen Umfelds vorerst noch von stagnierenden Margen ausgegangen werden muss. (Analyse vom 29.06.2009) (29.06.2009/ac/a/a) Analyse-Datum: 29.06.2009