Wienerberger halten (Pacific Continental Sec.)

Der Ziegelhersteller aus Österreich habe im vierten Quartal 2005 aufgrund der starken Ziegelnachfrage in Zentral- und Osteuropa sowie in den USA beim Ergebnis deutlich zulegen können.

Wie der Konzern auf Basis vorläufiger Berechungen gestern mitgeteilt habe, habe das um Sondereffekte bereinigte EBITDA im Schlussquartal bei 95,9 Mio. Euro gelegen, nach 87,6 Mio. Euro im Vorjahreszeitraum. Das EBIT habe sich ohne die Berücksichtigung von Einmaleffekten von 39,8 Mio. Euro auf 52,1 Mio. Euro verbessert. Der Konzernumsatz sei von 433,4 Mio. Euro um 12% auf 485,9 Mio. Euro gestiegen.

Besonders stark hätten sich Ergebnis und Umsatz in den USA entwickelt, wobei Wienerberger ein Umsatzwachstum von 26% auf 85,7 Mio. Euro sowie einen Anstieg beim operativen EBIT von 7,6 Mio. Euro auf 12,4 Mio. Euro habe vorweisen können.

Im Gesamtjahr 2005 habe der Konzern den Umsatz um 11% auf 1.954,5 Mio. Euro steigern können und das EBITDA sei um 6% auf 428,3 Mio. Euro vorangekommen. Das EBIT sei um 5% auf 270,4 Mio. Euro geklettert. Damit habe die Gesellschaft leicht besser abgeschnitten als es Analysten erwartet hätten, und das trotz schwieriger Rahmenbedingungen.

Für das laufende Fiskaljahr 2006 gehe die Geschäftsführung von Wienerberger angesichts der erfolgreich durchgeführten Kapazitätserweiterungen und Investitionen in Osteuropa von einer weiterhin positiven Ergebnisentwicklung aus und habe die Zielsetzung bekräftigt, beim Ergebnis um 10% zulegen zu können. Außerdem sei für das abgelaufene Fiskaljahr eine Dividendenerhöhung in Aussicht gestellt worden. Die endgültigen Geschäftszahlen werde Wienerberger am 28. März 2006 vorlegen. Des Weiteren dürften die zu erwarteten steigenden Energiepreise zum größten Teil durch höhere Verkaufspreise ausgeglichen werden.

Mit einem KGV 2006e von gut 13 erscheine der Wert derzeit fair gepreist. Zudem dürfte das Papier im Bereich von 39 Euro auf massiven Widerstand stoßen. Hier sei die Aktie zuletzt zweimal gescheitert. Erst ein Überwinden dieser Hürde dürfte zu einer Fortsetzung der Aufwärtsbewegung führen. Aktuell notiere der Titel bei 38,80 Euro.

Die Wertpapierexperten von "pacconsec.de" sprechen eine Halteempfehlung für die Wienerberger-Aktie aus.
Analyse-Datum: 16.02.2006