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13.11.2012 15:48

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Wincor Nixdorf halten

Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Heiko Feber, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Wincor Nixdorf-Aktie (ISIN DE000A0CAYB2/ WKN A0CAYB) weiterhin mit dem Rating "halten" ein.

Die von Wincor Nixdorf veröffentlichten Zahlen für das Schlussquartal des Geschäftsjahres 2011/12 seien gemischt ausgefallen. Umsatzmäßig sei das vierte Quartal mit einem Wachstum von 9,4% unerwartet stark gewesen. Das gelte vor allem für das Hardware-Geschäft, in dem der Umsatz gegenüber dem Vorjahresquartal um 11% auf 313 Mio. EUR gesteigert worden sei. Das Banking-Segment habe damit ebenfalls positiv überraschen und den Umsatz um 12,2% auf 431 Mio. EUR verbessern können.

Dass das EBIT trotz des besser als erwarteten EBITDA nicht ebenfalls positiv überrascht habe, würden die Analysten auf weitere Abschreibungen im Zusammenhang mit dem laufenden Restrukturierungsprogramm zurückführen. Überraschend hoch falle der Dividendenvorschlag (1,05 EUR je Aktie; 50% Ausschüttungsquote) aus (BHLe: 0,80 EUR je Aktie).

Der operative Cash-flow (88 Mio. EUR) habe unter der Erwartung der Analysten gelegen (115 Mio. EUR), da die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen überraschend kräftig gestiegen seien. Darin spiegle sich jedoch das starke Q4 wieder. Die Analysten würden daher davon ausgehen, dass Wincor Nixdorf im Vergleich zum Vorjahr ein gutes erstes Quartal 2012/13 erzielen werde. Insbesondere die Schwellenländer dürften erneut kräftig wachsen können.

Für das laufende Geschäftsjahr erwarte Wincor Nixdorf ein Umsatzwachstum von 2% und ein EBITA von 120 Mio. EUR, in dem bereits Restrukturierungsaufwendungen von 20 Mio. EUR (2011/12: ca. 40 Mio. EUR) berücksichtigt seien. Ihre Schätzungen hätten die Analysten leicht angepasst. Dabei würden sie unverändert davon ausgehen, dass 2012/13 ein weiteres Übergangsjahr sein werde.

Allerdings stimme die Analysten das jüngste Quartal positiv, dass sich die Erfolge des Restrukturierungsprogramms ab 2013/14 stärker als bislang unterstellt im Zahlenwerk widerspiegeln würden. Die Analysten hätten daher ihre Schätzungen angehoben und würden zu einem Kursziel von 35,00 EUR (alt: 32,00 EUR) gelangen.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe bekräftigen ihre "halten"-Empfehlung für die Wincor Nixdorf-Aktie. (Analyse vom 13.11.2012) (13.11.2012/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.

Zusammenfassung: Wincor Nixdorf halten
Unternehmen:
Wincor Nixdorf AG
Analyst:
Bankhaus Lampe KG
Kursziel:
35,00 EUR
Rating jetzt:
halten
Kurs*:
33,27 EUR
Abst. Kursziel*:
+5,20%
Rating vorher:
kaufen
Kurs aktuell:
47,85 EUR
Abst. Kursziel aktuell:
-26,85%
Analyst Name:
Heiko Feber
KGV*:
15,9
Ø Kursziel:
57,64 EUR

*zum Zeitpunkt der Analyse

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