Zentiva buy (Erste Bank)

Zentiva sei es nicht gelungen, mit den Ergebnissen des ersten Quartals für positive Überraschungen zu sorgen. Allerdings habe das Unternehmen dank der Sicomed-Akquisition mit einer Umsatzsteigerung von 24,4% auf US-Dollar-Basis ein gutes Tempo vorgelegt und sogar die russischen Wettbewerber übertroffen, die einen Umsatzrückgang vermeldet hätten. Die Abschwächung auf dem tschechischen Markt habe auf den Umsatzzahlen von Zentiva gelastet. Darüber hinaus habe sich das Umsatzwachstum in Russland und in Polen abgeschwächt. In Rumänien und in der Slowakei sei allerdings mit 27,2% respektive 14% eine solide Umsatzsteigerung im Jahresvergleich zu verzeichnen gewesen. Die Bruttomarge habe sich im ersten Quartal auf 66,8% verbessert, das EBIT habe mit 760,1 Mio. Tschechischen Kronen (CZK) auf dem Vorjahresniveau gelegen.

Obwohl die Zahlen des ersten Quartals hinter den Erwartungen zurückgeblieben seien, gehe man davon aus, dass das Unternehmen die Früchte seiner derzeitigen Strategie in Zukunft ernten werde. Nach Berechnung der Analysten werde Zentiva im Geschäftsjahr 2007 ein EPS von 68,9 CZK erzielen, auf dieser Basis lasse sich ein KGV von 21,1 ermitteln. Für die Jahre 2008 und 2009 kalkuliere man mit einem EPS-Anstieg auf 84,1 CZK respektive 106,5 CZK. Man habe das Kursziel für die Aktie von bisher 1.650 CZK auf nun 1.760 CZK angehoben, damit biete die Aktie weiterhin ein starkes Aufwärtspotenzial.

Daher vergeben die Analysten der Erste Bank weiterhin das Rating "buy" für das Wertpapier von Zentiva. (Analyse vom 25.05.07) (25.05.2007/ac/a/a)
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Analyse-Datum: 25.05.2007