Zürich (aktiencheck.de AG) - Für den Analysten der Zürcher Kantonalbank, Georg Marti, ist die Aktie von Zurich Financial Services (ISIN CH0011075394/ WKN 579919) ein konkreter Anlagevorschlag.
Die Zurich Financial Services (ZFS) Group habe in den letzten Wochen an der Börse deutlich an Wert eingebüßt. Einerseits sei dies die Folge der Umfeldverschlechterung (vor allem starke Abschwächung der Finanzmärkte); anderseits hätten auch Spekulationen um die Großakquisition der Versicherungsaktivitäten der Royal Bank of Scotland (RBS, rund CHF 14 Mrd.) auf dem Aktienkurs gelastet. Die Übernahmebefürchtungen seien mit der offiziellen Ablehnung des Interesses an einer Übernahme mittlerweile aber beseitigt. Damit falle auch ein wichtiger Kursbelastungsfaktor der letzten Zeit weg.
Im Gegenzug sei eine Verstärkung im spanischen Versicherungsmarkt bekannt gegeben worden. Es handle sich um die Versicherungsaktivitäten der Banco Sabadell (vor allem Lebensversicherung, auch Nichtlebensversicherung; 50%-Beteiligung). Diese Akquisition sei deutlich kleiner (rund EUR 900 Mio.), sei in einem Wachstumsmarkt (Spanien) und könne vor allem mit eigenen Mitteln finanziert werden. Zudem könne auch der bisherige Aktienrückkauf weiter fortgesetzt werden.
Weitere Akquisitionen seien grundsätzlich in Zukunft möglich. Wichtige Voraussetzungen seien allerdings, dass der strategische Fit stimme und vor allem die finanziellen Vorgaben eingehalten werden könnten (ROI von 15%). Im Falle der RBS-Akquisition hätte aller Voraussicht nach insbesondere das ROI-Ziel nicht erreicht werden können. Auch hätte eine solche Großakquisition deutlich Management-Kapazität gebunden.
Die Zurich Financial Services-Aktie ist für die Analysten der Zürcher Kantonalbank ein konkreter Anlagevorschlag. (Ausgabe 29 vom 23.07.2008) (23.07.2008/ac/a/a)
Analyse-Datum: 23.07.2008
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