adidas kaufen (Norddeutsche Landesbank (Nord/LB))

adidas sei gut ins neue Geschäftsjahr gestartet. So sei es zu einem Umsatzanstieg um 3% gekommen. Das Rohergebnis sei um 8,4% auf 1,29 Mrd. Euro gestiegen und die entsprechende Marge habe sich auf 49,1% verbessert. Während das Betriebsergebnis um 23% auf 282 Mio. Euro vorangekommen sei, habe der auf die Anteilseigner entfallende Konzerngewinn einen Anstieg um 32% auf 169 Mio. Euro verzeichnet. Hätten die Auftragsbestände der adidas-Marke per 31.03.2008 bei +5% gelegen, seien sie bei Reebok um 22% zurückgegangen.

Die adidas-Geschäftsführung habe die Guidance für das Geschäftsjahr 2008 bekräftigt. So werde ein währungsbereinigter Umsatzanstieg im hohen, einstelligen Prozentbereich in Aussicht gestellt. Die Rohertragsmarge solle zwischen 47,5 und 48,0% und die operative Marge bei ca. 9,5% liegen. Für den Konzerngewinn werde ein Anstieg um mindestens 15% erwartet. Ab 2009 erwarte adidas eine Trendwende bei Reebok auf dem US-Markt.

Die publizierten Umsatz- und Ergebnisgrößen für Q1'2008 hätten teilweise deutlich über den Konsensschätzungen gelegen. Die Guidance für das laufende Fiskaljahr erscheine den Analysten vor dem Hintergrund der bevorstehenden Sport-Großereignisse plausibel.

Auf Grund der Wachstumsimpulse im Vorfeld der großen Sportereignisse sowie des zur Zeit laufenden Aktienrückkaufprogramms (in einer Höhe von bis zu 420 Mio. Euro, per Anfang Mai 2008 5,5 Mio. Aktien zu durchschnittlich 41,73 Euro zurückgekauft) empfehlen die Analysten der Nord LB weiterhin die Aktie der adidas AG zu kaufen. Das Kursziel belasse man bei 47 Euro. (Analyse vom 07.05.2008) (07.05.2008/ac/a/d) Analyse-Datum: 07.05.2008