adidas neutral (JP Morgan Chase & Co.)

Nach der unerwartet guten Profitabilität im ersten Quartal und aufgrund des starken Auftragsbestands bei der Marke adidas sei der Aktienkurs gestern trotz der schwachen Entwicklung der Reebok-Marke um 6% gestiegen. Den Analysten von J.P. Morgan Securities sei bei der Bekanntgabe der Quartalszahlen positiv aufgefallen, dass es im US-amerikanischen Geschäft keine Anzeichen einer Verlangsamung auf Monatsbasis gebe. adidas habe zudem auch in Kategorien abseits der Fußball-Sparte einen starken Auftragsrückstand gemeldet.

Negativ sei zu bewerten, dass die Profitabilitätssteigerung im ersten Quartal aufgrund steigender Marketing-Ausgaben voraussichtlich nicht nachhaltig sein werde. Darüber hinaus werde sich der Anstieg der Input-Kosten im kommenden Jahr deutlicher bemerkbar machen. Die EPS-Schätzung von J.P. Morgan Securities werde für die Fiskaljahre 2008 und 2009 von 2,99 EUR auf 3,02 EUR bzw. von 3,82 EUR auf 3,84 EUR angehoben, woraus sich ein KGV von 14,2 und 11,1 errechnen lasse. Das Kursziel der Aktie werde von 47,00 EUR auf 48,00 EUR erhöht.

Auf dieser Grundlage lautet das Rating der Analysten von J.P. Morgan Securities für das Wertpapier von adidas "neutral". (Analyse vom 07.05.08) (07.05.2008/ac/a/d)
Analyse-Datum: 07.05.2008