artnetcom kaufen

Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Tim Kruse, stuft die Aktie von artnet (ISIN DE0006909500/ WKN 690950) nach wie vor mit dem Rating "kaufen" ein.

artnet habe die Zahlen für Q2 und das erste Halbjahr von 2010 vorgelegt. Der Umsatz habe sich auf EUR 3,7 Mio. belaufen. Dies impliziere eine Wachstumsrate von 17% im Vergleich zu Q2/2009 und ein inkrementelles Wachstum von circa 15% verglichen mit dem letzten Quartal. Beachtenswert sei hier, dass die Segmente Price Database und Advertising zum ersten Mal seit Q1/2009 positive Wachstumsraten aufgewiesen hätten. Dies dürfte hauptsächlich auf eine graduelle Erholung des Kunstmarktes mit einem entsprechenden positiven Effekt auf artnet zurückzuführen sein.

Die Online-Auktionen würden weiterhin den stärksten Wachstumstreiber darstellen. artnet habe den Umsatzbeitrag hier im Vergleich zu Q2/2009 mehr als verdreifachen können. Zugegebenermaßen sei das Umsatzniveau jedoch noch auf einem vergleichsweise niedrigen Niveau von EUR 0,6 Mio. Die Prognosen für das Gesamtjahr würden aufgrund der besser als erwarteten Performance in Q2, dem stetigen Wachstum der Bietaktivität sowie dem positiven Effekt des Anstiegs der Käuferprovision von 10% auf 15% entsprechend nach oben angepasst.

Das EBIT in Höhe von EUR 0,06 Mio. zeige eine deutliche Verbesserung im Vergleich zum Vorjahresquartal. Dies sei hauptsächlich auf den verbesserten Umsatz zurückzuführen. Es liege jedoch unter dem Ergebnis des vorigen Quartals (EUR 0,13 Mio.) und deutlich unter den Erwartungen. Hauptgründe hierfür dürften außerordentliche Beratungskosten für die neue Preisstruktur von artnets Produkten sein, die in der zweiten Jahreshälfte eingeführt werden dürfte. Bereinigt um diese Kosten, die sich im zweiten Quartal auf circa EUR 0,15 Mio. belaufen haben sollten, dürfte der Gewinn in Q2 die Erwartungen mit einer Marge von circa 5,5% übertroffen haben.

Die Schätzungen würden angehoben, um die besser als erwartete Umsatzentwicklung zu berücksichtigen. Zudem dürfte die veränderte Preisstruktur im zweiten Halbjahr einen positiven Ergebniseffekt ab Q4 zeigen, was ebenfalls in den Schätzungen reflektiert sei.

Aufgrund des kontinuierlich steigenden Auktionsgeschäfts und einer einzigartigen Wettbewerbsposition in den anderen Geschäftsbereichen spiegle die aktuelle Bewertung weiterhin nicht das hochskalierbare Geschäftsmodell mit außergewöhnlichem Ertragspotenzial wider.

Die Kaufempfehlung der Analysten von SES Research für die artnet-Aktie wird bei einem von EUR 6 auf EUR 6,50 erhöhten Kursziel bestätigt. (Analyse vom 05.08.2010) (05.08.2010/ac/a/nw)

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