m4e zeichnen (Focus Money)

m4e habe das gleiche Ziel, das einst EM.TV gehabt habe: das Vermarkten und Entwickeln von Lizenzrechten. Dazu würden Merchandising-Produkte von bestehenden Marken, aber auch die Entwicklung eigener Formate und Produkte zählen. Während EM.TV damals mit Tabaluga und den Expo-Rechten gestartet sei, habe m4e Comicfiguren wie Spiderman und die Marvel Heroes im Programm. Die Vermarktung der Deutschen Fußball-Nationalmanschaft sei aber das absolute Highlight. Das Desaster von EM.TV habe Ulrich Stoef, Gründer und Vorstandschef von m4e, genauestens studiert und wolle deren Fehler vermeiden: "Wir gehen konservativer und bescheidener an die Sache heran."

Wie die Experten berichten würden agiere m4e als Intermediär zwischen großen Lizenzgebern und Lizenznehmern. Das Geschäft sei praktisch risikolos, denn den finanziellen Aufwand trage der Lizenznehmer, der beispielsweise eine Spiderman-Figur herstelle. Schon heute habe m4e 130 aktive Lizenzverträge und mehr als 2.000 Kunden.

Das Unternehmen habe mehr Risiko bei Eigenentwicklungen. Das Management achte aber stark darauf, das Risiko durch Abnahmegarantien oder die Beteiligung großer Partner an den Kosten zu minimieren. Der Charme bei eigenentwickelten Projekten wie der Zeichentrickserie "Monster Allergy" oder dem Musikformat "Superstar-Karaoke" bestehe darin, dass alle Rechte bei m4e liegen würden. Vor allem heute würden sich vielfache Auswertungsmöglichkeiten über DVD oder Internet ergeben.

Nach Angaben der Experten, würden sich zahlreiche Investitionen, die bis einschließlich 2007 getätigt worden seien, erst 2008 in Erträge ummünzen lassen. Demzufolge sei das nächste Jahr entscheidend für die Bewertung der Firma. Die Analysten von GBC Research würden allein wegen jetzt schon abgeschlossener Verträge den 2008er Gewinn auf 2,3 Mio. Euro schätzen. Das wären bei einem Ausgabekurs von 6,50 Euro eine Marktkapitalisierung von 21 Mio. Euro und ein günstiges KGV von 9,2 - ohne Berücksichtigung des Cash-Zuflusses oder geplanter Akquisitionen.

Die Experten von "FOCUS-MONEY" raten wegen der günstigen Bewertung und der Akquisitionsfantasie die Zeichnung der m4e-Aktie und auch den Kauf, falls die Erstnotiz noch im Rahmen bleibt. (Ausgabe 29) (12.07.2007/ac/a/n) Analyse-Datum: 12.07.2007