Hypo Real Estate Aktie [WKN: 802770 / ISIN: DE0008027707]

Bei der Einschätzung des künftigen Marktumfelds ist große Vorsicht angebracht. Noch immer sind die internationalen Finanzierungsmärkte in hohem Maße fragil und in Teilbereichen nicht oder nur eingeschränkt funktionsfähig. Die Befürchtungen, dass die Finanzierungskrise auch auf andere Bereiche der Wirtschaft übergreifen könnte, sind im bisherigen Verlauf des Jahres 2008 weiter gestiegen. Mittlerweile gehen Experten übereinstimmend davon aus, dass sich die wirtschaftliche Dynamik in den wichtigsten Volkswirtschaften im laufenden Jahr abschwächen wird. Dies gilt insbesondere für die USA, wo zu Beginn des Jahres 2008 die Rezessionsängste deutlich gestiegen sind. In dieser Situation ist es unmöglich, die kurzfristigen Rahmenbedingungen der Kapital- und Finanzierungsmärkte verlässlich einzuschätzen. Genauso wenig ist es möglich, weitere Belastungen für die Kreditwirtschaft – und damit auch für die Hypo Real Estate Group – auszuschließen.

Insbesondere die seit Januar erfolgten erheblichen Ausweitungen der Kredit- und Refinanzierungsspreads werden das Geschäft belasten. Dies war in dieser Form nicht absehbar. Darüber hinaus hat die Finanzkrise in der Folge der Ereignisse um Bear Stearns eine weitere Verschärfung erfahren.

Der Vorstand rechnet grundsätzlich mit der Fortsetzung der positiven Entwicklung im operativen Geschäft. Nichts desto trotz bleibt festzustellen, dass unsere Geschäfte in den ersten Monaten des Jahres schwieriger geworden sind. Die im Januar kommunizierte geplante Bandbreite von 1,0 bis 1,2 Mrd. € beim Vorsteuerergebnis war unter den Vorbehalt gestellt, dass keine unvorhergesehenen negativen Ereignisse von wesentlicher Tragweite für den Konzern eintreten, insbesondere bei der Entwicklung der Kredit- und Finanzmärkte. Auf Grund der jüngsten Entwicklungen im laufenden Quartal kann mittlerweile nicht mehr ausgeschlossen werden, dass die Planung für das Geschäftsjahr 2008 nicht ganz erreicht werden kann. Wachstumsimpulse sehen wir dieses Jahr vor allem in der Staats- und Infrastrukturfinanzierung, die wir durch die Übernahme der DEPFA deutlich gestärkt haben und bei denen wir von wachsenden Finanzierungsportfolien ausgehen. Im Segment Commercial Real Estate rechnen wir mit einer stabilen Portfolioentwicklung.

Die Hypo Real Estate Group will in den kommenden Jahren ihr Wachstum beschleunigen und ihre Ertragskraft erhöhen – bei einem gleichzeitig verbesserten Risikoprofil. So wird für das Geschäftsjahr 2010 eine Steigerung des operativen Ergebnisses nach Steuern auf 1,5 Mrd. € angestrebt und eine damit verbundene Eigenkapitalrendite nach Steuern von 15 %.

Die Hypo Real Estate Group wird auch in der Zukunft eine breite Palette von Refinanzierungsmöglichkeiten nutzen. Die Bündelung der Refinanzierungsfunktionen im Konzern wird die Schlagkraft der Hypo Real Estate Group erhöhen. Der Pfandbrief wird für das Refinanzierungsvolumen von Hypothekendarlehen neben ungesicherten Verbindlichkeiten und Money-Market-Produkten eine der wesentlichen Stützen sein.

Der Vorstand und der Aufsichtsrat der Hypo Real Estate Holding AG beabsichtigen, der ordentlichen Hauptversammlung für 2007 eine Dividende von 0,50 € je Aktie vorzuschlagen. Diese vorsichtige Ausschüttungspolitik trägt zur Sicherung einer soliden Eigenkapitalausstattung bei. Damit ist die Hypo Real Estate Group aus heutiger Sicht in der Lage, ohne Kapitalmaßnahmen die sich in der aktuellen Marktsituation bietenden profitablen Wachstumschancen in ihren Kerngeschäften wahrzunehmen.