Trotz des sich etwas abschwächenden konjunkturellen Umfeldes gab MuM-CEO Adi Drotleff einen optimistischen Ausblick. „Wir sehen in den Segmenten Software und Systemhaus D/A/CH noch ein Margenwachstum von je 2-3 Prozent pro Jahr auf die 2011 erreichten EBITDA-Renditen von 15% bzw. 2,9%, bis die Zielrenditen von ca. 20% für Software und ca. 10% für das Systemhausgeschäft erreicht sind. Der EBITDA-Beitrag des Segments Systemhaus Europa (früher Distribution) dürfte in den nächsten drei Jahren jeweils in der Größenordnung von ca. EUR 3-4 Mio liegen, da die operativ zu erwartenden Anlaufverluste durch variable Kaufpreisraten aus dem Distributionsverkauf mehr als ausgeglichen werden dürften.“

Insgesamt ergibt sich aus diesem Prognosemodell ein EBITDA-Ziel für 2012 von etwa EUR 13 Mio (Vj operativ 9,1) und ein Nettogewinn-Ziel von rund EUR 5 Mio (Vj operativ 2,4) bzw. 30-35 Cent pro Aktie (Vj operativ 16,5). Bei Zielerreichung ist eine Dividende von 30 Cent (+50%) geplant. Durch den Wegfall der volumenstarken Distribution dürfte der Umsatz 2012 auf ca. EUR 150 Mio zurückgehen, beim Rohertrag wird dagegen ein Anstieg auf ca. EUR 75 Mio (Vj 70,0) erwartet, weil hier längst die margenstarken Segmente Software und Systemhaus D/A/CH dominieren. 2014 dürfte dann wieder die Umsatzmarke von EUR 200 Mio übertroffen werden und der Konzern-Rohertrag erstmals höher als EUR 100 Mio sein. Das EBITDA dürfte 2014 höher als EUR 20 Mio (>10% Marge) liegen, das Nettoergebnis oberhalb von EUR 10 Mio bzw. bei über 70 Cent pro Aktie.

Es ist geplant, die Dividende pro Jahr um 10 Cent zu erhöhen, also auf 40 Cent für 2013 und auf 50 Cent für 2014.

„Interessant ist bei mittelfristiger Betrachtung auch das Jahr 2016“, so Drotleff weiter. „Dann fallen mehr als EUR 1,5 Mio an Abschreibungen weg, weil die siebenjährige Amortisationszeit für die 2009er-Übernahmen aus der Marktoffensive im deutschsprachigen Raum ausläuft. Dies wirkt sich 1:1 auf das Konzern-Nettoergebnis aus, das damit 2016 auf mehr als EUR 15 Mio klettern und pro Aktie die Marke von einem Euro übertreffen kann und soll.“

Update: „Das erste Quartal 2012 ist damit für uns sowohl operativ als auch bilanziell sehr gut gelaufen“ freut sich MuM-CEO Adi Drotleff. „Deshalb sind wir aus heutiger Sicht zuversichtlich, unsere Jahres-Ziele von EUR 150 Mio beim Umsatz, EUR 13 Mio beim EBITDA und EUR 5 Mio bzw. 30-35 Cent pro Aktie erreichen zu können. Nachdem wir die nächste Woche fällige Dividende für 2011 schon auf 20 Cent verdoppeln, planen wir für 2012 eine weitere Erhöhung auf 30 Cent – übrigens wie bisher steuerfrei. Das entspricht beim derzeitigen Kurs von knapp 5 Euro eine Dividendenrendite von gut 4% netto für 2011 und gut 6% netto für 2012.“