Der Halbleiterkonzern Infineon (WKN: 623100) gehörte in den vergangenen 12 Monaten wahrlich nicht zu den Outperformern, ganz im Gegenteil. Während der DAX auf Jahressicht "lediglich" acht Prozent verloren hat, erlitt die Infineon-Aktie im selben Zeitraum einen Verlust von 56 Prozent. Heute gehört sie allerdings mit einem Tagesplus von über drei Prozent zu den Top-Performern im DAX. Die Anleger belohnten offensichtlich die Absicht des Managements sich der "Problemtochter" Qimonda endlich zu entledigen. Zuletzt sah sich die Muttergesellschaft Infineon genötigt, in diesem Zusammenhang eine Mrd. Euro abzuschreiben. Viele Anleger hoffen nun darauf, das Tal der Tränen zu verlassen.
Spitzenwerte erzielt die Aktie vor allem bei der Kennzahl Volatilität. Sie drückt die erwartete Schwankungsintensität der Aktie für einen bestimmten Zeitraum aus und gilt im Derivate-Bereich als der mit Abstand wichtigste Einflussfaktor für die Kennzahlen dieser Wertpapiere. Bei Discount-Zertifikaten führt eine hohe Volatilität zu überdurchschnittlich attraktiven Discounts. Welchen Vorteil dies den Käufern der Papiere bringt, zeigt sich bei Discountern durch die Auswahl eines am Geld befindlichen Höchstbetrags (Cap) besonders deutlich. Am Geld bedeutet, dass der maximale Auszahlungsbetrag (Cap) sich in unmittelbarer zum aktuellen Aktienkurs befindet. Bei dieser Vorgehensweise würde sich das maximale Gewinnpotenzial des Zertifikats bereits im Falle eines Seitwärtstrends der Aktie einstellen.
So bietet zum Beispiel bei einer Laufzeit von weniger als 14 Monaten ein Infineon-Discount-Zertifikat der BNP Paribas (WKN: BN1KHY) derzeit eine Seitwärtsrendite von über 26 Prozent pro Jahr. Bei einer Laufzeit bis zum 19. Juni 2009 und einem Höchstbetrag von 5,00 Euro (aktueller Aktienkurs: 5,19 Euro) ergibt sich angesichts eines Zertifikate-Kurses von 3,87 Euro ein Discount von mehr als 25 Prozent. Da die Aktie mit 5,19 Euro den Höchstbetrag noch leicht übertrifft, würde der maximal mögliche Gewinn auch im Falle eines stagnierenden Aktienkurses anfallen. Dieser beläuft sich auf 29,2 Prozent bzw. 26,4 Prozent p.a. Ein Investment in die Aktie würde die Renditechance des Zertifikats nur dann übertreffen, wenn der DAX-Wert bis zum 19. Juni 2009 die Marke von 6,78 Euro überwinden sollte.
Rentable Geschäfte wünscht Ihnen Jörg Bernhard (1a-boersentipps.de)
Jörg Bernhard arbeitet als Freier Wirtschaftsjournalist und betreibt die Börsen-Website 1a-boersentipps.de. Außerdem ist er Chefredakteur des gleichnamigen Börsenbriefs. Mehr Infos unter www.1a-boersentipps.de.
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Dividende/HV
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