In den vergangenen Tagen haben zwei Welt-Unternehmen durch Unternehmensnachrichten die Gemüter der Anleger signifikant bewegt, bei Nokia im negativen und bei Google im positiven Sinne. Während die Finnen die Erwartungen der Analysten enttäuscht hatten, legten die Amerikaner eine positive Überraschung aufs Parkett. Beide Aktien reagierten mit Wertveränderungen im zweistelligen Prozentbereich, der eine nach unten und der andere nach oben.
Wer davon ausgeht, dass beide Titel im Juni 2009 ihr aktuelles Kursniveau zumindest halten werden, kann diese Marktmeinung – selbst im Falle temporärer Kurseinbrüche – via Discount-Zertifikate besonders gut in Gewinne umwandeln. Dabei gilt die Regel: Je höher die erwartete Volatilität für die verbleibende Restlaufzeit an den Terminbörsen eingeschätzt wird, desto höher fällt der Discount und die damit verbundene potenzielle Seitwärtsrendite aus.
Vergleicht man nun die Charts von Nokia und Google könnte man auf den ersten Blick meinen, dass sich die Kurse des Internet-Werts volatiler bewegen, als die der Telekommunikationsfirma. Doch diese Einschätzung täuscht. So wird spätestens beim Vergleich zweier Discount-Zertifikate mit ähnlicher Laufzeit und einem Cap in der Nähe des aktuellen Aktienkurses klar, dass dem nicht so ist. So eröffnet zum Beispiel ein Google-Discounter der BNP Paribas (WKN: BN1Q7R) bei einem Cap von 550 USD (Aktie: 521 USD) mit einem Discount von 13,4 Prozent aktuell eine maximale Renditechance von 18,5 Prozent p.a. Eine deutlich attraktivere Renditechance bietet ein Nokia-Discounter der Société Générale (WKN: SG0B46). Bei identischer Laufzeit verfügt dieses Papier bei einem Discount von über 23 Prozent über eine Renditechance von rund 23 Prozent pro Jahr. Weiterer Vorteil: Während bei der Google-Variante zum Erzielen der Maximalrendite bis zur Fälligkeit ein weiterer Aktienanstieg auf 550 USD notwendig wäre, könnte die Nokia-Aktie sogar noch leicht zurückfallen, ohne auf die Maximalrendite verzichten zu müssen. Außerdem entfällt für die Inhaber der Nokia-Variante das Währungsrisiko, da sowohl Aktie als auch Zertifikate in Euro notieren. Indirekt dürfte die Aktie des exportlastigen Unternehmens bei weiterhin schwachem Dollar aber dennoch leiden. Beim Google-Zertifikat würde ein solcher Trend zwar Rendite kosten, dem Unternehmen selbst aufgrund der steigenden Auslandsumsätze aber wahrscheinlich mehr Geschäft und Gewinn bringen.
Rentable Geschäfte wünscht Ihnen Jörg Bernhard (1a-boersentipps.de)
Jörg Bernhard arbeitet als Freier Wirtschaftsjournalist und betreibt die Börsen-Website 1a-boersentipps.de. Außerdem ist er Chefredakteur des gleichnamigen Börsenbriefs. Mehr Infos unter www.1a-boersentipps.de.
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Dividende/HV
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