FRANKFURT (dpa-AFX) - Die Vorzugsaktien von Henkel haben sich am Mittwoch nach der Bilanzvorlage sehr fest an die DAX-Spitze gesetzt. Einige Analysten bewerteten den Ausblick des Konsumgüterherstellers, der erstmals die neu erworbenen Geschäftstätigkeiten von National Starch berücksichtigte, positiv als Bestätigung der bisherigen Ziele. Die Interpretation der Quartalsbilanz fiel indes uneinheitlich aus.
Gegen 11.05 Uhr gewann das Papier des Konsumgüterherstellers 5,29 Prozent auf 29,64 Euro. Ein Händler machte auf einen Bruch des mittelfristigen Abwärtstrends aufmerksam, der aus charttechnischer Sicht positive Impulse gebe. Der deutsche Leitindex legte zeitgleich um 0,67 Prozent auf 7.064,25 Punkte zu. Oliver Caspari von der Bankhaus Lampe verwies darauf, dass Henkel trotz des etwas schwierigen konjunkturellen Umfeldes seinen Ausblick bestätigt habe. Zudem seien im ersten Quartal sowohl der Überschuss als auch der Vorsteuergewinn besser als von ihm erwartet ausgefallen. Da der Ausblick erstmals die erworbenen Geschäftsaktivitäten von National Starch berücksichtige, werde er seine Gewinnschätzungen anpassen. Die Einstufung für die Aktie lautet "Kaufen" mit einem Kursziel von 38 Euro. Auch Oliver Schwarz von equinet hob die Bestätigung des Ausblicks hervor. Zudem habe der Quartalsüberschuss von einem besseren Finanzergebnis und einer niedrigeren Steuerquote profitiert. Unter dem Strich seien aber sowohl die Zahlen als auch der Ausblick schwach ausgefallen. Daher will Schwarz die bisherige Einstufung "Hold" sowie das Kursziel von 32 Euro überdenken. Das Umsatzwachstum sei wegen des niedrigeren organischen Wachstums hinter seinen Erwartungen zurückgeblieben, schrieb Carsten Kunold von Merck Finck. Auch die Marge für den Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) habe seine Schätzungen verfehlt. Der Nettogewinn liege dagegen mehr oder weniger im Rahmen seiner Erwartungen. Zum Ausblick auf das Gesamtjahr sagte der Experte, offensichtlich dürfte National Starch 2008 den Gewinn eher verwässern als dazu beitragen. Wahrscheinlich werde er seine "Hold"-Empfehlung beibehalten. Noch kritischer fielen die Kommentare weiterer Analysten aus. So schrieb Martin Rödiger von Cheuvreux, dass die Zahlen wie erwartet schwach ausgefallen seien. Besonders die Rohstoffkosten hätten die Zahlen negativ beeinflusst. Er bestätigte die Anteilsscheine des Unternehmens mit "Underperform" und einem Kursziel von 30 Euro. Rob Mann von Collins Stewart stufte das Papier mit "Sell" und einem Ziel von 25 Euro ein. Sein Bewertungsmodell ergebe zwar einen fairen Wert von 31 Euro, doch normalerweise werde die Aktie mit einem Abschlag von zehn bis 20 Prozent zu diesem Wert gehandelt. Da Henkel mit seiner Quartalsbilanz enttäuscht habe, sollten Anleger Kursgewinne als Ausstiegsmöglichkeit nutzen. Der Ausblick könnte vom Markt zwar als Bestätigung der bisherigen Ziel interpretiert werden - er selbst bewerte die jüngsten Aussagen allerdings als Rückgang. Da National Starch allein 2008 ein operatives Gewinnwachstum im mittleren Zehn-Prozent-Bereich erreichen solle, gehe das Unternehmen für das Kerngeschäft wohl von rückläufigen Margen und einem im Vergleich zum Umsatz schwächeren Anstieg aus. Die Konsensschätzungen seien zu hoch.
Henkel hat im ersten Quartal wegen Währungseffekten, Spartenverkäufen und hohen Rohstoffkosten stagniert. Für den Gewinn vor Zinsen, Steuern, Einmaleffekte und Umbaukosten im laufenden Jahr stellte der neue Unternehmenschef Kasper Rorsted einen Zuwachs im mittleren Zehnprozentbereich (2007: 1,37 Milliarden Euro) in Aussicht. Beim bereinigten Gewinn je Aktie erwartet Rorsted einen Zuwachs im mittleren einstelligen Prozentbereich (2007: 2,19 Euro). Der Umsatz soll organisch um drei bis vier Prozent wachsen./gl/ag
Dividende/HV
Bookmarken
