AUSBLICK/Optimismus bei Tognum nach Daimler-Einstieg

Von Christoph Baeuchle

   DOW JONES NEWSWIRES

FRIEDRICHSHAFEN (Dow Jones)--Nach dem überraschenden Wiedereinstieg der Daimler AG bei der Tognum AG sind die Analysten optimistisch für den Motorenhersteller aus Friedrichshafen. Nach einem guten Start ins Geschäftsjahr 2008 erwarten Analysten auch entsprechende Zahlen, wenn Tognum am Donnerstag seinen Quartalsbericht vorlegt. Zu Änderungen am Ausblick dürfte dies nicht führen.

   Bereits zur Präsentation ihrer Jahreszahlen gab sich Tognum optimistisch für das laufende Jahr und bestätigte ihre Prognosen. Beim Umsatz erwartet das im Mittelwertindex MDAX notierte Unternehmen ein Plus von 11% bis 13%, die bereinigte Umsatzrendite soll zwischen 13% und 15% liegen. Insgesamt strebt das Unternehmen ein bereinigtes Ergebnis von mehr als 2 EUR je Aktie an, wovon die Aktionäre mit einer geplanten Ausschüttung von mehr als 30% des Jahresüberschusses profitieren sollen.

   "Die ersten zwei Monate haben uns in unserer Prognose bestätigt", sagte Tognum-CEO Volker Heuer Anfang April bei Vorlage der Jahreszahlen. Entsprechend optimistisch sind die zehn von Dow Jones Newswires befragten Analysten. Sie rechnen durchschnittlich von Januar bis März mit einem Umsatz von 738,7 (667) Mio EUR. Dabei steigt nach ihren Erwartungen das EBIT auf 92,9 (82) Mio EUR, bereinigt liegt es bei 104,1 (100) Mio EUR.

   Damit würde Tognum an die Entwicklung des Vorjahrs anknüpfen, als das Unternehmen bei einem Umsatz von über 2,8 Mrd EUR einen Gewinn vor Zinsen und Steuern von 390 Mio EUR erzielt. Den Free Cashflow von 52 Mio EUR setzte Tognum gemeinsam mit den Mitteln aus dem Börsengang zum Abbau der Verschuldung ein. Dadurch sank die Nettofinanzverschuldung von 628 Mio EUR um mehr als die Hälfte auf 294 Mio EUR. Der Auftragseingang legte 2007 um 12% auf 3,11 Mrd EUR zu.

   Dies spiegelte sich im Aktienkurs wider. Im April konnte die Tognum-Aktie um mehr als 25% zulegen, dagegen stieg der Mittelwertindex MDAX lediglich um 3%. "Ich bin zuversichtlich, dass die Tognum-Aktie bald die 20-EUR-Marke erreicht", sagt Robert Heberger, Analyst bei Merck Finck & Co. Ende vergangener Woche lag sie bei rund 19 EUR. Im Juli vergangenen Jahres startete Tognum mit 24 EUR/Aktie an der Börse.

   Anlass für Hebergers Zuversicht ist auch der von Daimler angekündigte Wiedereinstieg beim einstigen Tochterunternehmen MTU Friedrichshafen. Vergangene Woche kündigte die Daimler AG an, bei Tognum mit einer Sperrminorität einsteigen. Für den Stuttgarter Automobilhersteller ist dies eine Kehrtwende, denn Daimler hatte sich erst Ende 2005 von der damaligen MTU Friedrichshafen getrennt. Mit dem schwedischen Finanzinvestor EQT ist sich Daimler bereits über den Verkauf von 22,3% für knapp 600 Mio EUR einig. Zudem hat sich Daimler auf weitere 1% des Tognum-Kapitals den Zugriff bereits gesichert.

Webseite: http://www.tognum.com

Von Christoph Baeuchle, Dow Jones Newswires, +49 (0)711 2287 412, christoph.baeuchle@dowjones.com DJG/cba/mim (END) Dow Jones Newswires

   May 06, 2008 09:00 ET (13:00 GMT)

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