Geldanlage-Report-Kolumne: Ametek - Beeindruckender Trendverlauf

Zwar nicht unbedingt langweilig aber sehr breit gefächert und Endkunden aus vielen verschiedenen Branchen umspannend sind die Produkte von Ametek. Selbst bezeichnet sich das Unternehmen als führender Hersteller von elektronischen Instrumenten und Elektromotoren.

Die Hauptkunden kommen aus dem Bereich Luftfahrt und Verteidigung, wo die Nachfrage sehr hoch ist. So können die Preissteigerungen bei Rohstoffen wie Stahl, Kupfer und Nickel an die Kunden weitergegeben und damit die hohen Margen gehalten werden.

Eine Eigenkapitalrendite von 21 Prozent gehört im Sektor zu den absoluten Spitzenwerten. Damit stellt das Unternehmen unter Beweis, dass es in der Lage ist die vielen Akquisitionen gut zu integrieren. Der neueste Coup: Ametek kaufte die Netzanschlussgeräte-Sparte der Kanadier Xantrex für 120 Millionen US-Dollar in Cash. Mit diesen Geräten lassen sich elektrische und elektronische Geräte auf Funktionsfähigkeit testen.

Aggressive Expansion

Das Unternehmen aus Pennsylvania bildet das Gegenbeispiel zur These, dass viele zusammengekaufte, kleinere Firmen zu Integrationsschwierigkeiten führen und damit die Profitabilität des Geschäfts gefährden.

Ähnlich wie die auf Seite drei vorgestellten Lufkin Industries schafft es das Management zudem durch konstante Rückkäufe eigener Aktien die Zahl der ausstehenden Aktien im Griff zu behalten. Nur ein Teil dieser Aktien wird als "Akquisitionswährung" eingesetzt.

Überzeugende Ergebnisse

Bei den Quartalsergebnissen schlägt das Unternehmen fast mit beängstigender Regelmäßigkeit die Prognosen der Analysten. So hat man sich bei institutionellen Anlegern einen guten Ruf erarbeitet. Die Aktie befindet sich im Depot vieler topgerateter Fonds, die auf mittelgroße AGs spezialisiert sind.

Durch Übernahmen in den Bereichen "Digitale Bildbearbeitung" und "Wassermessungen" hat man sich inzwischen auch in zwei absoluten Wachstumsbranchen gut positioniert. Eine der großen Stärken der Nordamerikaner ist die große Konstanz. Schauen Sie sich den Allzeit-Chart rechts an. Der Aufwärtstrend verläuft zwar gemäßigt aber seit Jahren ohne größere Rücksetzer.

Hier kommt dem Unternehmen zugute, dass die größten Kunden aus eher konjunkturunabhängigen Branchen kommen. Zuletzt wuchs der Gewinn mit plus 30 Prozent sogar überproportional zum Umsatz, der um 22 Prozent zulegte. Auch das zeigt: Die Kosten sind unter Kontrolle.

Mein Fazit:

Auch wenn Integrationsrisiken immer vorhanden sind. Ametek versteht es in verschiedenen Nischenmärkten bei hoher Profitabilität schnell zu wachsen.

Armin Brack ist Chefredakteur des Geldanlage-Reports. Gratis anmelden unter: www.geldanlage-report.de.

Der obige Text spiegelt die Meinung des jeweiligen Kolumnisten wider. Die Smarthouse Media GmbH übernimmt für dessen Richtigkeit keine Verantwortung und schließt jegliche Regressansprüche aus.

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