Geldanlage-Report-Kolumne: Klasse-Deal für Heliad!?

Börsennotierte Beteiligungsgesellschaften notieren derzeit am Markt durchweg weit unter ihrem tatsächlichen inneren Wert (Net Asset Value). Der Markt ist misstrauisch, ob die angesetzten Bewertungen von nicht börsennotierten bzw. illiquiden Beteiligungen tatsächlich realisiert werden könnten.

Am Donnerstag bewies Heliad Equity das Gegenteil: 47,6 Millionen Euro oder 0,68 Euro je Aktie strich man beim Verkauf des halben Portfolios an den Finanzinvestor Greenpark Capital ein. Darin enthalten ist auch die Hälfte des Verkaufserlöses der blau Mobilfunk GmbH, der mehr als das Doppelte der investierten Summe einbrachte (Verkaufspreis geschätzte 7,5 Mio. Euro). Greenpark hat immerhin 1,3 Milliarden Euro unter seiner Verwaltung, gilt als renommiert.

60 Prozent der Verkaufssumme fließen sofort. Die Zahlung der weiteren 40 Prozent ist an keine weiteren Bedingungen geknüpft. Für 2009 erwägt man nun laut CFO Alexander Mitsch die Zahlung einer Dividende oder den Start eines Aktienrückkaufprogramms. Letzteres sei aktuell sehr attraktiv, so Mitsch gegenüber dem GR, "weil die Aktie im Verhältnis zum NAV extrem niedrig bewertet ist". Der NAV liegt bei ca. 1,30 bis 1,40 Euro.

Mein Fazit:

Heliad bewies in der Vergangenheit ein sehr gutes Gespür bei ihren Beteiligungen. Der hohe Abschlag ist nicht gerechtfertigt.

Armin Brack ist Chefredakteur des Geldanlage-Reports. Gratis anmelden unter: www.geldanlage-report.de.

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