Geldanlage-Report-Kolumne: Lufthansa - Kranich auf Kurs!

Warren Buffett ist bekannt für seinen mitunter schwarzen Humor: "Wenn damals in den früheren 1900er-Jahren ein Kapitalist in Kittyhawk anwesend war, hätte er Wright abschießen sollen. Er hätte den Nachfahren so viel Geld gespart". Dem Flugzeugbauer Orville Wright wird der erste kontrollierte Flug zugeschrieben und Buffet brachte den Spruch im Zusammenhang mit seinem Investment in US Airlines, das er als sein schlechtestes überhaupt bezeichnet.

"Hohe Fixkosten, eine starke Gewerkschaft und Preise wie bei einem Massengut", das sei kein großartiges Erfolgsrezept, begründete er seine Abneigung gegen Fluglinien. Langjährige Lufthansa-Aktionäre wünschen sich wohl manchmal, sie hätten auf Buffett gehört, denn in den vergangenen zehn Jahren hat die Aktie unter dem Strich eine Null-Performance aufs Parkett gelegt.

Immerhin wurde am Mittwoch mit einer Dividende von 1,25 Euro je Aktie (Rendite fast sechs Prozent) eine ordentliche Entschädigung ausbezahlt. Auch was die Gewerkschaft betrifft, behält Buffett Recht: Das eigene Aufsichtsratsmitglied Frank Bsirske, seines Zeichens Chef der Dienstleistungsgewerkschaft ver.di, hat mit seinem Streikaufruf im März zahlreiche Flugausfälle für die Lufthansa herauf beschwört.

Mayrhuber trotzt Buffett

Aber zumindest in Punkto Preise widerlegt Lufthansa-Boss Wolfgang Mayrhuber den legendären Investor. Dank hoher Kundenorientierung gelingt es der Lufthansa als Premium-Anbieter am Markt hohe Preise durchzusetzen und sollte auch die steigenden Kerosinkosten an die Kunden weitergeben können. Zeitgleich wildert man aber auch im Billigflug-Sektor (Germanwings; Kooperation mit US Anbieter JetBlue) erfolgreich.

Nun wird bereits über einen Zusammenschluss von Germanwings mit TUI Fly diskutiert. Auch die belgische Fluggesellschaft Brussels Airlines steht wohl auf dem Wunschzettel der Lufthansa. Von der zerstrittenen Alitalia lässt man die Finger, kann aber vorort in Mailand mit eigenen Jets Boden gut machen.

Mein Fazit:

Trotz der Warnung von Buffett: Die Lufthansa trotz sämtlichen Problemen, ist mit einem KGV von unter neun sehr günstig bewertet und lockt mit einer hohen Dividendenrendite. Kaufenswert.

Armin Brack ist Chefredakteur des Geldanlage-Reports. Gratis anmelden unter: www.geldanlage-report.de.

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