Original-Research: MDB AG (von Performaxx Research GmbH): Spekulativ kaufen

Aktieneinstufung von Performaxx Research GmbH zu MDB AG

Unternehmen: MDB AG ISIN: DE0006583107

Anlass der Studie:Coverage Empfehlung: Spekulativ kaufen seit: 13.05.2008 Kursziel: 5,60 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: 'Spekulativ kaufen' seit 13.05.2008, zuvor 'Kaufen' Analyst: Dipl.-Volkswirt Dr. Adam Jakubowski (Finanzanalyst), Performaxx Research GmbH

Research zu MDB AG (Spekulativ kaufen): Turnaround-Kandidat mit 123 Prozent Kurspotenzial FAZIT Als Zulieferer der Bauindustrie agiert der MDB-Konzern in einem Markt, der gerade in Deutschland als ausgesprochen schwierig gilt. Dies betrifft insbesondere den Wohnungsbau, dessen Krise durch Sondereffekte (Wegfall Eigenheimzulage, Mehrwertsteuererhöhung) weiter verlängert wurde. Da sich gleichzeitig sowohl die Konkurrenzsituation durch den Markteintritt weiterer aggressiver Wettbewerber verschärft als auch die Margensituation durch steigende Einkaufspreise verschlechtert hat, ist der Münchener Konzern im letzten Jahr operativ tief in die Verlustzone geraten. In Reaktion darauf haben wir unser Bewertungsmodell überarbeitet und deutlich vorsichtiger ausgestaltet. Da aber der Aktienkurs in der Zwischenzeit noch stärker gefallen ist, hat sich das von uns ermittelte Kurspotential auf 123 Prozent erhöht. Offensichtlich wird an der Börse derzeit auch die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Krisenverschärfung bei der Tochter Dimex eingepreist. Anders ist es nicht zu erklären, dass der Konzern trotz des positiven Cashflows lediglich beim 1,2-fachen der liquiden Mittel bzw. bei einem Kurs-Buchwert-Verhältnis von gerade Mal 0,35 notiert. Somit bietet die MDB-Aktie derzeit eine attraktive Turnaround-Spekulation, die wir unter Abwägung der Chancen und Risiken bis zur Klärung der Umschuldungsgespräche mit dem Urteil 'Spekulativ Kaufen' bewerten. HIGHLIGHTS + Nach Beteiligungsverkäufen hohe finanzielle Reserven + Expansion in Wachstumsmärkte + weitreichendes Umstrukturierungsprogramm verspricht erhöhte Profitabilität - Laufende Umschuldungsgespräche bei Tochter Dimex belasten - Intensiver Konkurrenzdruck durch asiatische Anbieter - Massiv steigende Rohstoffpreise Die vollständige Studie ist auf www.performaxx.de erhältlich.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/10539.pdf

Kontakt für Rückfragen Performaxx Research GmbH Innere Wiener Strasse 5b D-81667 München Tel.: +49 (0)89 44 77 16 0 Fax.: +49 (0) 89 44 77 16 20

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