21.02.2013 17:59
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AKTIE IM FOKUS 3: Allianz mit Markt sehr schwach trotz guter Zahlen

    (neu: Analystenkommentare von JPMorgan, Cheuvreux, Berenberg und Kepler, Schlusskurse)

 

    FRANKFURT (dpa-AFX) - Die Allianz-Aktien (Allianz) sind am Donnerstag trotz überraschend guter Zahlen mit dem sehr schwachen Markt ins Minus gerutscht. Zum Handelsende notierten die Titel von Europas größtem Versicherer 2,44 Prozent tiefer bei 101,75 Euro. Damit nahmen sie einen Platz im hinteren Mittelfeld des Dax (DAX) ein, der 1,88 Prozent schwächer schloss.

 

    Die Allianz hatte ihren Überschuss im vergangenen Jahr trotz der Belastungen durch Hurrikan "Sandy" verdoppelt. Zudem dürfen die Aktionäre mit einer stabilen Dividende von 4,50 Euro rechnen. Zum laufenden Jahr äußerte sich Vorstandschef Michael Diekmann vorsichtig optimistisch. Händlern zufolge verlief 2012 für das Dax-Schwergewicht besser als erwartet. Der "wenig inspirierende" Ausblick dürfte zwar im Fokus stehen. Allerdings sei die Allianz für ihre konservativen Prognosen bekannt. Insgesamt stünden die Finanztitel gerade besonders unter Druck, was auch den Versicherer belaste.

 

LOB FÜR ZAHLEN - KRITIK AN STAGNIERENDER DIVIDENDE

 

    Von Analysten gab es viel Lob für den Geschäftsbericht der Allianz. Michael Huttner von JPMorgan sah im Schlussquartal dank der guten Ergebnisse der Unfall- und Sachversicherungen sowie der Vermögensverwaltung eine positive Überraschung beim Betriebsgewinn. Der Ausblick sei ebenfalls sehr gut ausgefallen. Allerdings habe er mit einem kleinen Anstieg der Dividende gerechnet. Der Experte beließ die Aktie auf "Overweight". Ähnlich äußerte sich Cheuvreux-Experte Atanasio Pantarrotas, der die Zahlen insgesamt über den Erwartungen sah und beim "Outperform"-Votum mit einem Kursziel von 118 Euro blieb. Er bemängelte indes das schwächere Geschäft mit Lebensversicherungen. Der Ausblick auf den diesjährigen Betriebsgewinn liege zwar etwas unter seinen Erwartungen, bewege sich aber noch im Rahmen der Marktprognosen.

 

    Blair Stewart von Merrill Lynch sprach von einem starken Jahresende bei dem Versicherer, das sein "Buy"-Votum mit einem Kursziel von 120 Euro untermauere. Die Aktie sei angesichts der nur verhaltenen Kursentwicklung in dem Sektor besonders schlecht in das Jahr gestartet und erscheine somit attraktiv bewertet. Peter Eliot von der Privatbank Berenberg konstatierte ein operativ sehr gutes Ergebnis und einen starken Ausblick, der zu steigenden Marktprognosen führen dürfte. Seine Allianz-Empfehlung lautet "Buy" mit einem Kursziel von 124 Euro.

 

AUSBLICK WIE ERWARTET KONSERVATIV

 

    "Nach einem starken vierten Quartal 2012 hat die Allianz einen optimistischen Ausblick gegeben", kommentierte Thorsten Wenzel von der DZ Bank. Er sei auf den ersten Blick positiv überrascht von der Zielsetzung, auch wenn das anvisierte operative Ergebnis etwas unter dem Vorjahresniveau liege. Er gehe ebenfalls von einer konservativen Zielsetzung aus. Angesichts der guten Solvabilität und der hohen Profitabilität sei die unveränderte Dividende für ihn allerdings etwas enttäuschend. Wenzel bewertet die Aktie weiter mit "Kaufen" und einem fairen Wert von 105 Euro. Auch Fabrizio Croce vom Analysehaus Kepler monierte die Tatsache, dass sich die guten Zahlen und der angehobene Ausblick nicht in einer höheren Dividende niederschlügen, als Enttäuschung. Er bwertet die Aktie mit "Reduce" und einem Kursziel von 73 Euro

 

    "Der Ausblick des Managements auf das Gesamtjahr 2013 fällt wie erwartet aus", analysierte Werner Schirmer von der Landesbank Baden-Württemberg (LBBW). Das operative Ergebnis in der Schaden- und Unfallsparte habe vor allem dank der Auflösung von Reserven, aber auch wegen relativ geringer Katastrophenschäden die durchschnittlichen Erwartungen übertroffen. Die Lebensversicherung habe hingegen enttäuscht. Der Analyst blieb bei seiner Empfehlung "Halten"./fat/gl/he

 

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23.02.2017Allianz market-performBernstein Research
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