ANALYSE: Commerzbank senkt Ziel für Software AG auf 41 Euro - 'Add'

    FRANKFURT (dpa-AFX) - Die Commerzbank hat das Kursziel für Software AG (Software) nach vorläufigen Zahlen zum zweiten Quartal von 43,00 auf 41,00 (Kurs: 36,50) Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Add" belassen. Wegen unerwartet niedriger Lizenzerlöse hätten die Darmstädter die Markterwartungen verfehlt, schrieb Analyst Thomas Becker in einer Studie vom Donnerstag. Die Lizenzerlöse hätten letztlich rund 26 Prozent unter den Marktannahmen gelegen. Er habe seine Prognosen für den Gewinn je Aktie für die Jahre 2011 und 2012 um 9,4 beziehungsweise 6,7 Prozent reduziert.

 

    Dass sich die Umsätze im Lizenzgeschäft im ersten Halbjahr im Vergleich zum Vorjahreszeitraum nicht verbessert hätten, liege daran, dass einige Geschäfte nicht wie erwartet bis Ende Juni abgeschlossen worden seien. Mit Blick auf die Großrechnersparte ETS gehe er aber nicht von einem grundsätzlichen Abwärtstrend aus. In der Sparte für Prozesssoftware (BPE) lägen die Probleme derweil vor allem in Europa und den USA, wo die Entwicklung des Marktes offenbar hinter den Annahmen des Managements zurückbleibe. Die Software AG habe angesichts dessen angekündigt, in Europa neue Initiativen zu starten wie etwa einen neuen Ansatz für den Marktzugang.  

 

    Auch das Beratungsgeschäft von IDS Scheer hinke den Erwartungen weiter hinterher. Hier entwickele sich nach Unternehmensangaben die Nachfrage nach der Implementierung von SAP-Produkten schwach. Das stehe allerdings im Widerspruch zu Aussagen von Unternehmen wie Cap Gemini. Die Schwachpunkte von IDS Scheer sind seiner Meinung nach die Segmente CEE und DACH. Letzteres umfasst die deutschen Gesellschaften sowie die Gesellschaften in Österreich und der Schweiz.

 

    Mit der Einstufung "Add" gehen die Analysten der Commerzbank davon aus, dass die Aktie ein Aufwärtspotenzial zwischen 5 und 15 Prozent besitzt. Das Kursziel bezieht sich auf einen Zeitraum von sechs Monaten./chs/la

 

    Analysierendes Institut Commerzbank.