29.11.2012 09:36
Bewerten
 (2)

Vorteil Europa

Aktienstrategie-Kolumne

Wolfgang Braun
In den vergangenen Wochen haben die deutschen Börsen die Wall Street deutlich abgehängt.
Während der DAX nur rund zwei Prozent unter seinem Jahreshoch notiert, sind es beim Dow Jones fast sieben Prozent. Auch seit Jahresbeginn lassen die deutschen Blue Chips mit einem Zuwachs von über 20 Prozent ihre US-Pendants, die nur ein Plus von fünf Prozent schafften, weit hinter sich. Diese Entwicklung hat einen guten Grund.

Vollgas und Konsolidierung

Probleme gibt es dies- und jenseits des Atlantiks. Man hat jahrelang über die Verhältnisse gelebt. Jetzt laufen die Staatsfinanzen aus dem Ruder, die Wirtschaft neigt zur Schwäche. Die Lösungsansätze weisen aber erhebliche Differenzen auf. In den USA wird seit einigen Jahren monetär Vollgas gegeben. Seit 2007 beläuft sich das staatliche Defizit auf über eine Billion Dollar (nicht insgesamt, sondern jedes Jahr). Für 2012 sehen die aktuellen Planungen eine Defizitquote von 7,0 Prozent vom BIP vor. Gleichzeitig pumpt die Federal Reserve massiv Gelder in den Markt.

Durch den Aufkauf von Schulden versucht die Notenbank, die Zinsen zu drücken und damit die Anleger in die Kaufhäuser zu bringen. In Europa dagegen wird - unter dem Druck von Deutschland und wenigen anderen soliden Ländern - ein harter Konsolidierungskurs gefahren. Fast im Wochentakt werden neue Sparprogramme aufgelegt, der Gürtel enger geschnallt. Die EZB hat die Märkte zwar auch gestützt und Anleihen gekauft bzw. den Finanzinstituten mit Liquidität beigestanden. Die Eingriffe waren (zumindest bislang) aber weit geringer als die der Federal Reserve.

Schlechte Karten

Kein Land kann dauerhaft über seine Verhältnisse leben. Auch die USA werden mittelfristig auf einen Konsolidierungskurs einschwenken müssen.

Die Entwicklung in Europa zeigt, dass hier schmerzhafte Einschnitte drohen. Ob die bereits zum Jahreswechsel umgesetzt oder noch etwas nach hinten verschoben werden, müssen die anstehenden Budgetverhandlungen (Stichwort: Fiscal Cliff) zeigen. Europa hat hier bereits einen Teil des Wegs zurückgelegt. Erste Erfolge zeigen sich: Laut einer aktuellen Studie des Instituts der deutschen Wirtschaft haben Krisenländer wie Griechenland und Spanien zuletzt deutlich an Wettbewerbsfähigkeit gewonnen. Obwohl Europa also besser dasteht als die USA, sind die Aktien-Bewertungen in Übersee deutlich höher. Die Outperformance des DAX sollte sich also fortsetzen.

Wolfgang Braun ist Chefredakteur der „Aktien-Strategie“ (früher Global Performance). Der seit 1999 erscheinende Börsenbrief hat sich auf deutsche Wachstums-Aktien spezialisiert. Dank einer ausgefeilten und bewährten Anlagestrategie schlägt das Musterdepot die Vergleichsindizes deutlich. So schaffte das Depot seit seiner Auflegung im März 1999 eine durchschnittliche jährliche Performance von rund 15 Prozent - obwohl in diesen Zeitraum der dramatische Niedergang des Neuen Marktes sowie die Finanzkrise 2008 fällt. Weitere Informationen unter www.aktien-strategie.de

Der obige Text spiegelt die Meinung des jeweiligen Kolumnisten wider. Die finanzen.net GmbH übernimmt für dessen Richtigkeit keine Verantwortung und schließt jegliche Regressansprüche aus.

Anzeige
Börse Stuttgart Anlegerclub
Vier Aktien für den langfristigen Vermögensaufbau:
In der neuen Ausgabe des Anlegermagazins werden vier Aktien vorgestellt, die sich aus Sicht der Redaktion für den langfristigen Vermögensaufbau eignen. Sicherheit allein war nicht das entscheidende Kriterium. Es ging auch darum, Aktien von Unternehmen auszuwählen, die aufgrund ihrer Wettbewerbsstellung aussichtsreich erscheinen und die dennoch große Wachstumschancen bieten.

Heute im Fokus

DAX schließt in der Gewinnzone -- Dow im Minus -- Infineon erwartet weiteres Wachstum in Asien -- Allianz denkt über Aktienrückkauf nach -- Brent-Rohöl über 50 Dollar

Philips streicht mit Börsengang der Lichtsparte 750 Millionen Euro ein. Spaniens Wirtschaftsminister erwartet keine EU-Strafen wegen Defizit. VW erwägt milliardenschweren Bau einer eigenen Batteriefabrik. Netflix plant Serie über 'El Chapo' - Anwalt droht mit Klage. Auch Porsche will Digitalgeschäft ausbauen. Zweitgrößtes US-IPO erfolgreich. Finanzermittler durchsuchen McDonald's. Ölpreise fallen. Heidelcement darf Italcementi unter Auflagen übernehmen. BMW-Chef will Vorstand umbauen.
In welcher Metropolregion leben am meisten Menschen?
Diese Aktien sind auf den Verkauflisten der Experte
Volatilität in Schwellenländern

Die 5 beliebtesten Top-Rankings

Diese Unternehmen sind fantastisch erfolgreich
IT-Gründer ohne Technik-Know-How
Welcher amerikanische Investor ist am vermögendsten?
Wer hatte das größte Emissionsvolumen?
Diese Top 20 haben zur Verbessung der Welt beigetragen
mehr Top Rankings

Umfrage

Bundeskanzlerin Merkel hält trotz aller Kritik am umstrittenen Flüchtlingspakt mit der Türkei fest. Wie bewerten Sie dessen Chancen?