Tipps der Analysten: Neue Einschätzung für BMW, Infineon und Munich Re

    ZÜRICH - Die Credit Suisse hat das Kursziel für ABB von 19,00 auf 22,00 Franken angehoben und die Einstufung auf "Outperform" belassen. Europa werde wohl in eine Rezession schlittern, auf globaler Ebene dürfte sie aber vermieden werden, schrieben die Analysten in einer am Donnerstag veröffentlichten Branchenstudie zum Kapitalgütersektor. Investoren sollten sich daher auf Unternehmen konzentrieren, deren Geschäfte nur in geringem Maße von Europa abhängen und die auch im Jahr 2012 Wachstum verzeichnen könnten. Außerdem sollten es Unternehmen mit begrenzten Gewinnrisiken, starken Bilanzen und angemessenen Bewertungen sein. ABB zeichne sich vor allem durch hohes Wertepotenzial und eine starke Bilanz aus.

ALSTOM

    ZÜRICH - Die Credit Suisse hat die Aktie von Alstom von "Outperform" auf "Neutral" abgestuft und das Kursziel von 31,00 auf 27,00 Euro gesenkt. Europa werde wohl in eine Rezession schlittern, auf globaler Ebene dürfte sie aber vermieden werden, schrieben die Analysten in einer am Donnerstag veröffentlichten Branchenstudie zum Kapitalgütersektor. Die Aussichten für Investitionen in Infrastruktur, etwa in Energieerzeugung und Transport, beurteilen die Experten wegen der von den Regierungen verordneten Sparmaßnahmen inzwischen negativer. Investoren sollten Unternehmen mit geringem Wachstum und starker Abhängigkeit von Europa meiden.

ANGLO AMERICAN

    LONDON - Die US-Investmentbank Morgan Stanley hat Anglo American von "Equal-weight" auf "Overweight" hochgestuft und das Kursziel von 3.650 auf 3.700 Pence angehoben. Die jüngst ergriffenen Schritte des Bergbaukonzerns seien beeindruckend, schrieb Analyst Alain Gabriel in einer Studie vom Donnerstag. Die vom Management angestrebte Verbesserung des Shareholder Value und der überlegende Free-Cashflow seien noch nicht ausreichend im Kurs berücksichtigt, begründete er sein neues Urteil.

BILFINGER BERGER

    FRANKFURT - Equinet hat die Einstufung für Bilfinger Berger auf "Buy" mit einem Kursziel von 83,00 Euro belassen. Der geplante Börsengang des Lizenz- und Servicebereichs des Bauunternehmens werde wie erwartet noch vor Jahresende stattfinden, schrieb Analyst Ingbert Faust in einer Studie vom Donnerstag. Die Mittel dürften für neue Investitionen verwendet werden.

BMW

    FRANKFURT - Die Deutsche Bank hat die Einstufung für BMW nach der Veröffentlichung von Zulassungsdaten für November auf "Hold" mit einem Kursziel von 48,00 Euro belassen. Die Anzahl der branchenweiten Zulassungen habe in Westeuropa etwas nachgelassen, schrieb Analyst Jochen Gehrke in einer Sektorstudie vom Donnerstag. Einzig in Deutschland seien unter den Kernmärkten etwas mehr Autos zugelassen worden. Er habe deshalb seine Schätzungen für den gesamten Autoabsatz in Westeuropa in den Jahren 2011 und 2012 etwas gekürzt. Die BMW-Titel seien vor dem Hintergrund der sich eintrübenden Konjunkturaussichten und einer Abkühlung des Wachstums in China angemessen bewertet.

CARL ZEISS MEDITEC

    HAMBURG - Die Privatbank Berenberg hat die Einstufung für Carl Zeiss Meditec nach Jahreszahlen auf "Buy" mit einem Kursziel von 17,00 (Kurs: 13,99) Euro belassen. Das Medizintechnik-Unternehmen habe ein starkes Schlussquartal hingelegt, schrieb Analyst Scott Bardo in einer Studie vom Donnerstag. Der fehlende Ausblick sei keine Überraschung.

CARL ZEISS MEDITEC

    FRANKFURT - Equinet hat die Einstufung für Carl Zeiss Meditec nach Zahlen auf "Accumulate" mit einem Kursziel von 16,00 Euro belassen. Die Zahlen für das vierte Quartal belegten ein sehr solides Wachstum bei etwas geringeren Margen, schrieb Analyst Edouard Aubery in einer Studie vom Donnerstag. Der Umsatz des Medizintechnikherstellers habe die Erwartungen übertroffen. Allerdings sei die Gewinnmarge leicht hinter den Prognosen zurückgeblieben.

CENTROTHERM

    LONDON  - Die US-Bank Citigroup hat Centrotherm (centrotherm photovoltaics) mit "Buy" und einem Kursziel von 21,00 (Kurs: 9,997) Euro in die Bewertung aufgenommen. Der Ausblick für den Solarsektor insgesamt sei hart, schrieb Analyst Analyst Jason Channell in seiner Branchenstudie unter dem Titel "Wolkige Tage für Solar". Im Aktienkurs von Centrotherm sei dies aber mehr als eingepreist.

DAIMLER

    FRANKFURT - Die Deutsche Bank hat die Einstufung für Daimler nach der Veröffentlichung von Zulassungsdaten für November auf "Hold" mit einem Kursziel von 36,00 Euro belassen. Die Anzahl der branchenweiten Zulassungen habe in Westeuropa etwas nachgelassen, schrieb Analyst Jochen Gehrke in einer Sektorstudie vom Donnerstag. Einzig in Deutschland seien unter den Kernmärkten etwas mehr Autos zugelassen worden. Er habe deshalb seine Schätzungen für den gesamten Autoabsatz in Westeuropa in den Jahren 2011 und 2012 etwas gekürzt. Für Daimler dürfte 2012 bestenfalls ein Jahr des Übergangs werden.

DEUTSCHE WOHNEN

    LONDON - Die US-Investmentbank Merrill Lynch hat das Kursziel für Deutsche Wohnen AG (Deutsche Bank) von 10,30 auf 10,00 Euro gesenkt und die Einstufung auf "Neutral" belassen. Die Lage auf dem deutschen Wohnungsmarkt sei stabil, schrieb Analyst Bernd Stahli in einer Branchenstudie vom Donnerstag. Die Nachfrage sei zum Beispiel in Berlin sehr gut. Die Ende November abgeschlossene Kapitalerhöhung dürfte seiner Ansicht nach nicht nur zukünftigen Investitionen dienen, sondern auch der Schuldenverringerung.

DEUTZ

    HAMBURG - Berenberg hat das Kursziel für Deutz (DEUTZ) nach einer von der Privatbank veranstalteten Konferenz von 8,00 auf 7,00 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Buy" belassen. Er glaube nun aus mehreren Gründen, dass der Motorenbauer jetzt in einer besseren Verfassung sei, um der wirtschaftlichen Flaute zu widerstehen, schrieb Analyst Stephan Klepp in einer Studie vom Donnerstag. Deutz sei schlanker und flexibler geworden und dürfte zudem weitere Teile der Entwicklung und der Produktion auslagern. Das gesenkte Kursziel begründete er mit einer niedrigeren Mindestrendite.

GSW IMMOBILIEN

    LONDON - Die US-Investmentbank Merrill Lynch hat das Kursziel für GSW Immobilien von 24,00 auf 24,80 Euro angehoben und die Einstufung auf "Buy" belassen. Die Lage auf dem deutschen Wohnungsmarkt sei stabil, schrieb Analyst Bernd Stahli in einer Branchenstudie vom Donnerstag. Die Nachfrage sei zum Beispiel in Berlin sehr gut. Stahli zieht die Aktie unter anderem wegen des um ein Prozent höheren Gewinns je Aktie (EPS) der des Konkurrenten Deutsche Wohnen AG (Deutsche Bank) vor.

HANNOVER RUECK

    ZÜRICH - Die Schweizer Großbank UBS hat Hannover Rück (Hannover Rueckversicherung) von "Buy" auf "Neutral" abgestuft und ein Kursziel von 40,00 Euro genannt. Zugleich nahm Analystin Kathy Fear die Titel auf die "Least Preferred List" auf. Die Fronten für die Rückversicherer dürften sich 2012 erhärten, schrieb die Expertin in einer Branchenstudie vom Donnerstag. Hannover Rück zeige dabei die niedrigste Gewinndynamik in der Gruppe. Dabei hätten sich die Papiere des Hannoveraner Konzerns zuletzt aber besser entwickelt als die der Konkurrenten aus dem Sektor.

HHLA

    DÜSSELDORF - Das Bankhaus HSBC hat HHLA (Hamburger Hafen und Logistik) von "Neutral" auf "Overweight" hochgestuft und das Kursziel von 25,00 auf 27,00 Euro angehoben. Die Entscheidung der EU-Kommission zugunsten der Elbe-Vertiefung sei eine sehr positive Nachricht, schrieb Analyst Jörg-Andre Finke in einer Studie vom Donnerstag. Die Verzögerung sei in den vergangenen zwei bis drei Jahren eine langwierige Belastung für die Titel gewesen. Die Arbeiten dürften nun im ersten Quartal oder Anfang des zweiten Quartals beginnen.

INFINEON

    DÜSSELDORF - Die WestLB hat das Kursziel für Infineon (Infineon Technologies) von 6,80 auf 7,10 Euro angehoben und die Einstufung auf "Add" belassen. Die Zielerhöhung folge seinen überarbeiteten Prognosen für das Betriebskapital, die Investitionen und die Abschreibungen des Halbleiter-Herstellers, schrieb Analyst Adrian Hopkinson in einer Studie vom Donnerstag. Die jüngsten Meldungen über die Geschäfte in der deutschen Maschinenbaubranche sowie die recht hohe Automobilproduktion ermutigten. Beim gegenwärtigen Aktienkurs sollten Anleger zu ihrem Bestand Positionen hinzufügen.

IVG

    LONDON - Die US-Investmentbank Merrill Lynch hat das Kursziel für IVG (IVG Immobilien) von 2,49 auf 1,90 Euro gesenkt und die Einstufung auf "Underperform" belassen. Die Lage auf dem deutschen Wohnungsmarkt sei zwar stabil, schrieb Analyst Bernd Stahli in einer Branchenstudie vom Donnerstag. Die Nachfrage sei zum Beispiel in Berlin sehr gut. Die jüngste Kapitalerhöhung habe für IVG nicht viel bewirkt, da die Quote aus Gesamtvermögenswert und Verschuldung (Loan-to-Value) nur von 84 auf 82 Prozent gesunken sei.

MANZ

    LONDON - Die US-Bank Citigroup hat Manz mit "Buy" und einem Kursziel von 31,00 Euro in die Bewertung aufgenommen. Es gebe im Solarsektor weiterhin die Möglichkeit, in günstige Werte mit guten Bilanzen zu investieren, schrieb Analyst Jason Channell in einer Branchenstudie vom Donnerstag. Diese seien die wahrscheinlichen Gewinner in der insgesamt ums Überleben kämpfenden Branche. Strategisch besonders interessant sind in seinen Augen die Ausrüster und Zulieferer wie etwa Manz. Insgesamt seien in der Solarbranche auch Übernahmen nicht auszuschließen, da Industriekonzerne Zugang zu längerfristigem Wachstum suchen könnten.

MORPHOSYS

    FRANKFURT - Equinet hat die Einstufung für Morphosys (MorphoSys) auf "Buy" mit einem Kursziel von 35,00 Euro belassen. Der Biotechkonzern habe eine Meilensteinzahlung von Janssen Biotech erhalten, schrieb Analyst Edouard Aubery in einer Studie vom Donnerstag. Allerdings sei diese Zahlung erwartet worden und daher bereits in den Prognosen enthalten.

MTU

    LONDON - Die US-Investmentbank Merrill Lynch hat das Kursziel für MTU (MTU Aero Engines)Aero Engines von 41,00 auf 44,00 Euro angehoben, die Einstufung aber auf "Underperform" belassen. Der Ersatzteil-Markt für Ausrüster in der Flugzeugbranche werde im kommenden Jahr nicht wie bisher angenommen um 5,5 Prozent, sondern voraussichtlich nur um 3,0 Prozent wachsen, schrieb Analystin Celine Fornaro in einer Branchenstudie vom Donnerstag. Derzeit ziehe sie Aktien wie Rolls Royce denen von MTU vor, weil bei letzteren ein Rückgang der durchschnittlichen Marktschätzungen drohe.

MUNICH RE

    ZÜRICH - Die Schweizer Großbank UBS hat Munich Re (Muenchener Rueckversicherungs-Gesellschaft) von "Neutral" auf "Buy" hochgestuft und ein Kursziel von 110,00 Euro genannt. Zugleich entfernte Analystin Kathy Fear die Titel von der "Least Preferred List". Die Fronten für die Rückversicherer dürften sich 2012 erhärten, schrieb die Expertin in einer Branchenstudie vom Donnerstag. Die Papiere von Munich Re hätten sich zuletzt aber schwächer entwickelt als die des Konkurrenten Hannover Rück (Hannover Rueckversicherung) und so habe sich das Chance-/Risikoprofil bei den beiden Titeln gewendet. Sollte es an den Börsen eine Jahresend-Rally geben, dürfte der Münchner Rückversicherer am ehesten davon profitieren.

ROCHE

    LONDON - Die britische Investmentbank Barclays hat das Kursziel für Roche von 173,00 auf 183,00 Schweizer Franken angehoben und die Einstufung auf "Overweight" belassen. Die starken Ergebnisse der "Cleopatra"-Studie stützten seine These, dass Roche den Marktanteil des Krebsmittels Herceptin verteidigen oder sogar ausbauen kann, schrieb Analyst Mark Purcell in einer Studie vom Donnerstag. Er habe seine Schätzungen für das bei der Studie in Kombination verabreichte Brustkrebs-Mittel Pertuzumab deutlich nach oben angepasst. Das Risiko durch konkurrierende Produkte sei aber nicht gänzlich verschwunden.

RWE

    ZÜRICH - Die Credit Suisse hat die Einstufung für RWE nach der Kapitalerhöhung auf "Neutral" mit einem Kursziel von 31,00 Euro belassen. Es habe ihn überrascht, dass der Versorger sein Kapital noch vor dem Verkauf von Vermögensbeständen erhöht habe, schrieb Analyst Vincent Gilles in einer Studie vom Donnerstag. Dies sorge für Unsicherheit mit Blick auf die künftigen Gewinne. Die ungewisse Situation rund um die Veräußerung von Unternehmensteilen dürfte die Aktie zunächst weiter belasten.

SMA SOLAR

    LONDON - Die US-Bank Citigroup hat SMA Solar (SMA Solar Technology) mit "Neutral" und einem Kursziel von 42,00 Euro in die Bewertung aufgenommen. Es gebe im Solarsektor weiterhin die Möglichkeit, in günstige Werte mit guten Bilanzen zu investieren, schrieb Analyst Jason Channell in einer Branchenstudie vom Donnerstag. Diese seien die wahrscheinlichen Gewinner in der insgesamt ums Überleben kämpfenden Branche. Strategisch besonders interessant sind in seinen Augen die Ausrüster und Zulieferer. Insgesamt seien in der Solarbranche auch Übernahmen nicht auszuschließen, da Industriekonzerne Zugang zu längerfristigem Wachstum suchen könnten.

SOLARWORLD

    LONDON - Die US-Bank Citigroup hat Solarworld (SolarWorld) mit "Neutral" und einem Kursziel von 3,30 Euro in die Bewertung aufgenommen. Es gebe im Solarsektor weiterhin die Möglichkeit, in günstige Werte mit guten Bilanzen zu investieren, schrieb Analyst Jason Channell in einer Branchenstudie vom Donnerstag. Diese seien die wahrscheinlichen Gewinner in der insgesamt ums Überleben kämpfenden Branche. Strategisch besonders interessant sind in seinen Augen die Ausrüster und Zulieferer. Insgesamt seien in der Solarbranche auch Übernahmen nicht auszuschließen, da Industriekonzerne Zugang zu längerfristigem Wachstum suchen könnten.

SYMRISE

    FRANKFURT - Equinet hat die Einstufung für Symrise auf "Accumulate" mit einem Kursziel von 21,00 Euro belassen. Der Duft- und Aromenhersteller habe die Verträge des Vorstandsvorsitzenden und des Finanzvorstandes verlängern können, schrieb Analystin Nadeshda Demidova in einer Studie vom Donnerstag. Durch die Vertragsverlängerungen werde Kontinuität gewahrt, was die positive Sicht auf das Unternehmen stütze.

THYSSENKRUPP

    DÜSSELDORF - Das Bankhaus Lampe hat die Einstufung für ThyssenKrupp nach einer Kapitalmarkttagung der Technologie-Sparten auf "Buy" mit einem Kursziel von 26,00 Euro belassen. Nachdem der ehemalige Konzernchef Ekkehard Schulz die politische Verantwortung für die Probleme bei Steel Americas übernommen und seinen Rücktritt als Aufsichtsratschef angekündigt habe, hofften Investoren nun auf einen Neustart bei dem Stahlkonzern, schrieb Analyst Marc Gabriel in einer Studie vom Donnerstag. Technologie-Vorstand Olaf Berlien habe auf schlüssige Weise erklärt, wie die ihm unterstehenden Sparten die Wachstumsziele erreichen sollen. Vielleicht komme es auch zu einer Abspaltung von Geschäftsfeldern in den nächsten fünf Jahren, so Gabriel weiter.

VOSSLOH

    FRANKFURT - Die Commerzbank hat Vossloh von "Hold" auf "Reduce" abgestuft und das Kursziel auf 68,00 Euro belassen. Die künftige Entwicklung bei dem Bahntechnik-Zulieferer sei ziemlich unklar, schrieb Analyst Sebastian Growe in einer Studie vom Donnerstag. Ausgesetzte Lieferungen nach China dürften das operative Ergebnis für 2011 belasten. Er rechnet damit, dass sich die operative Marge deutlich unterhalb der alten Spitzenwerte von 10 bis 11 Prozent bei 9 Prozent stabilisieren wird. Spätestens, wenn die Übernahmephantasie um Großaktionär Heinz-Hermann Thiele aus den Papieren weicht und die Aktienrückkäufe auslaufen, dürften die Titel unter Druck geraten.

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