Tipps der Analysten: Neue Einschätzungen zu Aixtron, Infineon und Siemens

MONTAG

AIXTRON

    LONDON - Barclays hat Aixtron auf "Equal Weight" mit einem Kursziel von 12,00 Euro belassen. Die meisten europäischen IT-Hardware-Unternehmen stünden besser da als vor der letzten Rezession 2008/09, schrieb Analyst Andrew Gardiner in einer Branchenstudie vom Montag. Daher dürften sie 2012 trotz der Konjunkturabkühlung, deren Risiken größtenteils in die Kurse eingepreist seien, nicht in die Verlustzone abrutschen. Für Kurszuwächse brauche es aber die Lösung der europäischen Schuldenkrise. Derweil dürfte der LED-Industrieausrüster Aixtron wegen der schwachen Nachfrage asiatischer Kunden vorerst weiter schwächeln.

BMW

    FRANKFURT - Die Commerzbank hat die Einstufung für BMW nach Äußerungen von Produktionsvorstand Frank-Peter Arndt gegenüber der Fachzeitschrift "Automotive News Europe" auf "Hold" mit einem Kursziel von 60,00 Euro belassen. Nach den Angaben des Konzernmanagements werde der Automobilbauer im Gesamtjahr 2011 deutlich mehr als 1,6 Millionen Fahrzeuge produzieren, schrieb Analyst Daniel Schwarz in einer Studie vom Montag. Davon habe BMW im ersten Halbjahr bereits etwa die Hälfte erreicht. Damit dürften die Werke das ganze Jahr zu 110 Prozent ausgelastet sein. Zudem habe Arndt gesagt, BMW sei auf einen Abschwung vorbereitet und könnte einen 30-prozentigen Nachfragerückgang verkraften. Dies spiegele eine deutlich bessere Kostenflexibilität und niedrigere Lagerbestände wider als das Jahr 2008.

DOUGLAS

    HANNOVER - Die NordLB hat das Kursziel für Douglas (DOUGLAS) nach Umsatzzahlen zum Geschäftsjahr 2010/11 von 36,00 auf 35,00 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Kaufen" belassen. Die Umsätze des Einzelhändlers hätten mit einem Zuwachs von 1,8 Prozent im Rahmen seiner Erwartungen gelegen, schrieb Analyst Jan Christian Göhmann in einer Studie vom Montag. Die schwierige Lage im stationären Buchhandel und die starke Konkurrenz im Online-Buchhandel könnten sich aber negativ auf die Margenentwicklung bei der Buchkette Thalia auswirken. Darüber hinaus hänge die weitere Entwicklung stark von der künftigen Konjunktur in Deutschland und den Auslandsmärkten ab.

INFINEON

    LONDON - Barclays hat Infineon (Infineon Technologies) auf "Overweight" mit einem Kursziel von 9,10 Euro belassen. Wegen einer vorsichtigeren Einschätzung der Absatzmärkte habe er die Gewinnprognosen für 2012 etwas reduziert, schrieb Analyst Andrew Gardiner in einer Branchenstudie vom Montag. Allerdings sei der Chipproduzent wesentlich besser aufgestellt als während der Wirtschaftskrise 2008/09. Die Geschäftsausrichtung auf langfristige, strukturelle Wachstumstrends komme Infineon zugute. Im Vergleich zu den Wettbewerberaktien sei der Titel zudem attraktiv bewertet.

METRO

    PARIS - Cheuvreux hat Metro (METRO) auf "Underperform" mit einem Kursziel von 40,00 Euro belassen. Die Ankündigung von Konzernchef Eckhard Cordes, dass er seinen bis Ende Oktober 2012 laufenden Vertrag nicht erfüllen wolle, sei keine große Überraschung, da er in den vergangenen Monaten offensichtlich nicht mehr die Rückendeckung der drei wichtigsten Aktionäre gehabt habe, schrieb Analyst Jürgen Kolb in einer Studie vom Montag. Angesichts der anstehenden und notwendigen strategischen Entscheidungen sei es keine ideale Situation für Metro, dass der Konzernlenker gehe. Cordes werde den Handelskonzern vermutlich Ende 2011 oder früh im Jahr 2012 verlassen. Doch auch danach dürfte der Streit zwischen Metro und dem Media-Markt-Gründer Erich Kellerhals weitergehen.

ADIDAS

    PARIS - Exane BNP Paribas hat Adidas (adidas) nach einer Investorenveranstaltung in Russland auf "Outperform" mit einem Kursziel von 62,00 Euro belassen. Die Tagung habe seine Zuversicht gestärkt, schrieb Analyst Andreas Inderst in einer Studie vom Dienstag. Der Konzernchef Herbert Hainer habe nach dem starken ersten Halbjahr sowie angesichts des aktuell guten Geschäftsentwicklung die Gesamtjahresziele bestätigt. Zudem habe sich gezeigt, dass das Russland-Geschäft ein wichtiger Erfolgsfaktor des Sportartikelherstellers sei. Adidas dominiere den russischen Markt mit einem Anteil von rund 60 Prozent und wolle die Erlöse bis 2015 jährlich im zweistelligen Prozentbereich steigern.

CELESIO

    FRANKFURT - Die Commerzbank hat die Einstufung für Celesio nach der Übernahme einer Mehrheit am brasilianischen Oncoprod auf "Buy" mit einem Kursziel von 14,00 Euro belassen. Der zu 60 Prozent übernommene Pharmagroßhändler beliefere insbesondere private Spezialkliniken und Krankenhäuser und sei eine attraktive Ergänzung zum schon bestehenden Apothekengeschäft der brasilianischen Celesio-Tochter Panpharma, schrieb Analyst Daniel Wendorff in einer Studie vom Dienstag. Das neu erworbene Unternehmen dürfte nach seiner Schätzung eine überdurchschnittliche operative Gewinnmarge von rund vier Prozent aufweisen. Die Minderheitsanteile von 40 Prozent sollten zunächst bei den Firmengründern verbleiben.

DEUTSCHE BOERSE

    FRANKFURT - Independent Research hat Deutsche Börse auf "Halten" mit einem Kursziel von 44,00 Euro belassen. Die europäischen Wettbewerbshüter bezögen laut einer Agenturmeldung nun auch den börslichen Derivatehandel bei der Überprüfung der angestrebten Fusion mit der NYSE Euronext (NYSE Group) ein, schrieb Analyst Matthias Engelmayer in einer Studie vom Dienstag. Hier nähmen die Derivatetöchter Eurex und Liffe mit einem kombinierten Marktanteil von teilweise über 90 Prozent eine dominierende Stellung ein. Wegen der großen Bedeutung des Derivatehandels für die kombinierte Gruppe wäre die Auflage einer Veräußerung von Eurex oder Liffe ein KO-Kriterium für die Transaktion. Allerdings rechne er nach wie vor mit einem erfolgreichen Abschluss der Fusion, wenngleich mit hohen Auflagen.

METRO

    LONDON - Goldman Sachs hat die Aktie von Metro (METRO) von "Buy" auf "Neutral" abgestuft und das Kursziel von 47,40 auf 38,30 Euro gesenkt. Die Unsicherheit über die Nachfolge von Vorstandschef Eckhard Cordes könnte den Aktienkurs in den kommenden Monaten belasten, schrieb Analyst Franklin Walding in einer Studie vom Dienstag. Der Markt werde versuchen, zu beurteilen, wie die weitere Strategie des Handelskonzerns aussehen könnte. Angesichts des schwächeren Nachfrageumfelds in Europa gab sich Walding zudem vorsichtiger bezüglich des Erfolgs beim Restrukturierungsprogramm "Shape 2012".

SIEMENS

    ZÜRICH - Die Credit Suisse hat die Einstufung für Siemens vor Zahlen auf "Outperform" mit einem Kursziel von 74,00 Euro belassen. Nach den Enttäuschungen im dritten Geschäftsquartal dürfte das vierte wieder normaler verlaufen sein, schrieb Analyst Simon Smith in einer Branchenstudie vom Dienstag. Smith erwartet, dass sich der Aktienkurs im gegenwärtigen Umfeld in einer Spanne von 61,00 bis 74,00 Euro bewegen wird. Bei einer Wirtschaftserholung rechnet er mit einem Kurs zwischen 83,00 und 92,00 Euro. Die Finanzposition des Münchener Technologiekonzerns hält der Experte für außergewöhnlich stark.

SÜDZUCKER

    FRANKFURT - Die Commerzbank hat Südzucker (Suedzucker) nach Zahlen der Konzerntochter CropEnergies zum zweiten Geschäftsquartal auf "Hold" mit einem Kursziel von 22,40 Euro belassen. Der zur Südzucker-Gruppe gehörende Hersteller von Bioethanol habe weitgehend im Rahmen seiner Erwartungen abgeschnitten, schrieb Analyst Dennis Schmitt in einer Studie vom Dienstag. Der Südzucker-Konzern selbst werde am 13. Oktober seine Zahlen zum zweiten Geschäftsquartal bekannt geben.

TUI

    DÜSSELDORF - Das Bankhaus Lampe hat die Aktien der Tui (TUI) AG nach einem Pressebericht über Unstimmigkeiten zwischen Tui und Hapag Lloyd über den Verkaufszeitpunkt für die Tui-Beteiligung an der Reederei auf "Halten" mit einem Kursziel von 5,50 Euro belassen. Der Touristikkonzern wolle Fortschritte bei der Beteiligungsveräußerung machen, schrieb Analyst Sebastian Hein in einer Studie vom Dienstag. Allerdings rechne er wegen des gegenwärtig schwierigen Marktumfeldes nicht mit einer kurzfristigen Lösung.

ADIDAS

    LONDON - Nomura hat Adidas (adidas) nach einer Investorenveranstaltung in Russland auf "Buy" mit einem Kursziel von 56,00 Euro belassen. Der Sportartikelhersteller sei in Russland gut aufgestellt, schrieb Analystin Allegra Perry in einer Studie vom Mittwoch. Der Marktanteil liege bei 60 Prozent, es gebe eine Vielzahl an Wachstumsmöglichkeiten und die Margen seien höher als in anderen Unternehmensbereichen. Wegen der im Vergleich zu reinen Luxusgüterkonzernen defensiven Geschäftscharakteristika, der Erholung der Tochter Reebok sowie des Potenzials in China bleibe es beim Kaufvotum.

DAIMLER

    ZÜRICH - Die UBS hat das Kursziel für Daimler von 62,00 auf 53,00 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Buy" belassen. Wegen der Konjunkturrisiken habe er die Gewinnprognosen reduziert, schrieb Analyst Philippe Houchois in einer Branchenstudie vom Mittwoch. Auf dem gegenwärtigen Bewertungsniveau zähle Daimler indes zu seinen präferierten deutschen Autowerten.

LUFTHANSA

    FRANKFURT - Die Commerzbank hat die Einstufung für Lufthansa (Deutsche Lufthansa) nach dem verhängten Nachtflugverbot für den Frankfurter Flughafen auf "Add" mit einem Kursziel von 11,50 Euro belassen. Der finanzielle Schaden aus dem Nachflugverbot sei für Deutschlands größte Fluggesellschaft schwer zu quantifizieren, schrieb Analyst Frank Skodzik in einer Studie vom Mittwoch. Zunächst sehe es aber danach aus, als könnte die Lufthansa dies verkraften.

METRO

    LONDON - JPMorgan hat das Kursziel für Metro (METRO) von 58,80 auf 53,80 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Overweight" belassen. Angesichts der trüben Konjunkturaussichten bei gleichzeitiger Inflation, der nachlassenden Kauflaune der Verbraucher sowie sinkender Renditen seien die Markterwartungen für europäische Lebensmittelhändler zu hoch, schrieb Analyst Matthew Truman in einer Branchenstudie vom Mittwoch. Er habe die operativen Gewinnschätzungen für den Sektor für 2012 und 2013 um bis zu 15,1 Prozent reduziert. In diesem Umfeld präferiere er Werte wie Metro, die Wachstum bei gleichzeitig ansprechenden Renditen böten und mit einer effizienten Kapitalverwendung überzeugten.

SIEMENS

    LONDON - Morgan Stanley hat das Kursziel für Siemens von 85,00 auf 80,00 Euro gesenkt und die Einstufung auf "Equal-weight" belassen. Dass Siemens und Nokia ihrem Gemeinschaftsunternehmen Nokia Siemens Networks (NSN) wohl mit einer weiteren Kapitalspritze von einer Milliarde Euro unter die Arme greifen müssten, dürfte den Aktionären missfallen, schrieb Analyst Ben Uglow in einer Studie vom Mittwoch.

BASF

    LONDON - Barclays Capital hat das Kursziel für BASF vor Zahlen von 68,50 auf 58,90 Euro gesenkt, aber die Einstufung auf "Equal Weight" belassen. Die Zielkorrektur resultiere aus dem vermutlich langsameren Konjunkturwachstum sowie einer höheren Risikoprämie wegen der Unsicherheit an den Finanzmärkten, schrieb Analyst Gunther Zechmann in einer Branchenstudie vom Donnerstag. Allerdings seien die Rezessionsängste des Marktes angesichts der unverändert starken Fundamentaldaten des Chemiesektors übertrieben. BASF dürfte solide Resultate zum dritten Quartal vorlegen. Zudem habe das Unternehmen im Vergleich zu den Wettbewerbern Croda und Akzo Nobel (Ahold) das größte positive Überraschungspotenzial.

LEONI

    DÜSSELDORF - Das Bankhaus Lampe hat die Einschätzung für Leoni (LEONI) nach positiven Aussagen von Konzernchef Klaus Probst auf "Kaufen" mit einem Kursziel von 43,00 (Kurs: 29,320) Euro belassen. Die Äußerungen entsprächen den jüngsten Statements der Autohersteller, schrieb Analyst Christian Ludwig in einer Studie vom Donnerstag. Insofern rechne er nicht mit Gewinnwarnungen aus dem Sektor.

LUFTHANSA

    DÜSSELDORF - Die WestLB hat die Einstufung für die Lufthansa (Deutsche Lufthansa) nach Verkehrszahlen für den Monat September auf "Buy" mit einem Kursziel von 13,00 Euro belassen. Die Zahlen seien auch nicht viel besser als die vom August und hätten angesichts der soliden Entwicklung bei IAG und Air France-KLM-KLM (Air France-KLM) etwas enttäuscht, schrieb Analyst Hartmut Moers in einer Studie vom Donnerstag. Es dürfte nun jedem klar sein, dass der letztjährige operative Gewinn in diesem Jahr kaum noch erreicht werden könne. Die Konsensschätzungen dürften sinken. Dies könnte der Aktie aber den Weg frei machen, denn im Kurs scheine bereits einiges eingepreist zu sein.

MAN

    FRANKFURT - Die Commerzbank hat das Kursziel für MAN nach einem Analystentreffen von 75,00 auf 70,00 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Add" belassen. Es gebe einen Abschwung bei den Auftragseingängen für LKW, schrieb Analyst Sascha Gommel in einer Studie vom Donnerstag. Dementsprechend würden die Gewinnschätzungen für 2012 leicht gesenkt.

PHOENIX SOLAR

    FRANKFURT - Die Deutsche Bank hat Phoenix Solar nach einer Gewinnwarnung auf "Hold" mit einem Kursziel von 12,00 Euro belassen. Dass das Solarunternehmen die Ziele für das laufende Jahr kassiert habe, resultiere aus einer schwachen Nachfrage sowie fallender Solarmodulpreise und sei daher ein negatives Signal für die gesamte Branche, schrieb Analystin Katja Filzek in einer Studie vom Donnerstag. Die Markterwartungen für 2011 dürften nun deutlich sinken. Auch für 2012 erschienen sie zu optimistisch. Das Geschäftsumfeld dürfte sich vorerst kaum deutlich verbessern. Das dürfte Sorgen hinsichtlich des Betriebskapitals sowie der Cashflows aufkommen lassen.

ROCHE  

    FRANKFURT - Das Analysehaus Kepler Equities hat die Einstufung für Roche nach Zahlen zu den ersten neun Monaten des Jahres auf "Buy" mit einem Kursziel von 170,00 (Kurs: 142,600) Franken belassen. Die Resultate des Pharma- und Diagnostik-Konzerns hätten die Erwartungen leicht verfehlt, schrieb Analyst Martin Voegtli in einer Studie vom Donnerstag. Dies sei wiederum auf schwächer als angenommen ausgefallene Umsätze im Pharmageschäft zurückzuführen. Die Währungseffekte seien indes nicht ganz so negativ wie von ihm prognostiziert ausgefallen.

AIR FRANCE-KLM

    LONDON - Das japanische Bankhaus Nomura hat das Kursziel für Air France-KLM-KLM (Air France-KLM) von 9,30 auf 8,00 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Neutral" belassen. Er habe nun höhere Treibstoffkosten, und zwar einen durchschnittlichen Ölpreis von 110 Dollar pro Fass, in seine Gewinnprognosen eingearbeitet, schrieb Analyst Andrew Evans in einer Branchenstudie vom Freitag. Die künftige Nachfrage werde nicht ausreichen, um den erneuten Preissprung im kommenden Jahr zu kompensieren. Auch für 2011 habe er die Gewinnprognose gesenkt, wenn auch in geringerem Maße als für 2012. Die Konjunkturabkühlung hinterlasse erste Spuren.

AIXTRON

    PARIS - Exane BNP Paribas hat die Einstufung für Aixtron nach der gesenkten Umsatzprognose vom US-Halbleiterhersteller Fairchild auf "Outperform" mit einem Kursziel von 38,00 Euro belassen. Trotz der Unterschiede bei den Produkten, den Endmärkten und der regionalen Aufstellung stehe Fairchild stellvertretend für europäische Halbleiterunternehmen, schrieb Analyst Jerome Ramel in einer Branchenstudie vom Freitag. Vor allem für STMicro und Infineon (Infineon Technologies) bedeuteten die negativen Nachrichten von Fairchild nichts Gutes. Der Experte blieb bei seiner sehr vorsichtigen Haltung für den Sektor. Das Chance/Risiko-Profil sei derzeit alles andere als attraktiv und eine V-förmige Erholung, ähnlich der im Jahr 2009, sei ebensowenig auszumachen.

APPLIED MATERIALS

    PARIS - Exane BNP Paribas hat die Einstufung für Applied Materials nach der gesenkten Umsatzprognose des US-Halbleiterherstellers Fairchild auf "Underperform" mit einem Kursziel von 13,00 US-Dollar belassen. Er bleibe bei seiner sehr vorsichtigen Haltung für den Halbleitersektor, schrieb Analyst Jerome Ramel in einer Branchenstudie vom Freitag. Das Chance/Risiko-Profil sei derzeit alles andere als attraktiv und eine V-förmige Erholung, ähnlich der im Jahr 2009, sei ebensowenig auszumachen.

THYSSENKRUPP

    FRANKFURT - Die Commerzbank hat die Einstufung für ThyssenKrupp nach einer Investorenveranstaltung auf "Buy" mit einem Kursziel von 34,00 Euro belassen. Vorsichtige Äußerungen des Managements zur Kapazitätsauslastung zeigten, dass die nächsten Monate bis März 2012 für den Stahlproduzenten schwieriger würden, schrieb Analyst Ingo-Martin Schachel in einer Studie vom Freitag. Dies könnte am Markt zu einer Verringerung der Konsensschätzungen führen. Mit Blick auf die nachlassende Nachfrage nach Stahlprodukten dürfte das aber kein spezifisches Problem von ThyssenKrupp sein, sondern den gesamten Stahlsektor betreffen.

VOLKSWAGEN VORZUGSAKTIEN

    LONDON - Die Citigroup hat das Kursziel für die Vorzugsaktien von Volkswagen (Volkswagen vz) von 102,00 auf 111,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Neutral" belassen. Er habe die Bewertungsmethodik geändert, um im gegenwärtig unsicheren Konjunkturumfeld die bestmögliche sowie die denkbar schlechteste Entwicklung des Autobauers zu reflektieren, schrieb Analyst John Lawson in einer Studie vom Freitag. Die Gewinnprognosen hat der Experte nicht geändert.