Tipps der Analysten: Neue Einschätzungen zu Kabel Deutschland, VW und Puma

    FRANKFURT (dpa-AFX) - Ausgewählte Analysten-Einstufungen im dpa-AFX-Nachrichtendienst

 

AAREAL BANK AG

 

    FRANKFURT  - Die Deutsche Bank hat das Kursziel für die Aktien der Aareal Bank vor Zahlen zum Schlussquartal von 17,50 auf 19,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Buy" belassen. Der Immobilienfinanzierer dürfte trotz Einmalbelastungen solide Resultate erzielt haben, schrieb Analyst Alexander Hendricks in einer am Freitag vorgelegten Studie. Wegen der erwarteten stärkeren Ertragsdynamik und vermutlich geringeren Restrukturierungskosten habe er die Gewinnprognosen für 2011 angehoben. Für die beiden folgenden Jahre seien sie aber unverändert. Der Kursabschlag im Vergleich zum bereinigten Buchwert dürfte schrittweise sinken. Allerdings sollte das umfangreiche Engagement in Italien beobachtet werden.

 

AIR LIQUIDE

 

    FRANKFURT  - Die Commerzbank hat die Einstufung für Air Liquide nach der Vorlage von Zahlen auf "Add" mit einem Kursziel von 104,00 Euro belassen. Die Ergebnisse für das zweite Halbjahr hätten leicht unterhalb der Erwartungen gelegen, schrieb Analyst Stephan Kippe in einer Studie vom Freitag. Im Gasgeschäft sei der Gewinn wegen hoher Vergleichswerte und einer leicht rückläufigen Nachfrage nur um 2,2 Prozent gestiegen. Die Engineering-Sparte dagegen habe seine Schätzungen übertroffen.

 

ALLIANZ SE

 

    LONDON  - Die US-Investmentbank Morgan Stanley hat die Einstufung für Allianz auf "Overweight" mit einem Kursziel von 112,00 Euro belassen. Der Versicherer sei mit einer attraktiven Bewertung und einem guten Chance-/Risikoprofil sein bevorzugter Wert unter den fünf größten europäischen Versicherungskonzernen, schrieb Analyst Jon Hocking in einer Branchenstudie vom Freitag. Rückenwind könne es von der Sparte für Sach- und Unfallversicherungen geben, in der die Preise in den meisten Kernmärkten ihre Talsohle erreicht haben dürften. Die Allianz verfüge zudem über eine herausragende Bilanz.

 

BRENNTAG

 

    ZÜRICH  - Die UBS hat Brenntag vor Eckdaten zum Schlussquartal auf "Neutral" mit einem Kursziel von 74,00 Euro belassen. Der Chemikalienhändler dürfte die Markterwartungen beim Umsatz sowie beim Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen um ein respektive zwei Prozent verfehlt haben, schrieb Analyst Shang Liew in einer Studie vom Freitag. Das Unternehmenswachstum in Europa und den USA dürfte sich im laufenden Jahr verlangsamen. Langfristig sei er positiv gestimmt, sorge sich mit Blick auf 2012 aber über die Nachhaltigkeit des Bruttogewinnanstiegs je Tonne.

 

DÜRR

 

    FRANKFURT  - Die Deutsche Bank hat das Kursziel für Dürr (Duerr) nach Eckdaten zum Schlussquartal von 42,00 auf 48,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Buy" belassen. Neben der erneut übertroffenen Auftragseingangsschätzung habe ihn insbesondere die Profitabilität des Autoindustrie-Ausrüsters beeindruckt, schrieb Analyst Tim Rokossa in einer am Freitag vorgelegten Studie. Letzteres zeige, dass die Fixkosten besser absorbiert würden und die Absatzpreise bei Neuverträgen deutlich gestiegen seien. Zudem dürfte das Umsatzwachstum andauern, da die Autobauer ihre Kapazitäten weiter steigern wollten.

 

FMC (FRESENIUS MEDICAL CARE AG & CO KGAA)

 

    HAMBURG  - Die Berenberg Bank hat das Kursziel für Fresenius Medical Care (FMC) vor Zahlen von 59,00 auf 65,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Buy" belassen. Für das Schlussquartal des abgelaufenen Geschäftsjahres erwarte er von dem Weltmarktführer in der Dialysetechnik erneut eine solide Umsatz- und Gewinnentwicklung, schrieb Analyst Tom Jones in einer am Freitag vorgelegten Studie. Für das Gesamtjahr 2011 rechne er mit einem Anstieg beim Nettoergebnis um 10,4 Prozent im Vergleich zum Vorjahr. Da die Aktie in Euro notiere, habe er das Kursziel erhöht, obwohl er auf US-Dollar-Basis seine Gewinnprognosen bis zum Jahr 2017 reduziert habe.

 

FMC (FRESENIUS MEDICAL CARE AG & CO KGAA)

 

    LONDON  - Die Citigroup hat Fresenius Medical Care (FMC) nach dem jüngsten Kursanstieg von "Buy" auf "Neutral" abgestuft und das Kursziel auf 56,50 Euro belassen. Das Margenpotenzial des Dialysespezialisten sei mittlerweile eingepreist, schrieb Analystin Cora McCallum in einer am Freitag vorgelegten Studie. Im abgelaufenen Jahr dürfte das Unternehmen die im Dezember leicht reduzierte eigene Umsatzprognose erreicht haben. Die operative Gewinnmarge (EBIT-Marge) dürfte dank der Effizienzgewinne um 30 Basispunkte auf 16,3 Prozent gestiegen sein. Der Überschuss dürfte um neun Prozent auf rund 1,07 Milliarden US-Dollar zugelegt haben.

 

KABEL DEUTSCHLAND

 

    LONDON  - Die britische Investmentbank Barclays hat die Einstufung für Kabel Deutschland auf "Overweight" mit einem Kursziel von 50,00 Euro belassen. Das für das dritte Quartal berichtete Umsatzwachstum von fünf Prozent sei von der soliden Netto-Neukundenzahl und dem verbesserten Umsatz pro Kunde ausgegangen, schrieb Analyst Jonathan Dann in einer Studie vom Freitag. Von zentralem Interesse sei der um vier Prozent rückläufige Durchschnittserlös pro Kunde im Breitband-Internetgeschäft, für das er künftig aber mit einer Verbesserung rechnet. Positiv für die TV-Geschäfte sei der Anstieg der Umsätze mit digitalen Videorecordern.

 

KWS SAAT

 

    FRANKFURT  - Die Commerzbank hat KWS Saat (KWS SAAT) von "Hold" auf "Add" hochgestuft und das Kursziel von 148,00 auf 185,00 Euro angehoben. Die überzeugende Zahlenvorlage von Konkurrenten lasse auch für den Saatguthersteller ein gutes Ergebnis erwarten, schrieb Analyst Dennis Schmitt in einer Studie vom Freitag. Die gute Entwicklung dürfte somit auch in dem saisonal wichtigen Auftaktquartal angehalten haben. Bessere wirtschaftliche Aussichten minderten zudem auch das Risiko von Forderungsausfällen und einer Kaufzurückhaltung auf Kundenseite.

 

LUFTHANSA AG

 

    FRANKFURT  - Die Commerzbank hat die Einstufung für Lufthansa (Deutsche Lufthansa) trotz ausgedehnter Streikaktivitäten am Frankfurter Flughafen auf "Buy" mit einem Kursziel von 14,00 Euro belassen. Wegen des Ausstands des Vorfeldpersonals habe die Fluggesellschaft die Streichung von 250 der insgesamt 580 Flüge angekündigt, schrieb Analyst Frank Skodzik in einer Studie vom Freitag. In Anbetracht der Tatsache, dass sich die Branche derzeit eher in der Nebensaison befinde, dürften die negativen Auswirkungen durch den Streik seiner Meinung nach eher begrenzt bleiben.

 

MORPHOSYS

 

    FRANKFURT  - Die Commerzbank hat MorphoSys von "Buy" auf "Hold" abgestuft und das Kursziel von 20,00 auf 19,40 Euro gesenkt. Für 2011 dürfte das Biotech-Unternehmen seinen Ausblick erreicht haben, für 2012 seien die Aussichten aber düster, schrieb Analyst Daniel Wendorff in einer Studie vom Freitag. Es dürfte an größeren Abschlüssen mangeln. Zudem müssten die Zahlen wegen einer Lizenzzahlung von Novartis mit hohen Vergleichswerten aus dem Vorjahr verglichen werden. All dies wirke sich deutlich negativ auf seine nun weit unter dem Marktkonsens liegenden Schätzungen für 2012 aus.

 

MTU AERO ENGINES HOLDING AG

 

    ZÜRICH  - Die UBS hat MTU (MTU Aero Engines) von "Buy" auf "Neutral" abgestuft und das Kursziel von 57,00 auf 55,00 Euro gesenkt. Die dank hoher Markteintrittsbarrieren starke Marktstellung des Triebwerksprozenten sowie die guten langfristigen Wachstumsperspektiven sollten sich positiv auf die Umsatz- und Gewinnentwicklung auswirken, schrieb Analyst Rami Myerson in einer Studie vom Freitag. Diese Qualitäten seien mittlerweile aber eingepreist. Zudem habe er die operativen Gewinnschätzungen (EBIT) für 2012 und 2013 etwas reduziert.

 

NEMETSCHEK AG

 

    DÜSSELDORF  - Die WestLB hat die Einstufung für Nemetschek nach Zahlen für das vierte Quartal auf "Buy" mit einem Kursziel von 38,00 Euro belassen. Mit einem starken Schlussquartal sei der Softwareanbieter für Architekten, Ingenieure und die Bauindustrie erstaunlich nahe an die ursprünglich angepeilten Ziele für das Gesamtjahr herangekommen, schrieb Analyst Adrian Hopkinson in einer Studie vom Freitag. Im Hinblick auf 2012 habe es zwar keine Aussagen des Unternehmens gegeben, er halte jedoch an seinen positiven Erwartungen fest.

 

NESTLE

 

    LONDON  - Die britische Investmentbank Barclays hat das Kursziel für Nestle nach Zahlen von 55,50 auf 57,50 Schweizer Franken angehoben, die Einstufung aber auf "Equal Weight" belassen. Die Ergebnisse des Nahrungsmittelherstellers zum vierten Quartal seien weitgehend ohne Überraschungen ausgefallen, schrieb Analystin Jane Gelfand in einer Studie vom Freitag. Organisch seien sie solide gewesen und zudem habe das Management an den Wachstumszielen festgehalten. Heißere Themen sehe er daher in positiveren Kommentaren zum US-Geschäft und der Absage an das von vielen Seiten geforderte Ziel eines negativen Netto-Umlaufvermögens.

 

PFEIFFER VACUUM

 

    DÜSSELDORF  - Die WestLB hat Pfeiffer Vacuum (Pfeiffer Vacuum Technology) nach Zahlen von "Buy" auf "Add" abgestuft, das Kursziel aber auf 94,00 Euro belassen. Der Spezialpumpen-Hersteller habe schwache operative Ergebnisse für das vierte Quartal präsentiert, schrieb Analyst Wolfgang Fickus in einer Studie vom Freitag. Die Margen gäben wieder Anlass zur Sorge und die Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte hätten ziemlich weit über den Erwartungen gelegen. Allerdings signalisierten die Auftragseingänge, dass sich der Zyklus allmählich zum Positiven wende. Er warte nun auf das noch offene Ergebnis unter dem Strich, mit dem Ende März zu rechnen sei.

 

PFEIFFER VACUUM

 

    FRANKFURT  - Die Commerzbank hat die Einstufung für Pfeiffer Vacuum (Pfeiffer Vacuum Technology) nach Zahlen auf "Hold" mit einem Kursziel von 63,00 Euro belassen. Mit einem unter seinen und den Marktschätzungen liegenden operativen Ergebnis sei das vierte Quartal enttäuschend ausgefallen, schrieb Analyst Norbert Kretlow in einer Studie vom Freitag. Das Ergebnis sei durch Restrukturierungskosten und unerwartet hohe Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte belastet worden. Zudem vermutet er Skaleneffekte als weiteren Grund für das schwache Abschneiden. Er rät Anlegern vorläufig dazu, bei den Papieren des Spezialpumpen-Herstellers abzuwarten.

 

PUMA AG

 

    FRANKFURT  - Die französische Investmentbank Cheuvreux hat PUMA (PUMA SE) nach der vom Großaktionär Pinault-Printemps-Redoute (PPR) bestätigten Anteilsaufstockung von "Underperform" auf "Outperform" hochgestuft und das Kursziel von 236,00 auf 276,00 Euro angehoben. Der französische Luxusgüterkonzern habe seinen Anteil mittlerweile auf fast 80 Prozent gesteigert und den Schritt mit dem Glauben an eine attraktive Bewertung begründet, schrieb Analyst Jürgen Kolb in einer Studie vom Freitag. Er ziehe daraus das Fazit, dass sich die Kaufaktivität der Franzosen seit dem ersten Quartal 2010 beschleunigt habe. Weitere Aktienkäufe dürften sich stützend auf den Kurs der Aktie auswirken, so der Experte.

 

RENAULT SA

 

    LONDON  - Die britische Investmentbank Barclays hat das Kursziel für Renault von 43,00 auf 46,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Overweight" belassen. Die Generierung positiver Kapitalflüsse inmitten eines schwierigen Marktumfelds sei das Zeichen, auf das der Markt schon lange gewartet habe, schrieb Analystin Kristina Church in einer Studie vom Freitag. Es sei deshalb an der Zeit für eine Neubewertung der Papiere, die trotz der 45-prozentigen Kursgewinne seit Jahresbeginn noch Aufwärtspotenzial hätten. Das neue Ziel begründete sie mit einer niedrigeren Nettoverschuldung.

 

RHEINMETALL AG

 

    LONDON  - Merrill Lynch hat die Bewertung von Rheinmetall mit "Buy" und einem Kursziel von 55,00 Euro wieder aufgenommen. Das Wachstumspotenzial der Autosparte durch das Geschäft mit emissionssenkenden Komponenten sei nicht ausreichend eingepreist, schrieb Analyst Claus Roller in einer Studie vom Freitag. Das gelte auch für die stärkere Ausrichtung auf die Schwellenländer sowie auf profitablere Produkte. Zudem sei der Auftragsbestand der Rüstungssparte robust.

 

RHÖN-KLINIKUM AG

 

    LONDON  - Die US-Investmentbank Morgan Stanley hat die Einstufung für Rhön-Klinikum nach Zahlen auf "Overweight" mit einem Kursziel von 18,00 Euro belassen. Die jüngste Kursschwäche bei den Papieren des Klinikbetreibers eröffne eine gute Einstiegsgelegenheit, schrieb Analyst Andrew Olanow in einer Studie vom Freitag. Untermauert sei dies von den Unternehmenszielen für 2012, attraktiven Bedingungen für den Einstieg bei den Wiesbadener Dr.-Horst-Schmidt-Kliniken, einem hohen mittelfristigen Wachstumspotenzial und einer günstigen Bewertung.

 

RHÖN-KLINIKUM AG

 

    FRANKFURT  - Die Commerzbank hat die Einstufung für Rhön-Klinikum nach der Einreichung eines Bürgerbegehrens gegen die Teilprivatisierung der städtischen Dr.-Horst-Schmidt-Kliniken (HSK) auf "Hold" mit einem Kursziel von 16,50 Euro belassen. Der Prozess könnte zwar zeitaufwändig werden, die Transaktion an sich sehe er damit aber nicht in Gefahr, schrieb Analyst Volker Braun in einer Studie vom Freitag. Das Sammeln von 6.200 Unterschriften zur Erreichung eines Volksentscheids sei zwar erreichbar. Er bezweifele aber, dass letztendlich genügend Bürger gegen einen Verkauf stimmen würden. Zudem müsse dann eine alternative Lösung präsentiert werden.

 

SAINT GOBAIN

 

    ZÜRICH  - Die UBS hat Saint-Gobain (Compagnie de Saint-Gobain) nach Zahlen zu 2011 auf "Buy" mit einem Kursziel von 41,00 Euro belassen. Der Baustoffkonzern habe die Marktschätzungen erfüllt, schrieb Analyst Gregor Kuglitsch in einer Studie vom Freitag. Der solide Unternehmensausblick für 2012 sei zudem etwas besser als vom Markt erwartet.

 

SAINT-GOBAIN

 

    FRANKFURT  - Die Deutsche Bank hat das Kursziel für Saint-Gobain nach Zahlen zu 2011 von 45,00 auf 43,00 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Buy" belassen. Die Zielkorrektur trage der überraschend hohen Nettoverschuldung sowie den Pensionsverpflichtungen Rechnung, schrieb Analyst Luis Prieto Bartolome in einer Studie vom Freitag. Allerdings hätten die Resultate des Baustoffkonzerns etwas über den Erwartungen gelegen. Zudem begrüße er die Bilanzbereinigung. Der Anlagehintergrund sei intakt.

 

SAINT-GOBAIN

 

    ZÜRICH  - Die UBS hat Saint-Gobain nach Zahlen zu 2011 auf "Buy" mit einem Kursziel von 41,00 Euro belassen. Der Baustoffkonzern habe die Marktschätzungen erfüllt, schrieb Analyst Gregor Kuglitsch in einer Studie vom Freitag. Der solide Unternehmensausblick für 2012 sei zudem etwas besser als vom Markt erwartet.

 

 

SOCIETE GENERALE

 

    LONDON  - Nomura hat das Kursziel für die Aktien der Societe Generale (Société Générale) nach Zahlen zum Schlussquartal von 28,00 auf 26,00 Euro gesenkt und die Einstufung auf "Reduce" belassen. Die Bank habe schwache Resultate vorgelegt, schrieb Analyst Jon Peace in einer Studie vom Freitag. Da steigende Rückstellungen das mäßige Gewinnwachstum vor Provisionen aufzehrten, habe er die Prognosen für 2012 reduziert. Wichtiger sei aber die überraschend deutlich verbesserte Kapitalausstattung. Angesichts der geringen Bewertung der Aktien sei ein Rally durchaus denkbar, allerdings könnten die Risiken etwa durch die französische Präsidentschaftswahl die Bankwerte dieses Landes belasten.

 

 

VOLKSWAGEN AG VORZUGSAKTIEN

 

    FRANKFURT  - Die Commerzbank hat die Einstufung für die Vorzugsaktien von Volkswagen (Volkswagen vz) (VW) nach Zahlen des Wettbewerbers Renault  auf "Buy" mit einem Kursziel von 160,00 Euro belassen. Er sehe in einigen deutschen Papieren wie etwa Volkswagen oder Daimler bessere Anlagechancen als bei den Renault-Titeln, schrieb Analyst Sascha Gommel in einer Branchenstudie vom Freitag. Die Aktien des französischen Autobauers seien aber gegenüber denen von Peugeot zu bevorzugen.

 

ZFS

 

    LONDON  - Merrill Lynch hat Zurich Financial Services (ZFS) nach der jüngsten Kursentwicklung von "Buy" auf "Neutral" abgestuft und das Kursziel von 250,00 auf 240,00 Franken gesenkt. Im Vergleich zum Versicherungssektor seien die Aktien mittlerweile weniger attraktiv, schrieb Analyst Brian Shea in einer Studie vom Freitag. Einer der wenigen Gründe für ein Investment bleibe die Dividendenrendite. Das werde allerdings von seiner Einschätzung überschattet, dass die Dividende in den kommenden Jahren vermutlich nicht steigen werde. Zudem seien die operativen Perspektiven nicht so gut wie bisher gedacht. Daher habe er die Gewinnerwartungen reduziert.

 

/zb