Tipps der Analysten: Neue Einschätzungen zu VW, Commerzbank und Deutsche Bank

    Ausgewählte Analysten-Einstufungen im dpa-AFX-Nachrichtendienst vom 29.08. bis 02.09.2011:

 

MONTAG

 

ADIDAS AG

 

    PARIS  - Cheuvreux hat das Kursziel für Adidas (adidas) von 60,00 auf 57,00 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Outperform" belassen. Wegen des zunehmend herausfordernden Nachfrageumfelds habe er die Gewinnprognosen je Aktie (EPS) für 2011 bis 2013 um durchschnittlich vier Prozent reduziert, schrieb Analyst Jürgen Kolb in einer Studie vom Montag.

 

BAYER AG

 

    PARIS  - Cheuvreux hat das Kursziel für Bayer von 63,00 auf 60,00 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Outperform" belassen. Die Zielkorrektur reflektiere größtenteils seine reduzierten mittelfristigen Gewinnschätzungen für die Sparte Material Science, schrieb Analyst Laurent Flamme in einer Studie vom Montag. Der Experte kürzte zudem die Spitzenumsatzprognose für den Gerinnungshemmer Xarelto von 2,26 auf 2,02 Milliarden Euro im Jahr 2021. Die Erlösperspektiven für Xarelto bei der Thromboseprophylaxe seien nach wie vor kaum vorhersagbar. Nach den jüngsten Studiendaten zum Konkurrenzprodukt Apixaban von Pfizer und Bristol-Myers Squibb für die Schlaganfallprävention bei Patienten mit Vorhofflimmern dürften auch die derzeit noch höheren durchschnittlichen Analystenschätzungen für Xarelto sinken.

 

CREDIT SUISSE GROUP AG

 

    PARIS  - Cheuvreux hat Credit Suisse (Credit Suisse Group (CS Group) (N)) nach einem Zeitungsbericht über geplante Änderungen im Doppelbesteuerungsabkommen zwischen der Schweiz und den USA auf "Outperform" mit einem Kursziel von 33,00 Franken belassen. Die Neuregelung würde der Großbank die Weitergabe von Kundendaten an die US-Steuerbehörde (IRS) erlauben, ohne das Schweizer Recht zu brechen, schrieb Analyst Christian Stark in einer Studie vom Montag. Gemäß den geplanten Neuerungen dürfte die Credit Suisse auch Daten von Klienten weitergeben, die auffällige Transaktionsmuster aufwiesen, ohne dass die IRS den genauen Kundennamen zuvor angefragt habe. Der Titel bleibe ein Sektor-"Top Pick".

 

MUENCHENER RUECKVERSICHERUNGS AG

 

    FRANKFURT  - Die Commerzbank hat Munich Re (Muenchener Rueckversicherungs-Gesellschaft) nach dem Wirbelsturm Irene an der US-Ostküste auf "Add" mit einem Kursziel von 113,00 Euro belassen. In der Karibik sowie an der amerikanischen Küste könnten sich die versicherten Schäden auf drei bis vier Milliarden US-Dollar belaufen, schrieb Analyst Roland Pfänder in einer Studie vom Montag. Dies sei weniger als zunächst befürchtet. Zudem werde ein Großteil der Verluste durch ein staatliches Hilfsprogramm für Flutschäden gedeckt.

 

PFIZER INC

 

    ZÜRICH  - Die UBS hat Pfizer nach der US-Zulassung des Lungenkrebsmedikamentes Xalkori (Crizotinib) auf "Buy" mit einem Kursziel von 23,00 US-Dollar belassen. Die Genehmigung sei erwartet worden, schrieb Analyst Marc Goodman in einer Studie vom Montag. Der Verkaufspreis liege mit 9.600 US-Dollar monatlich leicht über den Schätzungen. Positiv für den Kurs seien zudem die jüngsten Studiendaten zum Gerinnungshemmer Apixaban.

 

VOLKSWAGEN AG VORZUGSAKTIEN

 

    FRANKFURT  - Die Commerzbank hat VW-Vorzugsaktien (Volkswagen vz) nach einem Interview von Konzernchef Martin Winterkorn auf "Buy" mit einem Kursziel von 165,00 Euro belassen. Dass der Autobauer laut Winterkorn bisher noch keine Auswirkungen der Turbulenzen an den Finanzmärkten spürt, sei leicht positiv, schrieb Analyst Daniel Schwarz in einer Studie vom Montag. Wegen niedriger Lagerbestände und langer Wartezeiten für Neuwagen dürften etwaige negative Folgen allerdings auch eher im Schlussviertel 2011 und nicht im dritten Quartal sichtbar werden.

 

DIENSTAG

 

AURUBIS AG

 

    DÜSSELDORF - Das Düsseldorfer Bankhaus Lampe hat die Einstufung für Aurubis nach der Anteilsaufstockung auf 25 Prozent durch Salzgitter sowie der Ernennung von Salzgitter-Chef Heinz Jörg Fuhrmann zum neuen Aurubis-Aufsichtsratschef auf "Kaufen" mit einem Kursziel von 50,00 Euro belassen. Den Zukauf sehe er nicht als Signal für eine unmittelbar bevorstehende Übernahme des Kupfer-Konzerns durch den Stahlkocher, schrieb Analyst Marc Gabriel in einer Studie vom Dienstag. Aurubis sei ein hochprofitables Unternehmen und habe jüngst seine Ziele für das Geschäftsjahr 2010/11 angehoben.

 

BAYER AG

 

    ZÜRICH  - Die Credit Suisse hat das Kursziel für Bayer von 66,00 auf 55,00 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Outperform" belassen. Angesichts der positiven Studiendaten des Konkurrenzmedikamentes Apixaban von Pfizer und Bristol-Myers Squibb bei der Schlaganfallprophylaxe bei Patienten mit Vorhofflimmern müsse Bayer hart kämpfen, um seinen Gerinnungshemmer Xarelto in dieser Indikation zu etablieren, schrieb Analystin Luisa Hector in einer Studie vom Dienstag. Die Expertin reduzierte ihre Gewinnschätzungen von 2012 an um drei Prozent. Die Unsicherheit hinsichtlich Xarelto dürfte den Kurs belasten, bis ein nachhaltiges Erlöswachstum mit diesem Mittel vor dem Verkaufsstart von Apixaban erkennbar werde.

 

BOEING CO

 

    LONDON  - Nomura hat Boeing von "Reduce" auf "Neutral" hochgestuft, aber das Kursziel auf 70,00 US-Dollar (Kurs 65,90) belassen. Das Chance-/Risikoprofil der Papiere sei mittlerweile ausgewogener, schrieb Analyst Jason Adams in einer Studie vom Dienstag. Die Umsatzentwicklung könnte von der Ausrüstung der Boeing 737 mit neuen Triebwerken profitieren.

 

CONTINENTAL AG

 

    FRANKFURT  - Das Analysehaus Independent Research hat das Kursziel für Conti (Continental) nach den zuletzt deutlichen Kursverlusten von 72,00 auf 56,00 Euro gesenkt, aber die Einstufung auf "Halten" belassen. Aus fundamentaler Sicht sei der Kurseinbruch angesichts des positiven Unternehmensausblicks und einer anhaltend hohen Nachfrage aus der Autoindustrie ungerechtfertigt, schrieb Analyst Daniel Kukalj in einer Studie vom Dienstag. In der Annahme geringerer Wachstumsraten ab 2012 habe er aber die Gewinnschätzung für das kommende Jahr reduziert. Die niedrige Eigenkapitalquote und die hohe Verschuldung sprächen gegen ein deutliches Aufwärtspotenzial der Aktie.

 

HEIDELBERGCEMENT AG

 

    ZÜRICH  - Die UBS hat das Kursziel für HeidelbergCement von 57,00 auf 38,50 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Buy" belassen. Wegen reduzierter Konjunkturprognosen habe er die Gewinnschätzungen je Aktie für Baustoffunternehmen für 2012 um durchschnittlich 23 Prozent zurückgenommen, schrieb Analyst Gregor Kuglitsch in einer Branchenstudie vom Dienstag. Während trübe wirtschaftliche Perspektiven größtenteils eingepreist schienen, gebe es im Fall der schlimmstmöglichen Konjunkturentwicklung weitere Kursrisiken. Einen Wert sehe er nach wie vor in den Titeln HeidelbergCement, CRH, Saint-Gobain (Compagnie de Saint-Gobain) und Wolseley. Bei HeidelbergCement gebe es allerdings gewisse Bilanzrisiken während eines Abschwungs, wenngleich die Bilanz stärker sei als während der letzten Wirtschaftskrise.

 

MITTWOCH

 

ALLIANZ SE

 

    LONDON  - Goldman Sachs hat die Aktien der Allianz von "Neutral" auf "Buy" hochgestuft, das Kursziel aber von 113,00 auf 103,00 (Kurs: 72,07) Euro gesenkt. Der Kursrutsch der Versicherungspapiere basiere auf übertriebenen Sorgen um die Nachhaltigkeit der Gewinne im Lebensversicherungsgeschäft, schrieb Analyst Vinit Malhotra in einer Studie vom Mittwoch. Diese seien angesichts des Investment-Mix aber nicht von den Renditen deutscher zehnjähriger Anleihen abhängig und entsprechend sicher. Zudem zeige das Geschäft abseits der Sparte Leben Verbesserungstendenzen.

 

COMMERZBANK AG

 

    PARIS  - Cheuvreux hat Commerzbank nach einer Analystenveranstaltung auf "Outperform" mit einem Kursziel von 4,10 Euro belassen. Zwar habe es keine größeren Neuigkeiten gegeben, doch sei das in Krisenzeiten robuste Geschäftsprofil des Finanzkonzerns bestätigt worden, schrieb Analyst Cyril Meilland in einer Studie vom Mittwoch. Die Aktien seien unter anderem wegen der zu niedrigen operativen Gewinnerwartungen des Marktes für 2012 äußerst günstig bewertet.

 

DEUTSCHE EUROSHOP AG

 

    DÜSSELDORF - Das Bankhaus Lampe hat das Kursziel für Deutsche EuroShop nach der angekündigten Übernahme eines 50-Prozent-Anteils am Allee-Center in Magdeburg von 28,00 auf 28,40 Euro angehoben und die Einstufung auf "Halten" belassen. Aus dem Investitionsvolumen von etwa 118 Millionen Euro dürfte sich bei jährlichen Mieteinnahmen von voraussichtlich 7,8 Millionen Euro eine Anfangsrendite von knapp unter 6 Prozent ergeben, schrieb Analyst Frank Neumann in einer Studie vom Mittwoch. Er habe den fairen Wert für das Immobilienunternehmen daher leicht erhöht. Dafür werde wohl aber eine weitere Kapitalerhöhung notwendig sein.

 

METRO AG

 

    PARIS  - Cheuvreux hat Metro (METRO) auf "Underperform" mit einem Kursziel von 40,00 Euro belassen. Die Tochter Media-Saturn und der Handelskonzern setzten die Liquiditätsbündelung (Cash-Pooling) fort, allerdings zu weniger attraktiven Konditionen für Metro, schrieb Analyst Jürgen Kolb in einer Studie vom Mittwoch. Laut der Finanzpresse liefen die Geschäfte derzeit zudem nicht gerade gut. Daher sowie wegen der ungünstigen Situation an der Konzernspitze bleibe es beim negativen Anlagevotum. Der im Oktober 2012 auslaufende Vertrag des Vorstandsvorsitzenden Eckhard Cordes werde nach Berichten nicht verlängert und ein Nachfolger sei nicht in Sicht.

 

VINCI

 

    ZÜRICH  - Die Schweizer Großbank UBS hat die Einstufung für Vinci nach Zahlen auf "Buy" mit einem Kursziel von 49,50 Euro belassen. Die Resultate des französischen Baukonzerns zum ersten Halbjahr hätten weitgehend seine Erwartungen und auch die durchschnittlichen Marktprognosen übertroffen, schrieb Analyst Gregor Kuglitsch in einer Studie vom Mittwoch. Vincis diversifiziertes Geschäftsmodell mache den Cashflow des Unternehmens krisenresistenter und damit die Aktie zu einem attraktiven, defensiven Wert im Bausektor.

 

DONNERSTAG

 

BOUYGUES

 

    LONDON  - Die US-Investmentbank Goldman Sachs  hat das Kursziel für Bouygues nach Zahlen von 35,10 auf 36,70 Euro angehoben und die Einstufung auf "Buy" belassen. Die Resultate des französische Mischkonzerns zum zweiten Quartal seien solide ausgefallen, aber von der Ankündigung eines umfangreichen Aktienrückkaufs in den Schatten gestellt worden, schrieb Analyst Hugh McCaffrey in einer Studie vom Donnerstag. Dadurch stiegen seine Schätzungen für den Gewinn je Aktie. Die Bouygues-Aktie bleibe damit ein klares Langfrist-Investment.

 

CARREFOUR

 

    LONDON  - Nomura hat die Einstufung für Carrefour (Petro-Canada) nach Zahlen auf "Neutral" mit einem Kursziel von 21,00 Euro belassen. Einmaleffekte hätten die Quartalsbilanz des französischen Supermarktbetreibers in der ersten Jahreshälfte erheblich belastet, schrieb Analyst Nicolas Champ in einer Studie vom Donnerstag. Auf kurze Sicht sei die Entwicklung nur schwer vorhersagbar, weswegen der Kurs unter Druck bleiben dürfte. Langfristig sehe die Situation allerdings besser aus.

 

DEUTSCHE TELEKOM

 

    FRANKFURT  - Die Commerzbank hat Deutsche Telekom von "Buy" auf "Add" abgestuft und das Kursziel von 12,20 auf 10,00 Euro reduziert. Das Votum der US-Wettbewerbshüter gegen den Verkauf der amerikanischen Mobilfunk-Tochter T-Mobile USA an den Branchenkollegen AT&T sei ein bedeutender Rückschlag, schrieb Analystin Heike Pauls in einer Studie vom Donnerstag. Obwohl sie eine Einigung mit den Wettbewerbsbehörden immer noch für möglich erachte, habe sie ihr Anlageurteil für die T-Aktien wegen der anhaltenden Unsicherheit gesenkt. Zudem sei das Aufwärtspotenzial für die Titel begrenzt, wenn sich die Deutschen an den Kosten für die Einlegung von Rechtsmitteln beteiligen würden.

 

LOREAL

 

    LONDON  - Merrill Lynch hat die Aktie des Kosmetikherstellers L'Oreal von "Buy" auf "Neutral" abgestuft und das Kursziel von 95,00 auf 80,00 Euro gesenkt. Kurzfristig gebe es nur wenig Spielraum für eine Anhebung der Gewinnschätzungen, schrieb Analyst Robert Waldschmidt in einer Studie vom Donnerstag. Die Konsenserwartungen für die Margenentwicklung im Jahr 2011 seien nach dem enttäuschenden Verlauf im ersten Halbjahr und angesichts der Management-Entscheidung, mehr in Forschung und Marketing zu investieren, zu hoch.

 

VIVENDI SA

 

    LONDON  - Die US-Investmentbank Goldman Sachs hat das Kursziel für Vivendi (Vivendi Universal) nach Zahlen von 19,70 auf 20,50 Euro angehoben und die Einstufung auf "Neutral" belassen. Die Kennziffern des französischen Mischkonzerns für das erste Halbjahr seien besser als erwartet ausgefallen, schrieb Analyst Richard Jones in einer Studie vom Donnerstag. Er habe seine Gewinnprognose für das Gesamtjahr 2011 erhöht, jene für 2012 und 2013 wegen des härteren Wettbewerbsumfeldes für die Tochter Maroc Telecom jedoch reduziert.

 

FREITAG

 

BMW

 

    MÜNCHEN  - Die italienische Großbank Unicredit hat die Einstufung für BMW nach US-Absatzzahlen für August auf "Buy" mit einem Kursziel von 84,00 Euro belassen. Die Autoverkäufe in den USA signalisierten trotz eines gesunkenen Verbrauchervertrauens und negativer Effekte durch den Hurrikan "Irene" ein leichtes Erholungsszenario, schrieb Analyst Georg Stürzer in einer Branchenstudie vom Freitag. Dabei hätten die deutschen Hersteller uneinheitlich abgeschnitten. So hätten anstehende Modellwechsel bei BMW und Mercedes beiden Unternehmen Absatzrückgänge eingebracht. Als klaren Gewinner sehe er den Volkswagen-Konzern, (Volkswagen vz) auch wenn die Absatzdynamik im Vergleich zu den Vormonaten etwas nachgelassen habe.

 

DAIMLER AG

 

    MÜNCHEN  - Die italienische Großbank Unicredit hat die Einstufung für Daimler auf "Hold" mit einem Kursziel von 57,00 Euro belassen. Die Autoverkäufe in den USA signalisierten trotz eines gesunkenen Verbrauchervertrauens und negativer Effekte durch den Hurrikan "Irene" ein leichtes Erholungsszenario, schrieb Analyst Georg Stürzer in einer Branchenstudie vom Freitag. Dabei hätten die deutschen Hersteller uneinheitlich abgeschnitten. So hätten anstehende Modellwechsel bei BMW und Mercedes beiden Unternehmen Absatzrückgänge eingebracht. Als klaren Gewinner sehe er den Volkswagen-Konzern, (Volkswagen vz) auch wenn die Absatzdynamik gegenüber den Vormonaten etwas nachgelassen habe.

 

DEUTSCHE BANK AG

 

    FRANKFURT - Die Investmentbank Equinet hat die Einstufung für Deutsche Bank nach Presseberichten über die Einleitung von weiteren Kostensenkungen in Milliardenhöhe auf "Buy" mit einem Kursziel von 55,00 Euro belassen. In Anbetracht einer verlangsamten Konjunkturentwicklung könne er sich gut vorstellen, dass der Branchenprimus zusätzlich zu den bereits bestehenden Effizienzprogrammen weitere Einschnitte beim Personal vornehmen dürfte, schrieb Analyst Philipp Häßler in einer Studie vom Freitag. Wegen der Bedingungen am Kapitalmarkt könnte speziell der Bereich Investmentbanking davon betroffen sein, auch wenn sich die Bank hier bei Neueinstellungen verglichen mit Wettbewerbern zurückgehalten habe.

 

SAP AG

 

    FRANKFURT  - Die Commerzbank hat SAP auf "Add" mit einem Kursziel von 42,50 Euro belassen. Analyst Thomas Becker bezog sich in einer Studie vom Freitag auf die Entscheidung einer Richterin in den USA, die Höhe des Schadensersatzes deutlich zu reduzieren, den das Software-Unternehmen wegen Datendiebstahls an den Wettbewerber Oracle zahlen muss. Durch diesen Einmaleffekt dürfte der Gewinn je Aktie deutlicher als zunächst von ihm gedacht steigen. Zudem sei es damit sehr unwahrscheinlich, dass Oracle bei einer Berufung oder der Eröffnung eines komplett neuen Verfahrens seine ursprüngliche, deutlich höhere Forderung wieder durchsetzen kann.

 

VOLKSWAGEN AG VORZUGSAKTIEN

 

    MÜNCHEN  - Die italienische Großbank Unicredit hat die Einstufung für VW-Vorzüge (Volkswagen vz) nach US-Absatzzahlen für August auf "Buy" mit einem Kursziel von 215,00 Euro belassen. Die Autoverkäufe in den USA signalisierten trotz eines gesunkenen Verbrauchervertrauens und negativer Effekte durch den Hurrikan "Irene" ein leichtes Erholungsszenario, schrieb Analyst Georg Stürzer in einer Branchenstudie vom Freitag. Dabei hätten die deutschen Hersteller uneinheitlich abgeschnitten. So hätten anstehende Modellwechsel bei BMW und Mercedes beiden Unternehmen Absatzrückgänge eingebracht. Als klaren Gewinner sehe er den Volkswagen-Konzern, (Volkswagen vz) auch wenn die Absatzdynamik gegenüber den Vormonaten etwas nachgelassen habe.

 

 

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