Tipps der Analysten: Neue Kursziele für Adidas, Allianz und Beiersdorf

    FRANKFURT - Die Commerzbank hat die Einstufung für die Aareal Bank Bank vor Zahlen auf "Buy" mit einem Kursziel von 25,00 Euro belassen. Nach einer teilweisen Rückzahlung der Staatshilfen an den Bankenrettungsfonds Soffin sei für das zweite Quartal mit einem Nettogewinn von 21 Millionen Euro zu rechnen nach 24 Millionen Euro im ersten Quartal, schrieb Analyst Michael Dunst in einer Studie vom Montag. Verantwortlich für den niedrigeren Wert sollte vor allem eine höhere Risikovorsorge gewesen sein. Diese sei einher gegangen mit einer vermehrten Zahl fauler Kredite. Zwar sei die Aareal Bank nicht in Griechenland und Irland engagiert, wohl aber in Portugal, Spanien und Italien.

ABB

    ZÜRICH - Kepler hat das Kursziel für ABB von 27,00 auf 25,00 Franken gesenkt, die Einstufung aber auf "Buy" belassen. Analyst Christoph Ladner reduzierte in einer Studie vom Montag die Gewinnschätzungen wegen der Stärke des Schweizer Franken zum US-Dollar. Die aktuelle Konjunkturschwäche dürfte der Elektro- und Automatisierungstechnikkonzern indes gut überstehen.

ADIDAS

    HANNOVER - Die NordLB hat das Kursziel für Adidas (adidas) nach Quartalszahlen von 54,00 auf 52,00 Euro gesenkt und die Einstufung auf 'Halten' belassen. Die Ergebnisse des Sportartikelherstellers seien überzeugend ausgefallen, dem stünde aber ein zunehmend unsicheres konjunkturelles Umfeld in Europa und in den USA gegenüber, schrieb Analyst Jan Christian Göhmann in einer Studie vom Montag. Im Rahmen eines normalen Konjunkturverlaufs sollte Adidas insbesondere in Märkten wie China oder den europäischen Schwellenländern jedoch weiter zulegen können. Für 2011 habe er seine Gewinnschätzungen unverändert gelassen, aber für 2012 und 2013 leicht reduziert.

ALLIANZ

    PARIS - Cheuvreux hat die Einstufung für Allianz  auf "Outperform" mit einem Kursziel von 118,00 Euro belassen. Der Versicherer habe seine operativen Ziele bestätigt, schrieb Analyst Atanasio Pantarrotas in einer Studie vom Montag. Der erfreuliche Trend im Bereich Schadens- und Unfallversicherung halte an.

ALLIANZ

    ZÜRICH - Kepler hat Allianz nach einer Analystenkonferenz zu den Halbjahreszahlen auf "Reduce" mit einem Kursziel von 73,00 Euro belassen. Das Versicherungsmarktumfeld sei noch günstig für die Allianz, die allerdings mit Risiken im Zusammenhang mit der Schuldenkrise in Europa konfrontiert sei, schrieb Analyst Fabrizio Croce in einer Studie vom Montag. Vermisst habe er ein klares Bekenntnis zur Dividende für 2011.

ALLIANZ

    PARIS - Exane BNP Paribas hat das Kursziel für die Aktien der Allianz  nach Halbjahreszahlen von 120,00 auf 109,00 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Outperform" belassen. Der Versicherer habe wegen konservativer Abschreibungen auf griechische Staatsanleihen die Erwartungen beim Nettogewinn zwar verfehlt, diese beim operativen Ergebnis allerdings übertroffen, schrieb Analyst Thomas Jacquet in einer Studie vom Montag. Aus den unerwartet hohen Abschreibungen und niedrigeren Kapitalerträgen resultiere eine Prognosekürzung. Allerdings stimme die operative Entwicklung des europäischen Sach- und Haftpflichtgeschäfts zuversichtlich. Zudem habe die US-Tochter Pimco - der weltgrößte Anleiheninvestor - geglänzt.

ALSTRIA OFFICE

    DÜSSELDORF - Die WestLB hat die Aktie von Alstria Office (alstria office REIT-AG) von "Add" auf "Buy" hochgestuft und das Kursziel auf 11,80 Euro belassen. Die Hochstufung gründe auf dem Kursrutsch der vergangenen Tage, schrieb Analyst Georg Kanders in einer Studie vom Montag. Die jüngsten Quartalszahlen der Immobilienfirma hätten im Großen und Ganzen den Erwartungen entsprochen.

BEIERSDORF

    Hamburg - Warburg Research hat das Kursziel für Beiersdorf nach Quartalszahlen von 43,00 auf 45,00 Euro angehoben, aber die Einstufung auf "Hold" belassen. Der Erfolg durch die verstärkten Werbemaßnahmen sei bei dem Hersteller von Konsumgüterartikeln wirksamer als von ihm erwartet, schrieb Analyst Jörg Philipp Frey in einer Studie vom Donnerstag. Insbesondere bei den Hautpflegemitteln der Marke "Nivea" sei das Umsatzwachstum wieder deutlich zurückgekehrt. Er habe daher seine Gewinnschätzung für 2011 und 2012 leicht angehoben.

BEIERSDORF

    LONDON - Goldman Sachs hat das Kursziel für Beiersdorf von 44,30 auf 45,10 Euro angehoben und die Einstufung auf "Neutral" belassen. Sie habe ihre Gewinnschätzungen für den Konsumgüterhersteller nach den Halbjahreszahlen leicht erhöht, schrieb Analystin Rosie Edwards in einer Studie vom Montag.

BMW

    LONDON - Barclays hat BMW nach Quartalszahlen auf "Overweight" mit einem Kursziel von 90,00 Euro belassen. Die europäischen Autowerte seien zwar günstig bewertet, solange es aber Zweifel an der Nachhaltigkeit der Gewinne gebe, seien überdurchschnittliche Kursentwicklungen im Autosektor unwahrscheinlich, schrieb Analyst Michael John Tyndall in einer Branchenstudie vom Montag. BMW bleibe aber sein "Top Pick". Der Münchener Autobauer habe die für die langfristigen Wachstumsperspektiven notwendigen Kostensenkungen unter Kontrolle. Das Unternehmensziel einer Marge von acht bis zehn Prozent während eines Zyklus könnte zu niedrig sein.

BMW

    HAMBURG - Warburg Research hat die Einstufung für BMW nach Zahlen zum zweiten Quartal 2011 auf "Buy" mit einem Kursziel von 86,00 Euro belassen. Der Automobilbauer habe mit dem gemeldeten Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) von 2,856 Milliarden Euro im Vergleich zum Vorjahr um 66 Prozent höher gelegen und damit die Konsensschätzungen und auch seine Erwartungen übertroffen, schrieb Analyst Marc-René Tonn in einer am Freitag vorgelegten Studie. Für das zweite Halbjahr sei allerdings mit einer Ermäßigung der EBIT-Marge von 13,3 auf 9,6 Prozent zu rechnen. Dieser Rückgang sei aber in seiner Gewinnschätzung für das Gesamtjahr 2011 schon berücksichtigt.

BMW

    LONDON - Merrill Lynch hat das Kursziel für BMW von 85,00 auf 80,00 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Buy" belassen. Analyst Fraser Hill reduzierte in einer Branchenstudie vom Montag die Gewinnschätzungen je Aktie für Autobauer um 18 Prozent, um niedrigere Absatzerwartungen für 2011 und 2012 zu berücksichtigen. Das resultiere aus gekürzten Konjunkturprognosen der Merrill- Lynch-Volkswirte für Europa, die USA und Brasilien und seinen Sorgen hinsichtlich einer Eintrübung des Konsumklimas im Zuge der Schuldenkrisen in Europa und den USA. Gegenüber sinkenden Verkaufszahlen sei BMW indes widerstandsfähiger als die Wettbewerber. Er ziehe die BMW-Papiere wegen der hohen Margen und der starken Bilanz den Wettbewerber-Aktien vor.

CARL ZEISS MEDITEC

    FRANKFURT - Die Investmentbank Equinet hat die Einstufung für Carl Zeiss Meditec vor Zahlen auf "Accumulate" mit einem Kursziel von 18,00 Euro belassen. Der Hersteller medizintechnischer Lasersysteme dürfte trotz der ungünstigen Währungsentwicklung sehr gute Resultate für das dritte Geschäftsquartal vorlegen, schrieb Analyst Edouard Aubery in einer Studie vom Montag. Das organische Wachstum sollte bei annähernd 10 Prozent gelegen haben. Die operative Marge erwartet der Experte 1,2 Prozentpunkte höher bei 13,4 Prozent.

COMMERZBANK

    FRANKFURT - Die Commerzbank hat das Kursziel für Allianz von 111,00 auf 96,00 Euro gesenkt, aber die Einstufung auf "Add" belassen. Aufgrund des zunehmend herausfordernden makroökonomischen Umfeldes habe er seine Prognosen für den Gewinn je Aktie für 2011 um 20 Prozent und für 2012 um 12 Prozent nach unten geschraubt, schrieb Analyst Roland Pfänder in einer Studie vom Montag. Der für das zweite Quartal vermeldete operative Gewinn habe derweil leicht über seinen und den Konsensprognosen gelegen.

CONTINENTAL

    LONDON - Merrill Lynch hat das Kursziel für Continental von 85,00 auf 75,00 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Buy" belassen. Analyst Thomas Besson reduzierte in einer Branchenstudie vom Montag die Gewinnschätzungen je Aktie für den Reifenhersteller und Automobilzulieferer für 2012 um 18,6 Prozent, um deutlich niedrigere Pkw-Absatzerwartungen für 2011 und 2012 zu berücksichtigen. Das resultiere aus gekürzten Konjunkturprognosen der Merrill- Lynch-Volkswirte für Europa, die USA und Brasilien und seinen Sorgen hinsichtlich einer Eintrübung des Konsumklimas im Zuge der Schuldenkrisen in Europa und den USA.

DAIMLER

    LONDON - Morgan Stanley hat das Kursziel für Daimler von 68,00 auf 60,00 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Overweight" belassen. Erstmals seit Oktober 2008 habe er seine Gewinnschätzungen für die Autobauer durch die Bank wieder gekürzt, schrieb Analyst Stuart Pearson in einer Branchenstudie vom Montag. Grund seien schwächere Wachstumserwartungen für Europa angesichts der jüngst schwachen Absatzzahlen und der Staatsschuldenkrise. Allerdings dürften diesmal die Hersteller besser auf eine Schwächephase vorbereitet sein als noch 2008.

DAIMLER

    LONDON - Barclays Capital hat das Kursziel für Daimler von 58,00 auf 59,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Equal Weight" belassen. Bei unveränderten Nettogewinnschätzungen resultiere die Zielkorrektur aus kleineren Anpassungen des Bewertungsmodells, schrieb Analyst Michael John Tyndall in einer Branchenstudie vom Montag. Europäische Autowerte seien insgesamt günstig bewertet, doch begrenzten das nachlassende Wachstum und die geringe Bereitschaft der Unternehmen, vorhandene Barmittel in größerem Umfang an die Aktionäre auszuschütten, das Kurspotenzial. Zudem leide Daimler unter der im Vergleich zu anderen deutschen Herstellern von Oberklassefahrzeugen geringeren Ertragskraft.

DEUTSCHE TELEKOM

    PARIS - Exane BNP Paribas hat Deutsche Telekom nach Zahlen zum zweiten Quartal auf "Outperform" mit einem Kursziel von 13,50 Euro belassen. Der Telekomkonzern habe die Erwartungen weitgehend erfüllt, schrieb Analyst Mathieu Robilliard in einer Studie vom Montag. Das deutsche Mobilfunksegment sei erwartungsgemäß schwach gewesen, das Europa-Geschäft habe sich erholt und in den USA sei alles beim Alten. Der Anlagehintergrund sei intakt: Das Deutschlandgeschäft stabilisiere sich und der geplante Verkauf von T-Mobile USA sei nach wie vor nicht eingepreist.

DRÄGERWERK

    HAMBURG - M.M.Warburg hat das Kursziel für Drägerwerk (Draegerwerk) nach endgültigen Zahlen zum zweiten Quartal von 78,00 auf 83,00 Euro angehoben, aber die Einstufung auf "Hold" belassen. Die Geschäftsentwicklung des Anbieters von Medizin- und Sicherheitstechnik sei im ersten Halbjahr in beiden Segmenten besser als von ihm erwartet verlaufen, schrieb Eggert Kuls in einer am Montag vorgelegten Studie. Zudem habe das Unternehmen den Ausblick für das Gesamtjahr 2011 angehoben. Er habe daher auch seine Gewinnschätzung je Aktie (EPS) für 2011 um 5 Prozent und für die Folgejahre 2012 und 2013 um 2 respektive 6 Prozent angehoben.

DRÄGERWERK

    DÜSSELDORF - Die WestLB hat die Vorzugsaktien von Drägerwerk (Draegerwerk) von "Reduce" auf "Neutral" hochgestuft und das Kursziel gestrichen. Bereits Mitte Juni hätten die WestLB-Volkswirte ihre weltweiten Wachstumsprognosen gesenkt, dennoch habe die Drägerwerk-Aktie vor allem wegen ordentlicher Halbjahreszahlen weiter zugelegt, schrieb Analyst Oliver Kämmerer in einer Studie vom Montag. Der jüngste Kursrückgang bringe den Titel nun wieder in die Nähe seiner überarbeiteten Bewertung.

DRÄGERWERK

    DÜSSELDORF - Die HSBC  hat das Kursziel für Drägerwerk (Draegerwerk) nach endgültigen Zahlen zum zweiten Quartal von 70,00 auf 80,00 Euro angehoben, die Einstufung aber auf "Neutral" belassen. Wegen verbesserter Perspektiven und gestiegener Unternehmensziele für die Sparte Safety des Medizintechnikhersteller s habe er die Gewinnprognosen für 2011 und 2012 erhöht, schrieb Analyst Jan Keppeler in einer Studie vom Montag. Allerdings sei der Titel im Vergleich zu den Wettbewerberaktien nicht gerade günstig bewertet. Angesichts des 2011 vermutlich weiterhin schwachen Geschäftsbereiches Medical fehlten zudem kurzfristige Kurstreiber.

ELRINGKLINGER

    LONDON - Merrill Lynch hat das Kursziel für ElringKlinger von 20,00 auf 17,00 Euro gesenkt und die Einstufung auf "Underperform" belassen. Analyst Thomas Besson reduzierte in einer Branchenstudie vom Montag die Gewinnschätzungen je Aktie für Automobilzulieferer für 2012 um 22 Prozent, um deutlich niedrigere Pkw-Absatzerwartungen für 2011 und 2012 zu berücksichtigen. Das resultiere aus gekürzten Konjunkturprognosen der Merrill-Lynch-Volkswirte für Europa, die USA und Brasilien und seinen Sorgen hinsichtlich einer Eintrübung des Konsumklimas im Zuge der Schuldenkrisen in Europa und den USA. Er ziehe die Aktien von Reifenherstellern den Papieren von Zulieferern wie ElringKlinger vor.

EON

    LONDON - Nomura hat Eon vor Halbjahreszahlen auf "Neutral" mit einem Kursziel von 24,00 Euro belassen. Die Kernkraftsteuer, das Laufzeitmoratorium für Atommeiler sowie zusätzliche Kosten und Rückstellungen sollten die Profitabilität insbesondere im zweiten Quartal stark belastet haben, schrieb Analyst Martin Young in einer Studie vom Montag. Der Energieversorger dürfte die Unternehmensprognosen für 2011 sowie 2013 senken und die Dividendenuntergrenze von 1,30 Euro je Aktie für 2011 und 2012 streichen. Der Experte rechnet mit einer Dividende von einem Euro je Aktie. Das würde den Kurs bei rund 17 Euro stützen.

EON

    FRANKFURT - Das Analysehaus Independent Research hat das Kursziel für Eon vor Zahlen von 18,50 auf 17,00 Euro gesenkt und die Einstufung auf "Verkaufen" belassen. Die Resultate für das erste Halbjahr dürften sehr schwach ausfallen, schrieb Analyst Sven Diermeier in einer Studie vom Montag. Dies liege vor allem an niedrigeren abgesicherten Großhandelspreisen, Belastungen im Gashandelsgeschäft und regulatorischen Veränderungen etwa in der Atompolitik. Er erwarte ein bereinigtes Nettoergebnis von 928 Millionen Euro nach 3,2 Milliarden Euro im Vorjahreszeitraum. Er habe seine Gewinn- und Dividendenprognose nochmals gesenkt. Vorerst sehe er kein Aufwärtspotenzial für die Eon-Papiere, da die Unsicherheiten im Zusammenhang mit einer möglichen Revision der Ziele sowie mit Blick auf die Dividendenpolitik noch zu groß seien.

FIAT

    LONDON - Merrill Lynch hat das Kursziel für Fiat (Fiat Group) von 6,20 auf 5,00 Euro gesenkt und die Einstufung auf "Underperform" belassen. Analyst Fraser Hill reduzierte in einer Branchenstudie vom Montag die Gewinnschätzungen je Aktie für Autobauer um 18 Prozent, um niedrigere Absatzerwartungen für 2011 und 2012 zu berücksichtigen. Das resultiere aus gekürzten Konjunkturprognosen der Merrill- Lynch-Volkswirte für Europa, die USA und Brasilien und seinen Sorgen hinsichtlich einer Eintrübung des Konsumklimas im Zuge der Schuldenkrisen in Europa und den USA. Fielen die Verkaufszahlen sechs Prozent unter seine neuen Schätzungen, würde Fiat Verluste schreiben.

FRAPORT

    FRANKFURT - Die Investmentbank Equinet hat das Kursziel für Fraport nach Zahlen zum zweiten Quartal von 61,00 auf 53,00 gesenkt, aber die Einstufung auf "Hold" belassen. Die Umsatzentwicklung des Flughafenbetreibers sei besser als von ihm erwartet ausgefallen, schrieb Analyst Jochen Rothenbacher in einer Studie vom Montag. Mit Blick auf die von ihm erwartete Konjunkturabschwächung habe er aber sein Kursziel reduziert.

FRESENIUS MEDICAL CARE

    HAMBURG - Warburg Research  hat Fresenius Medical Care nach Zahlen zum zweiten Quartal von "Hold" auf "Buy" hochgestuft und das Kursziel von 57,00 auf 59,80 Euro angehoben. Mit der Vorlage der Ergebnisse habe der Dialysespezialist die hohen Konsenserwartungen erfüllt, schrieb Analyst Ulrich Huwald in einer am Montag vorgelegten Studie. Die geplanten Zukäufe der beiden US-Dialysefirmen Liberty Dialysis Holdings und American Access Care seien gute strategische Ergänzungen, um das Konzernwachstum weiter zu beschleunigen.

GFK

    MÜNCHEN - Die Unicredit hat GfK (GfK SE) vor Halbjahreszahlen auf "Buy" mit einem Kursziel von 50,00 Euro belassen. Das Marktforschungsinstitut dürfte mit einem Umsatz von rund 662 Millionen Euro sowie einem bereinigten Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) von rund 82 Millionen Euro erneut gute Resultate vorlegen, schrieb Analyst Roberto Odierna in einer Studie vom Montag. Während die Sparte Custom Research die Erlösentwicklung getragen haben dürfte, sollte die operative Ergebnisentwicklung insbesondere vom Geschäftsbereich Retail & Technology profitiert haben. Eine mögliche Anhebung der Unternehmensziele wäre positiv.

HANNOVER RUECK

    MÜNCHEN - Die Unicredit hat Hannover Rück (Hannover Rueckversicherung) nach Zahlen zum zweiten Quartal auf "Hold" mit einem Kursziel von 38,00 (Kurs: 30,725) Euro belassen. Wegen des enttäuschenden Lebensrückversicherungsgeschäfts habe der Rückversicherer seine und die Erwartungen des Marktes beim Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) verfehlt, schrieb Analyst Bernd Müller-Gerberding in einer Studie vom Montag. Das Nicht-Lebengeschäft habe sich hingegen erwartungsgemäß entwickelt. Hannover Rück gehöre zu den Versicherungsunternehmen, die am wenigsten von makroökonomischen Faktoren abhängig seien, betonte er.

HANNOVER RUECK

    ZÜRICH - Kepler hat Hannover Rück (Hannover Rueckversicherung) nach Halbjahreszahlen auf "Hold" mit einem Kursziel von 36,00 Euro belassen. Die exzellenten Resultate des Rückversicherers erfüllten die hohen Erwartungen, schrieb Analyst Fabrizio Croce in einer Studie vom Montag. Das beeindrucke insbesondere wegen der hohen Belastungen durch Naturkatastrophen und resultiere aus stark gewachsenen Kapitalerträgen.

HANNOVER RUECK

    FRANKFURT - Die Investmentbank Equinet hat die Einstufung für Hannover Rück (Hannover Rueckversicherung) nach Zahlen auf "Hold" mit einem Kursziel von 38,00 Euro belassen. Der Rückversicherer habe im zweiten Quartal operativ schwächer abgeschnitten als erwartet, schrieb Analyst Philipp Häßler in einer Studie vom Montag. Dies sei hauptsächlich dem schwachen Abschneiden im Bereich Lebens- und Krankenversicherungen sowie sonstigen Erträgen und Aufwendungen geschuldet. Netto dagegen seien die Schätzungen wegen einer überraschend niedrigen Steuerquote übertroffen worden. Vorläufig sehe er für die Papiere  keine wesentlichen Kurstreiber, begründete der Experte sein Votum.

HANNOVER RUECK

    FRANKFURT - Die Commerzbank hat die Einstufung für Hannover Rück (Hannover Rueckversicherung) nach Zahlen auf "Add" mit einem Kursziel von 42,00 Euro belassen. Im Bereich Lebens- und Krankenversicherungen habe der Konzern mit Blick auf das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) enttäuscht, schrieb Analyst Roland Pfänder in einer Studie vom Montag. Auch auf Konzernebene sei das EBIT unter den Annahmen des Marktes geblieben. Die Schaden-/Kostenquote sei indes mit 97,7 Prozent im Rahmen der Erwartungen ausgefallen. Der Nettogewinn habe sich aufgrund einer sehr niedrigen Steuerbelastung exakt wie von ihm prognostiziert und besser als vom Markt vorhergesagt entwickelt.

HENKEL

    FRANKFURT - Die Investmentbank Equinet hat Henkel (Henkel vz) vor Quartalszahlen auf "Hold" mit einem Kursziel von 46,00 Euro belassen. Es sei möglich, dass der Konsumgüterkonzern die gestiegenen Betriebskosten nicht vollständig an die Kunden habe weiterreichen können, schrieb Analystin Nadeshda Demidova in einer Studie vom Montag. Zudem fürchte er, dass sich die Geschäftsbedingungen im zweiten Halbjahr verschlechterten. Insofern sei das Unternehmensziel einer operativen Marge (EBIT) von 14 Prozent für 2012 in Gefahr.

HUGO BOSS

    PARIS - Cheuvreux hat die Einstufung für Hugo Boss (HUGO BOSS vz) auf "Outperform" mit einem Kursziel von 86,00 Euro belassen. Mit der Einführung neuer Läden und der Erweiterung der Kollektionen könne der Modekonzern nun deutlich flexibler agieren, schrieb Analyst Jürgen Kolb in einer Studie vom Montag mit Blick auf das neue "DRIVE"-Konzept der Modefirma. Sein positiver Anlagehintergrund sei intakt.

JUNGHEINRICH

    HAMBURG - M.M.Warburg hat die Einstufung für die Vorzugsaktien von Jungheinrich (Jungheinrich vz) vor Quartalszahlen auf "Buy" mit einem Kursziel von 40,00 Euro belassen. Er erwarte, dass der Gabelstapler- und Lagertechnikhersteller am 11. August ein nach wie vor starkes Umsatzwachstum ausweisen werde, schrieb Analyst Thomas Rau in einer am Montag vorgelegten Studie. Zudem rechne er damit, dass die Auftragseingänge im ersten Halbjahr neue Rekordstände erreicht haben dürften. Der Kursrückgang der Aktie biete eine einmalige Kaufgelegenheit.

KLÖCKNER & CO

    DÜSSELDORF - Die HSBC hat das Kursziel für Klöckner & Co (KloecknerCo)von 31,00 auf 26,00 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Overweight" belassen. Analyst Jürgen Siebrecht begründete die Zielkorrektur in einer Studie vom Montag mit gestiegenen Konjunkturrisiken und daher reduzierten Gewinnschätzungen sowie der Ergebnisverwässerung durch die Kapitalerhöhung Ende Mai. Der Stahlhändler dürfte zwar solide Kennziffern vorlegen, könnte seine und die Erwartungen des Marktes mit den Resultaten zum zweiten Quartal sowie im Gesamtjahr aber verfehlen. Die Aktien seien allerdings zu niedrig bewertet. Diese Einschätzung resultiere aus dem möglichen Wachstum durch weitere Zukäufe sowie der unverändert soliden Stahlnachfrage.

KONTRON

    FRANKFURT - Die Commerzbank hat die Einstufung für Kontron nach einem Zeitungsinterview des Vorstandsvorsitzenden auf "Add" mit einem Kursziel von 10,50 Euro belassen. Insgesamt seien wenig neue Aussagen dabei gewesen, schrieb Analystin Yasmin Moschitz in einer Studie vom Montag. Der Konzern wolle etwa im Geschäft mit Intelligenten Stromnetzen (Smart Grids) von der Energiewende profitieren. Zudem sei erwähnt worden, dass das Geschäft im Transport- und Medizinbereich negativ von den leeren öffentlichen Kassen beeinflusst werden dürfte.

KUKA

    HAMBURG - M.M.Warburg hat die Einstufung für Kuka nach Quartalszahlen auf "Buy" mit einem Kursziel von 23,00 Euro belassen. Der Geschäftsverlauf des Herstellers von Robotern für die industrielle Produktion sei auch im zweiten Quartal erfreulich verlaufen, schrieb Analyst Thomas Rau in einer am Montag vorgelegten Studie. Besonders die Auftragseingänge von der Automobilindustrie seien stark angestiegen. Das vom Management für das Gesamtjahr 2011 auf 1,3 Milliarden Euro angehobene Umsatzziel halte er für erreichbar.

LEONI

    ZÜRICH - Kepler hat Leoni (LEONI) vor Zahlen auf "Buy" mit einem Kursziel von 46,00 Euro belassen. Die zwei Sparten des Automobilzulieferers - Wiring & Cable Solutions sowie Wiring Systems - dürften ein hervorragendes zweites Quartal hinter sich haben, schrieb Analyst Michael Raab in einer Studie vom Montag. Beide Segmente dürften von hohen Absätzen und des Segment Wiring Systems zusätzlich von einem besseren Umsatzmix profitiert haben. Leoni sei in einer guten Verfassung, was auch die zuletzt angehobenen Unternehmensprognosen zeigten.

LOEWE

    LONDON - Goldman Sachs hat das Kursziel für Loewe von 7,60 auf 5,50 Euro gesenkt und die Einstufung auf "Neutral" belassen. Er habe nach den Halbjahreszahlen seine Schätzungen für den deutschen Fernsehgeräte-Hersteller reduziert, schrieb Analyst Rudolf Dreyer in einer Studie vom Montag.

METRO

    FRANKFURT - Die Commerzbank hat die Einstufung für Metro (METRO) auf "Add" mit einem Kursziel von 41,00 Euro belassen. Die Konzerntochter Media-Saturn sei auf dem Weg, den ersten Schritt bei der Senkung der Kosten umzusetzen, schrieb Analyst Jürgen Elfers in einer Studie vom Montag. Der Großteil der angekündigten 3.000 Stellenstreichungen sei bereits Ende Juli umgesetzt gewesen. Da die Personalkosten bei Media-Saturn der größte Block seien, erwarte er hier noch weitere Schritte. Die Kostensenkungen sollten einhergehen mit niedrigeren Verkaufspreisen und dem Aufbau eines konkurrenzfähigen Online-Angebotes.

MICHELIN

    LONDON - Merrill Lynch hat das Kursziel für Michelin (Michelin (Compagnie Générale d Etablissements Michelin SCPA)) von 90,00 auf 82,00 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Buy" belassen. Analyst Thomas Besson reduzierte in einer Branchenstudie vom Montag die Gewinnschätzungen je Aktie für Reifenhersteller um 13 Prozent, um deutlich niedrigere Pkw-Absatzerwartungen für 2011 und 2012 zu berücksichtigen. Das resultiere aus gekürzten Konjunkturprognosen der Merrill-Lynch-Volkswirte für Europa, die USA und Brasilien und seinen Sorgen hinsichtlich einer Eintrübung des Konsumklimas im Zuge der Schuldenkrisen in Europa und den USA. Er ziehe die Aktien von Reifenherstellern den Zulieferer-Werten vor, da erstere steigende Rohstoffkosten einfacher auf die Kunden umlegen könnten und deutlicher von der Entwicklung des Ersatzteilmarktes profitierten.

MTU AERO ENGINES

    ZÜRICH - Kepler hat MTU (MTU Aero Engines) Aero Engines nach Halbjahreszahlen und gestiegenen Unternehmensprognosen auf "Buy" mit einem Kursziel von 56,00 Euro belassen. Analyst Christophe Menard passte in einer Studie vom Montag seine Schätzungen entsprechend an. Das konservative Management des Triebwerksproduzenten hätte die Ziele nicht angehoben, wenn unerwartete Konjunkturrückschläge sie 2011 gefährden könnten. Offensichtlich sei die Entwicklung für die kommenden sechs Monate gut berechenbar.

MUNICH RE

    LONDON - JPMorgan hat das Kursziel für Munich Re (Muenchener Rueckversicherungs-Gesellschaft) von 145,00 auf 153,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Overweight" belassen. Der Rückversicherer habe im Rahmen der jüngsten Erneuerungsrunde höhere Prämien durchsetzen können, schrieb Analyst Michael Huttner in einer Studie vom Montag. Den Zeitrahmen für das Kursziel habe er nun bis Dezember 2012 verlängert. Das Papier ist in der "Analyst Focus List" von JPMorgan enthalten.

PEUGEOT

    LONDON - Morgan Stanley  hat die Aktie von Peugeot gleich um zwei Stufen von "Overweight" auf "Underweight" und das Kursziel von 33,00 auf 30,00 Euro gesenkt. Erstmals seit Oktober 2008 habe er seine Gewinnschätzungen für die Autobauer durch die Bank wieder gekürzt, schrieb Analyst Stuart Pearson in einer Branchenstudie vom Montag. Grund seien schwächere Wachstumserwartungen für Europa angesichts der jüngst schwachen Absatzzahlen und der Staatsschuldenkrise. Allerdings dürften die Hersteller diesmal besser auf eine Schwächephase vorbereitet sein als noch 2008.

PEUGEOT

    LONDON - Merrill Lynch hat das Kursziel für Peugeot von 30,00 auf 25,00 Euro gesenkt und die Einstufung auf "Underperform" belassen. Analyst Thomas Besson reduzierte in einer Branchenstudie vom Montag die Gewinnschätzungen je Aktie für Autobauer um 18 Prozent, um niedrigere Absatzerwartungen für 2011 und 2012 zu berücksichtigen. Das resultiere aus gekürzten Konjunkturprognosen der Merrill-Lynch-Volkswirte für Europa, die USA und Brasilien und seinen Sorgen hinsichtlich einer Eintrübung des Konsumklimas im Zuge der Schuldenkrisen in Europa und den USA. Würden die Verkaufszahlen sechs Prozent unter seine neuen Schätzungen fallen, würde Peugeot Verluste schreiben.

PFEIFFER VACUUM

    HAMBURG - M.M.Warburg hat die Einstufung für Pfeiffer Vacuum (Pfeiffer Vacuum Technology) nach Zahlen zum zweiten Quartal auf "Buy" mit einem Kursziel von 110,00 Euro belassen. Der operative Gewinn (EBIT) sowie die EBIT-Marge von 16,4 Prozent hätten die Erwartungen übertroffen, schrieb Analyst Eggert Kuls in einer am Montag vorgelegten Studie. Dagegen sei der Umsatz knapp hinter seinen Schätzungen zurückgeblieben. Er halte es für wahrscheinlich, dass der Spezialist für Vakuumtechnik sein für das Gesamtjahr 2011 bestätigtes Umsatzziel von etwa 550 Millionen Euro erreichen werde. Die Aktie sei derzeit zwar historisch niedrig bewertet. Es sei aber zu beachten, dass durch die Übernahme der Vakuumsparte Adixen von Alcatel-Lucent die Abhängigkeit von der sehr zyklischen Halbleiterindustrie extrem gestiegen sei.

PORSCHE

    FRANKFURT - Das Analysehaus Independent Research hat das Kursziel für Porsche von 70,00 auf 60,00 Euro gesenkt, aber die Einstufung auf "Kaufen" belassen. Mit der Zielsenkung reagiere er im Wesentlichen auf den niedrigeren Kurs der VW-Stammaktie, (Volkswagen St (VW)) schrieb Analyst Daniel Kukalj in einer Studie vom Montag. Überzeugend hätten sich die Beteiligungen - darunter die Porsche Zwischenholding GmbH - entwickelt. Darüber hinaus sei die im Zuge der Kapitalerhöhung gesunkene Verschuldung positiv. Da eine Fusion mit Volkswagen noch im laufenden Jahr möglich sei, überwögen die Chancen die Risiken.

PORSCHE

    LONDON - Merrill Lynch hat das Kursziel für Porsche von 80,00 auf 74,00 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Buy" belassen. Analyst Fraser Hill reduzierte in einer Branchenstudie vom Montag die Gewinnschätzungen je Aktie für Autobauer um 18 Prozent, um niedrigere Absatzerwartungen für 2011 und 2012 zu berücksichtigen. Das resultiere aus gekürzten Konjunkturprognosen der Merrill- Lynch-Volkswirte für Europa, die USA und Brasilien und seinen Sorgen hinsichtlich einer Eintrübung des Konsumklimas im Zuge der Schuldenkrisen in Europa und den USA.

PORSCHE

    LONDON - Barclays Capital hat das Kursziel für Porsche von 78,00 auf 80,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Overweight" belassen. Mit Blick auf die geplante Fusion mit Volkswagen sei Porsche das günstigere Investment, schrieb Analyst Michael John Tyndall in einer Branchenstudie vom Montag. Trotz der Hürden durch Steuer- und Rechtsstreitigkeiten dürfte die Transaktion über die Bühne gehen, wenngleich wahrscheinlich eher 2012 als 2011. Bei einem erfolgreichen Zusammenschluss wäre das Porsche-Papier 94 Euro wert. Das Kursziel orientiere sich an beiden Szenarien: Einer Fusion und einem Scheitern dieser Bemühungen.

QSC

    ZÜRICH - Das Analysehaus Kepler hat QSC-Aktien (QSC) nach der Bilanzvorlage des Telekomanbieters auf "Buy" mit einem Kursziel von 4,00 (Kurs: 2,045) Euro belassen. QSC habe solide Resultate für das zweite Quartal vorgelegt und den Ausblick bestätigt, schrieb Analyst Thomas Karlovits in einer Studie vom Montag. Er bleibe daher bei seiner positiven Sicht.

QSC

    DÜSSELDORF - Die WestLB hat die Einstufung für QSC auf "Neutral" belassen. Die Zahlen des Telekomanbieters zum zweiten Quartal seien uneinheitlich ausgefallen und von Übernahmekosten belastet worden, schrieb Analyst Wolfgang Specht in einer Studie vom Montag. Die Jahresziele seien aber bestätigt worden.

QSC

    FRANKFURT - Die Commerzbank hat die Einstufung für QSC nach Zahlen auf "Hold" mit einem Kursziel von 3,30 Euro belassen. Die Umsätze im zweiten Quartal seien vor allem aufgrund von Zukäufen besser als erwartet ausgefallen und hätten gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 16 Prozent zugelegt, schrieb Analystin Heike Pauls in einer Studie vom Montag. Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) habe indes im Rahmen ihrer Erwartungen und unter den Marktprognosen gelegen. Dies sei vor allem auf Einmaleffekte zurückzuführen. Für Abwärtspotenzial bei der EBITDA-Entwicklung sorgten derweil anhaltende Integrationskosten.

RENAULT

    LONDON - Merrill Lynch hat das Kursziel für Renault von 60,00 auf 50,00 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Buy" belassen. Analyst Thomas Besson reduzierte in einer Branchenstudie vom Montag die Gewinnschätzungen je Aktie für Autobauer um 18 Prozent, um niedrigere Absatzerwartungen für 2011 und 2012 zu berücksichtigen. Das resultiere aus gekürzten Konjunkturprognosen der Merrill-Lynch-Volkswirte für Europa, die USA und Brasilien und seinen Sorgen hinsichtlich einer Eintrübung des Konsumklimas im Zuge der Schuldenkrisen in Europa und den USA.

RHOEN-KLINIKUM

    LONDON - Morgan Stanley hat die Aktie von Rhön-Klinikum nach Quartalszahlen von "Equal-weight" auf "Overweight" hochgestuft und das Kursziel von 17,00 auf 20,00 Euro angehoben. Mittelfristig dürfte der Klinikbetreiber weiter wachsen und die Margen steigern, schrieb Analyst Andrew Olanow in einer Studie vom Montag. Der Experte lobte die defensiven Eigenschaften des Papiers. Akquisitionen könnten den Kurs beflügeln.

RICHEMONT

    ZÜRICH - Kepler hat das Kursziel für Richemont von 67,00 auf 60,00 Franken gesenkt, die Einstufung aber auf "Buy" belassen. Analyst Jon Cox begründete die Zielkorrektur in einer Studie vom Montag mit der andauernden Aufwertung des Schweizer Franken. Daraus resultierende mögliche Verzögerungen bei Preiserhöhungen könnten die Margen des Luxusgüterproduzenten belasten. Langfristig biete der Titel allerdings unverändert einen hervorragenden Wert, wenngleich kurzfristig eine holprige Kursentwicklung möglich sei.

ROCHE

    ZÜRICH - Kepler hat Roche in die "European Alpha List" aufgenommen und die Einstufung auf "Buy" mit einem Kursziel von 170,00 Franken belassen. Wegen des größeren Kurspotenzials ersetze Roche die Aktien von Sanofi-Aventis (Sanofi) in der Liste, schrieb Analyst Martin Vögtli in einer Studie vom Montag. Die jüngsten Erfolge von den in der Entwicklung befindlichen Medikamenten hätten das Risikoprofil des Pharmakonzerns sowie die Geschäftsperspektiven verbessert.

SMA SOLAR

    DÜSSELDORF - Die HSBC hat SMA Solar (SMA Solar Technology) vor Zahlen von "Underweight" auf "Neutral" hochgestuft und das Kursziel von 58,00 auf 60,00 Euro angehoben. Die strukturellen Herausforderungen durch den zunehmenden Wettbewerb und sinkende Preise seien mittlerweile ausreichend eingepreist, schrieb Analyst Christian Rath in einer Studie vom Montag. Im abgelaufenen zweiten Quartal dürfte der Solarindustriezulieferer mit einem Umsatz von 400 Millionen Euro sowie einem Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) von 70 Millionen Euro derweil solide Resultate erzielt haben.

SOFTWARE AG

    MÜNCHEN - Die Unicredit hat die Aktien der Software AG (Software) von "Hold" auf "Buy" hochgestuft, das Kursziel aber von 43,00 auf 37,00 Euro gesenkt. Nach den deutlichen Kursverlusten im Zuge des Ergebnisausweises zum zweiten Quartal sei ein Kaufvotum angemessen, schrieb Analyst Knut Woller in einer Studie vom Montag. Allerdings sei er wegen der Konjunkturrisiken etwas vorsichtiger geworden und habe die Bewertungsmultiplikatoren bei unveränderten Gewinnprognosen reduziert.

SWATCH

    ZÜRICH - Kepler hat das Kursziel für Swatch von 475,00 auf 465,00 Franken gesenkt, die Einstufung aber auf "Buy" belassen. Analyst Jon Cox begründete die Zielkorrektur in einer Studie vom Montag mit der andauernden Aufwertung des Schweizer Franken. Der Uhrenhersteller könnte es schwer haben, die Preise für die günstigeren Modelle zu erhöhen, da er hier mit Nicht-Schweizer Wettbewerbern konkurriere. Langfristig biete der Titel allerdings unverändert einen hervorragenden Wert, wenngleich kurzfristig eine holprige Kursentwicklung möglich sei.

SYMRISE

    FRANKFURT - Die Investmentbank Equinet hat die Einstufung für Symrise vor Zahlen zum zweiten Quartal auf "Accumulate" mit einem Kursziel von 24,00 Euro belassen. Nach den enttäuschenden Kennziffern des Wettbewerbers Givaudan steige die Befürchtung zu hoher Betriebskosten, schrieb Analystin Nadeshda Demidova in einer Studie vom Montag. Der deutsche Aromen- und Duftstoffhersteller sei jedoch besser positioniert als der Schweizer Konkurrent. Er rechne mit einem um 13 Prozent gesunkenen operativen Ergebnis (EBIT) und einem Umsatzplus von 1 Prozent.

TELECOM ITALIA

    LONDON - Barclays Capital hat Telecom Italia nach Zahlen zum zweiten Quartal auf "Overweight" mit einem Kursziel von 1,24 Euro belassen. Das Telekomunternehmen habe die Erwartungen übertroffen, schrieb Analyst JP Davids in einer Studie vom Montag. Der Umsatztrend in Italien habe sich deutlich gebessert und andauernde Kostensenkungen unterstützten die starke Cashflow-Entwicklung.

THYSSENKRUPP

    PARIS - Cheuvreux hat die Aktie von ThyssenKrupp von "Selected List" auf "Outperform" abgestuft, das Kursziel aber bei 60,00 Euro belassen. Hauptgrund für die Abstufung seien die gegenwärtig schwierigen Marktbedingungen, schrieben die Analysten in einer Studie vom Montag. Die Bilanz des Stahlherstellers sei längst nicht aufgeräumt. Eine erfolgreiche Restrukturierung sei unerlässlich. Im derzeitigen Umfeld sei dies aber nicht einfach.

VOLKSWAGEN STAMMAKTIEN

    LONDON - Merrill Lynch hat das Kursziel für die Stammaktien von Volkswagen (Volkswagen St (VW))  von 167,00 auf 153,00 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Buy" belassen. Analyst Fraser Hill reduzierte in einer Branchenstudie vom Montag die Gewinnschätzungen je Aktie für Autobauer um 18 Prozent, um niedrigere Absatzerwartungen für 2011 und 2012 zu berücksichtigen. Das resultiere aus gekürzten Konjunkturprognosen der Merrill-Lynch-Volkswirte für Europa, die USA und Brasilien und seinen Sorgen hinsichtlich einer Eintrübung des Konsumklimas im Zuge der Schuldenkrisen in Europa und den USA. Im Vergleich zur Vergangenheit seien die Papiere allerdings nach wie vor zu niedrig bewertet.

VOLKSWAGEN STAMMAKTIEN

    LONDON - Barclays Capital hat das Kursziel für die Stammaktien von Volkswagen (Volkswagen St (VW)) von 153,00 auf 148,00 Euro gesenkt und die Einstufung auf "Equal Weight" belassen. Die Zielkorrektur resultiere aus einer etwas geänderten Bewertungsmethodik und nicht aus etwa reduzierten Gewinnschätzungen, schrieb Analyst Michael John Tyndall in einer Branchenstudie vom Montag. Die Aktien seien nicht teuer, doch könnten die Margen sowie die Stimmung des Marktes ihren Höhepunkt erreicht haben.

VOLKSWAGEN VORZUGSAKTIEN

    DÜSSELDORF - Die WestLB hat die Vorzugsaktien von Volkswagen (Volkswagen vz) (VW) auf "Buy" mit einem Kursziel von 180,00 Euro belassen. VW habe im Juli deutliche Marktanteile hinzugewonnen, schrieb Analyst Adam Hull in einer Studie vom Montag. Das Papier sei nach wie vor sein "Top Pick" unter den drei großen deutschen Autobauern. Seine Gewinnschätzungen habe er jedoch wegen der weltweit schwächeren Wachstumsaussichten reduziert.

VOLKSWAGEN VORZUGSAKTIEN

    LONDON - Barclays Capital hat das Kursziel für die Vorzugsaktien von Volkswagen (Volkswagen vz) von 170,00 auf 165,00 Euro gesenkt und die Einstufung auf "Equal Weight" belassen. Die Zielkorrektur resultiere aus einer etwas geänderten Bewertungsmethodik und nicht aus etwa reduzierten Gewinnschätzungen, schrieb Analyst Michael John Tyndall in einer Branchenstudie vom Montag. Die Aktien seien nicht teuer, doch könnten die Margen sowie die Stimmung des Marktes ihren Höhepunkt erreicht haben.

VOLKSWAGEN VORZUGSAKTIEN

    LONDON - Morgan Stanley hat das Kursziel für die VW-Vorzüge (Volkswagen vz) von 190,00 auf 175,00 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Overweight" belassen. Erstmals seit Oktober 2008 habe er seine Gewinnschätzungen für die Autobauer durch die Bank wieder gekürzt, schrieb Analyst Stuart Pearson in einer Branchenstudie vom Montag. Grund seien schwächere Wachstumserwartungen für Europa angesichts der jüngst schwachen Absatzzahlen und der Staatsschuldenkrise. Allerdings dürften diesmal die Hersteller besser auf eine Schwächephase vorbereitet sein als noch 2008. VW bleibe sein "Top Pick". Die Wolfsburger seien gut aufgestellt, um jeden Sturm zu überstehen.

VOLKSWAGEN VORZUGSAKTIEN

    LONDON - Merrill Lynch hat das Kursziel für die Vorzugsaktien von Volkswagen (Volkswagen vz) (VW (Volkswagen vz)) von 185,00 auf 170,00 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Buy" belassen. Analyst Fraser Hill reduzierte in einer Branchenstudie vom Montag die Gewinnschätzungen je Aktie für Autobauer um 18 Prozent, um niedrigere Absatzerwartungen für 2011 und 2012 zu berücksichtigen. Das resultiere aus gekürzten Konjunkturprognosen der Merrill-Lynch-Volkswirte für Europa, die USA und Brasilien und seinen Sorgen hinsichtlich einer Eintrübung des Konsumklimas im Zuge der Schuldenkrisen in Europa und den USA. Im Vergleich zur Vergangenheit seien die Papiere allerdings nach wie vor zu niedrig bewertet.

VOLVO

    LONDON - Merrill Lynch hat das Kursziel für Volvo (Volvo AB (B)) 130,00 auf 105,00 schwedische Kronen gesenkt und die Einstufung auf "Neutral" belassen. Analyst Fraser Hill reduzierte in einer Branchenstudie vom Montag die Gewinnschätzungen je Aktie für Lkw-Produzenten um neun Prozent, um niedrigere Absatzerwartungen für 2011 und 2012 zu berücksichtigen. Das resultiere aus gekürzten Konjunkturprognosen der Merrill-Lynch-Volkswirte für Europa, die USA und Brasilien und seinen Sorgen hinsichtlich einer Eintrübung des Konsumklimas im Zuge der Schuldenkrisen in Europa und den USA.

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