Tipps der Analysten: Neue Kursziele für BMW, Beiersdorf und Daimler

    FRANKFURT - Die Commerzbank hat das Kursiel für Aixtron von 15,00 auf 14,00 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Buy" belassen. Die Geschäftslage des LED-Industrieausrüsters dürfte sich zunächst weiter eintrüben, doch könnte ein Kauf der Papiere mit Blick auf die erwartete Auftragserholung im zweiten Halbjahr 2012 lohnen, schrieb Analyst Thomas Becker in einer Branchenstudie vom Donnerstag. Die fallenden durchschnittlichen LED-Preise sollten zu einer schnelleren Verbreitung dieser Leuchtmittel beitragen. Dadurch könnte die Auslastung der LED-Hersteller schrittweise steigen und sich die Nachfrage nach LED-Produktionsanlagen erholen.

APPLE

    LONDON - Die US-Bank JPMorgan hat die Einstufung für Apple nach einer Anhebung ihrer Schätzungen auf "Overweight" mit einem Kursziel von 525 US-Dollar belassen. Er habe die Schätzungen für die iPhone-Umsätze angehoben, im Gegenzug aber die Erwartungen an das iPad leicht gesenkt, schrieb Analyst Mark Moskowitz in einer Studie vom Donnerstag. Trotz der unsicheren konjunkturellen Entwicklung erwarte er von Apple ein über der Konkurrenz liegendes Umsatzwachstum und steigende Gewinnspannen, schrieb der Branchenexperte weiter.

BASF

    LONDON - Die Citigroup hat BASF nach einer Investorenveranstaltung auf "Buy" mit einem Kursziel von 72,00 Euro belassen. Die kommenden drei Quartale dürften für den Chemiekonzern herausfordernd werden, schrieb Analyst Andrew Benson in einer Studie vom Donnerstag. Mit Blick auf das langfristige Wachstum sei BASF aber gut aufgestellt. So wolle das Unternehmen nicht mehr nur simple Chemikalien, sondern verstärkt funktionale Materialien und Lösungen verkaufen. Zudem werde das Schwellenland-Geschäft ausgebaut.

BMW

    LONDON  - Morgan Stanley hat das Kursziel für BMW von 64,00 auf 60,00 Euro gesenkt und die Einstufung auf "Underweight" belassen. Ein mehrjähriger Entschuldungsprozess dürfte die europäischen Automobilkonzerne belasten, schrieb Analyst Stuart Pearson in einer Studie vom Donnerstag. Doch selbst bei einer Kreditklemme dürften sich die Autobauer überdurchschnittlich entwickeln, die investieren könnten und ihre Kunden bei der Finanzierung unterstützten. Volkswagen (Volkswagen vz) bleibe sein Sektor-"Top Pick".

BEIERSDORF

    LONDON - Nomura hat die Einstufung für Beiersdorf nach dem angekündigten Konzernumbau auf "Buy" mit einem Kursziel von 55,00 Euro belassen. Beiersdorf könnte nach Bekanntgabe der neuen Umstrukturierungspläne nicht nur Wachstumspotential sondern auch Margenfantasie aufweisen, schrieb Analyst Guillaume Delmas in einer Studie vom Donnerstag. Zudem sei die Bewertung der Aktie derzeit attraktiv.

BEIERSDORF

    FRANKFURT - Independent Research hat das Anlagevotum für Beiersdorf nach der Ankündigung weiterer Umstrukturierungsmaßnahmen auf "Halten" mit einem Kursziel von 44,00 Euro belassen. Die Höhe anfallender Kosten für den geplanten Konzernumbau habe negativ überrascht, schrieb Analyst Lars Lusebrink in einer Studie vom Donnerstag. Positiv werte er aber die Bestätigung des Ausblicks für 2011. Seine Prognose für den bereinigten Gewinn je Aktie 2011 bleibe unverändert, die Gewinnschätzung für 2012 habe er leicht angehoben.

BEIERSDORF

    LONDON - Morgan Stanley hat Beiersdorf nach angekündigten weiteren Umstrukturierungsmaßnahmen auf "Underweight" mit einem Kursziel von 38,00 Euro belassen. Der Umbau sei eine natürliche Fortsetzung des 2012 begonnenen Wandels des Konsumgüterherstellers, schrieb Analyst Erik Sjogren in einer Studie vom Donnerstag. Die mittelfristigen finanziellen Auswirkungen seien allerdings eher gering. Der eigentliche Vorteil sei eine möglicherweise konsistentere Umsatzentwicklung.

BEIERSDORF

    FRANKFURT - Equinet hat das Kursziel für Beiersdorf nach einem weiteren, angekündigten Umstrukturierungsprogramm von 42,00 auf 45,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Hold" belassen. Trotz des fortgesetzten Konzernumbaus sei es zu früh, um bei der Aktie des Konsumgüterkonzerns einzusteigen, schrieb Analyst Edouard Aubery in einer Studie vom Donnerstag. Die Bewertungsmultiplikatoren seien selbst auf bereinigter Basis nicht besonders attraktiv. Zudem drohe Europa, wo Beiersdorf rund 60 Prozent seiner Erlöse erwirtschafte, eine Rezession.

BEIERSDORF

    LONDON - Die US-Investmentbank Merrill Lynch hat Beiersdorf nach der Ankündigung von Sparmaßnahmen gleich um zwei Schritte von "Underperform" auf "Buy" hochgestuft und das Kursziel von 42,00 auf 48,00 (Kurs: 43,42) Euro angehoben. Mit der Bereinigung des Produktportfolios habe die Gewinnentwicklung ihren Wendepunkt zum Guten erreicht, schrieb Analyst Robert Waldschmidt in einer Studie vom Donnerstag. Die starke Stellung im Markt für Hautpflegeprodukte dürfte dies noch beschleunigen. Trotz der sehr guten Bruttomargen seien die Margen beim operativen Ergebnis (EBIT) noch relativ gering, so dass sich erhebliches Potenzial für Verbesserungen ergebe.

BEIERSDORF

    FRANKFURT - Die Commerzbank hat das Kursziel für Beiersdorf nach einer angekündigten weiteren Umstrukturierung von 50,00 auf 52,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Buy" belassen. Der Hersteller von Körperpflegeprodukten treibe den Konzernumbau weiter voran, schrieb Analyst Andreas Riemann in einer Studie vom Donnerstag. Die Verschlankung der Strukturen und Prozesse sollte ab 2012 zu Kosteneinsparungen führen. Er erhöhte seine operativen Gewinnschätzungen für 2012 und 2013.

BILFINGER BERGER

    FRANKFURT - Die Deutsche Bank hat die Einstufung für Bilfinger Berger auf "Buy" mit einem Kursziel von 74,00 Euro belassen. Die Aktie sei mit Blick auf die Umwandlung von einem reinen Baukonzern zu einem inzwischen überwiegend auf Dienstleistungen ausgerichteten Anbieter weiterhin ein überzeugendes Investment, schrieb Analyst Michael Kuhn in einer Studie vom Donnerstag. Das Papier zähle derzeit zu seinen deutschen "Top Picks".

BRENNTAG

    LONDON - Goldman Sachs hat das Kursziel für Brenntag von 99,00 auf 95,60 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Conviction Buy" belassen. Die Goldman-Sachs-Volkswirte hätten die Konjunkturprognosen für 2012 weiter reduziert, schrieb Analyst Charles Wilson in einer Branchenstudie vom Donnerstag. Die Aktien des Chemikalienhändlers blieben allerdings ein "Top Pick" unter den Papieren von Anbietern unternehmensbezogener Dienstleistungen.

CONTINENTAL

    LONDON - Morgan Stanley hat das Kursziel für Continental von 65,00 auf 62,00 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Overweight" belassen. Ein mehrjähriger Entschuldungsprozess dürfte den europäischen Automobilsektor belasten, schrieb Analyst Stuart Pearson in einer Studie vom Donnerstag. Doch selbst bei einer Kreditklemme dürften sich die Branchenunternehmen überdurchschnittlich entwickeln, die investieren könnten und ihre Kunden bei der Finanzierung unterstützten. Volkswagen (Volkswagen vz) bleibe sein Sektor-"Top Pick".

DAIMLER

    LONDON - Morgan Stanley hat das Kursziel für Daimler von 45,00 auf 40,00 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Equal-weight" belassen. Ein mehrjähriger Entschuldungsprozess dürfte den europäischen Automobilsektor belasten, schrieb Analyst Stuart Pearson in einer Studie vom Donnerstag. Doch selbst bei einer Kreditklemme dürften sich die Branchenunternehmen überdurchschnittlich entwickeln, die investieren könnten und ihre Kunden bei der Finanzierung unterstützten. Volkswagen (Volkswagen vz) bleibe sein Sektor-"Top Pick".

DEUTSCHE WOHNEN

    DÜSSELDORF - Die HSBC hat das Kursziel für Deutsche Wohnen AG (Deutsche Bank) nach einer Kapitalerhöhung von 11,50 auf 10,60 Euro gesenkt und die Einstufung auf "Neutral" belassen. Wegen des Verwässerungseffekts habe er das Kursziel angepasst, schrieb Analyst Thomas Martin in einer Studie vom Donnerstag. Die Immobiliengesellschaft wolle weitere Objekte erwerben und von der positiven Dynamik des Wohnimmobilienmarktes profitieren. Er ziehe Deutsche Wohnen den Papieren der stark auf Gewerbeimmobilien fokussierten IVG Immobilien vor.

DIALOG SEMICONDUCTOR

    FRANKFURT - Die Commerzbank hat das Kursziel für Dialog Semiconductor von 18,00 auf 17,00 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Buy" belassen. Der Entwickler integrierten Mixed-Signal-Schaltungen dürfte weiterhin vom Absatzwachstum der Smartphones und Tablet-PCs von Apple profitieren, schrieb Analyst Thomas Becker in einer Branchenstudie vom Donnerstag. Zusätzliches Potenzial eröffne die Zusammenarbeit mit Intel oder Freescale. Dies habe er in seinen Prognosen noch nicht berücksichtigt. Das überdurchschnittliche Unternehmenswachstum sei nicht ausreichend eingepreist.

ELRINGKLINGER

    HAMBURG - Die Berenberg Bank hat die Einstufung für ElringKlinger nach dem zweiten Tag einer Investorenkonferenz auf "Hold" mit einem Kursziel von 25,00 Euro belassen. Das Management des Autozulieferers habe sich zuversichtlich gezeigt, die Margen- und Umsatzziele trotz des in diesem Jahr stagnierenden Produktionsumfelds zu erreichen, schrieb Analyst David Cramer in einer Studie vom Donnerstag. Dies sollte sein Kursziel stützen. Längerfristig könnten neue Produktbereiche und die Integration der jüngsten Akquisitionen den Titel beflügeln und bei ElringKlinger zu überdurchschnittlichen Wachstumsraten führen.

FIAT

    LONDON - Morgan Stanley hat Fiat (Fiat Group) von "Overweight" auf "Underweight" abgestuft und das Kursziel von 6,00 auf 3,50 Euro gesenkt. Der Autobauer dürfte zwar eine mögliche Rezession in Europa überstehen, schrieb Analyst Stuart Pearson in einer Branchenstudie vom Donnerstag. Allerdings könnten dadurch notwendige Investitionen weiter verzögert werden. Fiat müsse einen Weg finden, seine Wettbewerbsfähigkeit zu erhöhen.

GDF SUEZ

    LONDON - Barclays Capital hat GDF Suez von "Underweight" auf "Equal Weight" hochgestuft und das Kursziel auf 20,00 Euro belassen. Nach der unterdurchschnittlichen Kursentwicklung seit Mitte Oktober hätten die Aktien das Kursziel erreicht und würden nur mit einem leichten Aufschlag auf die Wettbewerber-Papiere gehandelt, schrieb Analystin Julie Arav in einer Studie vom Donnerstag. Zudem sei das Kursrisiko für die Titel des Energieunternehmens mittlerweile begrenzt. Gründe dafür seien die Einigung über einen belgischen Staatshaushalt sowie die Entscheidung eines hohen französischen Gerichts, das die Einfrierung französischer Gastarife in Zweifel ziehe.

IVG IMMOBILIEN

    DÜSSELDORF - Die HSBC hat IVG Immobilien nach einer angekündigten Kapitalerhöhung von "Overweight" auf "Neutral" abgestuft und das Kursziel von 4,00 auf 3,30 (Kurs: 2,477) Euro gesenkt. Auf Basis des wegen der Kapitalmaßnahme angepassten Kursziels habe die Aktie nicht mehr genügend Potenzial für ein "Overweight"-Votum, schrieb Analyst Thomas Martin in einer Studie vom Donnerstag. Die Immobiliengesellschaft stabilisiere sich zwar, sei aber stark auf Gewerbeimmobilien ausgerichtet. Er ziehe daher die Aktien des mehr auf Wohnimmobilien fokussierten Konkurrenten Deutsche Wohnen AG (Deutsche Bank) vor.

PROSIEBENSAT1

    FRANKFURT - Die Deutsche Bank hat die Einstufung für ProSiebenSat.1 (ProSiebenSat1 Media vz) auf "Buy" mit einem Kursziel von 22,00 Euro belassen. Wegen übertriebener Sorgen hinsichtlich der Verschuldung des Medienkonzerns werde die Aktie derzeit mit einem hohen Abschlag zur Konkurrenz gehandelt, schrieb Analystin Laurie Davison in einer Studie vom Donnerstag. Das Papier zähle derzeit zu ihren deutschen "Top Picks".

RENAULT

    LONDON - Morgan Stanley hat Renault von "Underweight" auf "Overweight" hochgestuft und das Kursziel auf 35,00 Euro belassen. Renault sei nun sein "Top Pick" unter den Aktien der Automobil-Massenproduzenten, schrieb Analyst Stuart Pearson in einer Branchenstudie vom Donnerstag. Der Markt verstehe die Risiken eines trägen Europageschäfts und sorge sich zu sehr über die Liquidität. Dabei werde des große Potenzial durch erfolgversprechende Modellneuheiten und Kapazitätskürzungen sowie die Beteiligung an Nissan (Nissan Motor) übersehen.

SALZGITTER

    FRANKFURT - Die Deutsche Bank hat das Kursziel für Salzgitter nach dem angekündigten Konzernumbau aus steuerlichen Gründen von 55,00 auf 56,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Buy" belassen. Die steuerlichen Vorteile infolge der neuen Struktur dürften sich stärker als von ihm erwartet auf den Überschuss des Stahlkonzerns auswirken, schrieb Analyst Bastian Synagowitz in einer Studie vom Donnerstag. Darüber hinaus sollten sich in den kommenden Jahren zusätzliche Verrechnungsmöglichkeiten zwischen Gewinnen und Verlusten der einzelnen Tochtergesellschaften ergeben.

SALZGITTER

    FRANKFURT - Equinet hat die Einstufung für Salzgitter auf "Accumulate" mit einem Kursziel von 53,00 Euro belassen. Der Konzern habe offenbar einen Weg gefunden, den steuerlichen Verlustvortrag der 2008 erworbenen Klöckner-Werke in Höhe von 1,6 Milliarden Euro wirksam werden zu lassen, schrieb Analyst Stefan Freudenreich in einer Studie vom Donnerstag. Die künftige Steuerersparnis dürfte etwa 480 Millionen Euro oder umgerechnet 8,90 Euro je Aktie betragen.

SALZGITTER

    DÜSSELDORF - Die WestLB hat die Einstufung für Salzgitter nach dem angekündigten Konzernumbau aus steuerlichen Gründen auf "Add" mit einem Kursziel von 45,50 Euro belassen. Der Zugriff auf die Verluste der Klöckner-Werke sollte auf Konzernebene in den kommenden Jahren zu einer deutlich sinkenden Steuerbelastung führen, schrieb Analyst Ralf Dörper in einer Studie vom Donnerstag. Bereits für 2011 werde eine Steigerung des Überschusses um rund 100 Millionen Euro erwartet. Dörper kündigte an, seine Annahmen für den fairen Wert zu überarbeiten, sobald ihm mehr Informationen zu dem Thema vorliegen.

SALZGITTER

    FRANKFURT - Die Commerzbank hat Salzgitter nach angekündigten Änderungen der Unternehmensstruktur auf "Buy" mit einem Kursziel von 46,00 Euro belassen. Der Stahlkocher wolle den zusammen mit den Klöckner-Werken übernommenen steuerlichen Verlustvortrag von 1,5 Milliarden Euro für alle deutschen Konzernteile nutzbar machen, schrieb Analyst Ingo-Martin Schachel in einer Studie vom Donnerstag. Insgesamt dürfte dies in den kommenden zwölf Jahren zu einer Steuerersparnis von rund 400 Millionen Euro führen, was einem Substanzwert von 5,00 bis 7,00 Euro je Aktie entspreche. Die durchschnittlichen Analystenschätzungen für die Gewinne und den fairen Wert der Papiere könnten deutlich zulegen.

SOFTWARE AG

    FRANKFURT - Die Commerzbank hat die Aktien der Software AG (Software) von "Add" auf "Buy" hochgestuft und das Kursziel auf 36,00 Euro belassen. Das für 2012 erwartete Gewinnwachstum und die robusten Cashflows der Sparte Enterprise Transaction Systems (ETS) seien nicht ausreichend eingepreist, schrieb Analyst Thomas Becker in einer Branchenstudie vom Donnerstag. Er rechnet für 2012 mit einem Gewinnwachstum je Aktie von elf Prozent. Das liege am oberen Ende der Markterwartungen. Zudem ziehe er die Aktien der Software AG denen von SAP vor, da die positive Dynamik bei SAP an eine Grenze stoße.

THOMAS COOK

    LONDON - Barclays Capital hat Thomas Cook nach der Einigung mit den Banken über eine Refinanzierung von "Equal Weight" auf "Underweight" abgestuft und das Kursziel von 70,00 auf 8,00 Pence gesenkt. Die kurzfristige Refinanzierung sei eben auch nur eine kurzfristige Lösung, schrieb Analyst Ed Birkin in einer Studie vom Donnerstag. Der Reiseveranstalter dürfte in zwölf Monaten mit den gleichen Problemen zu kämpfen haben wie vor der Einigung mit den Banken. Einen positiven Eigenkapitalwert könne das Unternehmen nur durch eine tiefgreifende Umstrukturierung und Anteilsverkäufe erreichen. Hier käme die Skandinavien-Sparte in Betracht. Unter anderem darauf basiere das neue Kursziel.

TUI

    FRANKFURT - Equinet hat Tui (TUI) vor Zahlen von "Hold" auf "Buy" hochgestuft, das Kursziel aber auf 5,00 Euro belassen. Die Finanzprobleme des Konkurrenten Thomas Cook seien überwiegend nicht marktbedingt, sondern hausgemacht, schrieb Analyst Jochen Rothenbacher in einer Studie vom Donnerstag. Entsprechend sollte die Touristik-Tochter Tui Travel nicht betroffen sein. Die Kennziffern zum Geschäftsjahr 2010/11 sollten solide ausfallen. Die Hochstufung resultiere aus dem niedrigen Aktienkurs von Tui.

VOLKSWAGEN VORZUGSAKTIEN

    LONDON - Morgan Stanley hat das Kursziel für Volkswagen-Vorzugsaktien (Volkswagen vz) von 165,00 auf 160,00 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Overweight" belassen. Ein mehrjähriger Entschuldungsprozess dürfte den europäischen Automobilsektor belasten, schrieb Analyst Stuart Pearson in einer Studie vom Donnerstag. Doch selbst bei einer Kreditklemme dürften sich die Branchenunternehmen überdurchschnittlich entwickeln, die investieren könnten und ihre Kunden bei der Finanzierung unterstützten. Volkswagen bleibe sein Sektor-"Top Pick".

/he