Tipps der Analysten: Neue Kursziele für Commerzbank, Infineon und Hochtief

    LONDON - Nomura hat das Kursziel für British American Tobacco (BAT) von 3.020 auf 3.320 Pence angehoben und die Einstufung auf "Buy" belassen. Er habe die mittelfristigen Margenprognosen für den Tabakwarenkonzern erhöht, schrieb Analyst David Hayes in einer Studie vom Donnerstag. Langfristig dürfte das Unternehmen von Preissteigerungen und wachsenden Absätzen profitieren. Dies sollte zu Kursgewinnen führen.

BAYER

    FRANKFURT - Independent Research hat die Einstufung für Bayer auf "Hold" mit einem Kursziel von 52,00 Euro belassen. Der vom Chemiekonzern geplante, weitere Ausbau von Produktion, Vertriebsnetz und Forschung in Asien sei erfreulich, schrieb Analyst Christoph Schöndube in einer Studie vom Donnerstag. Angesichts des nach wie vor nur moderaten Aufwärtspotenzials der Aktie bleibe die Einstufung aber unverändert.

BMW

    FRANKFURT - Die Commerzbank hat BMW nach der Einführungsveranstaltung für die neue 3er-Serie auf "Add" mit einem Kursziel von 64,00 Euro belassen. Der Verkaufsstart neuer Modelle dürfte die Margen bis ins Jahr 2012 hinein belasten, schrieb Analyst Daniel Schwarz in einer Studie vom Donnerstag. Insgesamt blicke er aber positiv auf die Hersteller von Oberklassefahrzeugen wie BMW, da sie geografisch günstig aufgestellt seien. Aufgrund der bereits hohen Effizienz von BMW sei das weitere Kostensenkungspotenzial aber begrenzt und die Gewinndynamik in den kommenden drei Quartalen vermutlich eher niedrig. Daher ziehe der Daimler vor.

CELESIO

    FRANKFURT - Die Commerzbank hat Celesio auf "Buy" mit einem Kursziel von 14,00 Euro belassen. Der Chef des irischen Pharmagroßhändlers United Drug, Liam FitzGerald, habe Kaufinteresse am Geschäftsfeld Movianto bekundet, schrieb Analyst Volker Braun in einer Studie vom Donnerstag. Das bestätige die Aussagen des Celesio-Managements, dass es mehrere Interessenten für dieses Segment gebe. Celesio dürfte einen Verkauf durchaus in Betracht ziehen. Zwar dürfte dadurch ein Verlust entstehen, doch sei dieser es wert. Movianto leiste nur einen geringen Ergebnisbeitrag, bereite dem Management aber vergleichsweise große Kopfschmerzen.

COMMERZBANK

    LONDON - Die Citigroup hat das Kursziel für Commerzbank-Aktien (Commerzbank) von 2,00 auf 1,55 (Kurs: 1,496) Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Neutral" belassen. Auch nach der Einbehaltung von Gewinnen sowie der Reduzierung risikogewichteter Aktiva könnte die Bank für die von der europäischen Bankenaufsicht EBA geforderte Kapitaldeckung im Juni 2012 eine Lücke von 2,3 Milliarden Euro haben, schrieb Analyst Andrew Coombs in einer Studie vom Donnerstag. Größere Beteiligungsveräußerungen seien vom Tisch und somit könnten Kapitalmaßnahmen notwendig werden.

EDF ELECTRICITE DE FRANCE

    HAMBURG - Die Berenberg Bank hat Electricite de France (EdF) von "Buy" auf "Hold" abgestuft und das Kursziel von 39,00 auf 23,00 Euro gesenkt. Im Vorfeld der französischen Präsidentschaftswahlen 2012 gebe es große Ungewissheiten über die Zukunft der Kernkraftwerke des Energiekonzerns, schrieb Analystin Benita Barretto in einer am Donnerstag vorgelegten Studie. Die Sozialisten und die Grünen hätten sich auf die Stilllegung von 24 Reaktoren bis 2025 geeignet. Derzeit liege der Kandidat der Sozialisten, Francois Hollande, in den Umfragen deutlich vor dem amtierenden Präsidenten Nicolas Sarkozy.

FMC

    LONDON - JPMorgan hat FMC (Fresenius Medical Care) nach der jährlichen Tagung der amerikanischen Nephrologie-Gesellschaft auf "Neutral" mit einem Kursziel von 59,00 Euro belassen. Die künftigen Richtlinien zur Verwendung vom Medikamenten, die die Bildung roter Blutkörperchen anregen (ESA, EPO), stünden weitgehend im Einklang mit den Aussagen der US-Gesundheitsbehörde FDA, schrieb Analyst David Adlington in einer Studie vom Donnerstag. Dies könnte zu einem niedrigeren EPO-Verbrauch führen. Das wäre mit Blick auf die gebündelte Behandlungsabrechnung positiv für den Dialysespezialisten. In Wahrheit gebe es allerdings viele Meinungsverschiedenheiten zwischen den Ärzten, so dass eine Änderung der gegenwärtigen Behandlungspraxis in weiter Ferne sei.

FREENET

    FRANKFURT - Die Commerzbank hat das Kursziel für Freenet von 10,50 auf 11,50 Euro angehoben und die Einstufung auf "Buy" belassen. Dank der überraschend guten Stabilisierung der Kundenzahlen sowie des durchschnittlichen Umsatzes je Abonnenten habe sie die operativen Gewinnprognosen (EBITDA) von 2012 an nach oben geschraubt, schrieb Analystin Heike Pauls in einer Studie vom Donnerstag. Die solide, positive Trendwende sei nach wie vor nicht in den Kurs eingepreist.

HEIDELBERGER DRUCK

    FRANKFURT - Equinet hat die Einstufung für Heidelberger Druck (Heidelberger Druckmaschinen) auf "Sell" mit einem Kursziel von 1,05 Euro belassen. Trotz neuer Gerüchte um eine mögliche Übernahme des Konkurrenten Manroland bleibe die fundamentale Situation für die Druckmaschinenindustrie schwierig, schrieb Analyst Holger Schmidt in einer Studie vom Donnerstag. Auch die jüngsten Ergebnisse von Heidelberger hätten keine neue Entwicklung aufgezeigt. Die fixe Kostenbasis des Konzerns sei weiterhin zu hoch und die Branche leide unter Überkapazitäten.

HHLA

    FRANKFURT - Equinet hat das Kursziel für HHLA (Hamburger Hafen und Logistik) von 27,00 auf 26,00 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Buy" belassen. Der Hafenlogistiker habe seine Erwartungen erfüllt, schrieb Analyst Jochen Rothenbacher in einer Studie vom Mittwoch. Die konkretisierten Unternehmensprognosen seien aber etwas niedriger als gedacht. Daher habe er die Schätzungen leicht reduziert. Wegen des hohen Kurspotenzials bleibe es aber beim Kaufvotum.

HOCHTIEF

    LONDON - Goldman Sachs hat das Kursziel für Hochtief (HOCHTIEF) von 68,40 auf 60,00 Euro gesenkt, den Titel aber auf der "Conviction Buy List" belassen. Unter anderem wegen des zwar vorsichtigen, aber auch verwirrenden Unternehmensausblicks für 2012 habe er die Prognosen für den Baukonzern deutlich reduziert, schrieb Analyst Will Morgan in einer Studie vom Donnerstag. Nach den jüngsten Kursabschlägen seien die Aktien aber weiterhin attraktiv. Der Baukonzern sei deutlich unterbewertet. Diese Einschätzung gründe auf den Möglichkeiten des neuen Managements, die Stabilität des Kerngeschäfts zu verbessern und Werte durch Beteiligungsverkäufe zu realisieren.

IMPERIAL TOBACCO

    LONDON - Nomura hat Imperial Tobacco Group gleich um zwei Stufen von "Buy" auf "Reduce" abgestuft und das Kursziel von 2.400 auf 2.150 Pence gesenkt. Der sich abzeichnende Margendruck und niedrigere Renditen aufgrund steigender Investitionen dürften 2012 noch deutlicher erkennbar werden, schrieb Analyst David Hayes in einer Studie vom Donnerstag. Die höheren Investitionen seien notwendig, um Marktanteilsverluste zu verhindern. Gleichzeitig nehme das Kostensenkungspotenzial aber ab. Das Kursziel habe er reduziert, da eine Übernahme des Tabakwarenkonzerns in den kommenden zwölf Monaten unwahrscheinlich sei.

INFINEON

    LONDON - Goldman Sachs hat Infineon (Infineon Technologies) von der "Conviction Buy List" gestrichen und das Kursziel von 9,50 auf 8,30 (Kurs: 6,049) Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Buy" belassen. Nach dem enttäuschenden Margenausblick des Chipproduzenten für das Geschäftsjahr 2011/12 habe er die Prognosen deutlich reduziert, schrieb Analyst Simon Schafer in einer Studie vom Donnerstag.

INFINEON

    LONDON - Die Citigroup hat das Kursziel für Infineon (Infineon Technologies) von 6,80 auf 7,20 Euro angehoben und die Einstufung auf "Buy" belassen. Die Umsatzprognose des Chipproduzenten für das laufende Geschäftsjahr 2011/12 sei zu vorsichtig, schrieb Analyst Gunnar Plagge in einer Studie vom Donnerstag. Das Unternehmen dürfte die jüngste Zurückhaltung der Kunden auf das Jahr hochgerechnet haben. Allerdings gebe es Signale, dass die Auftragsdynamik zwar nachlassen, aber positiv bleiben dürfte. Insbesondere für die zweite Hälfte 2011/12 sei er optimistischer als Infineon. Am Ende habe er die Gewinnprognosen zwar reduziert, das Kursziel wegen des um ein Jahr in die Zukunft verschobenen Bewertungszeitrahmens aber erhöht.

INFINEON

    LONDON - Barclays Capital hat das Kursziel für Infineon (Infineon Technologies) nach endgültigen Zahlen zum Schlussquartal 2010/11 von 9,10 auf 8,00 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Overweight" belassen. Der Chipproduzent habe die bereits bekannten Eckdaten bestätigt, allerdings Prognosen unter den Markterwartungen vorgelegt, schrieb Analyst Andrew Gardiner in einer Studie vom Donnerstag. Die Gründe seien die schwächere Konjunktur insbesondere in den spätzyklischen Industriesektoren. Er habe die Gewinnprognosen entsprechend reduziert. Gleichzeitig sei aber das Profitabilitätspotenzial des Unternehmens besser erkennbar geworden. Da dies den Kurs bei circa acht Euro stützen sollte, bleibe es beim "Overweight"-Votum.

KABEL DEUTSCHLAND

    LONDON - JPMorgan hat das Kursziel für Kabel Deutschland nach Zahlen zum zweiten Geschäftsquartal von 49,00 auf 51,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Overweight" belassen. Der Kabelnetzbetreiber habe die Erwartungen beim Umsatz und dem Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) etwas übertroffen, schrieb Analyst Hannes Wittig in einer Studie vom Donnerstag. Die gesamte deutsche Kabelbranche habe sich erneut stark entwickelt. Zudem dürfte das Unternehmen den Markt mit Blick auf das Investitionsvolumen beruhigt haben. Er habe die Prognosen nur wenig geändert, das Kursziel aufgrund des in die Zukunft verschobenen Bewertungszeitrahmens aber nach oben korrigiert.

LONDON STOCK EXCHANGE

    DÜSSELDORF - Das Bankhaus HSBC hat das Kursziel für London Stock Exchange von 1.080 auf 1.120 Pence angehoben und die Einstufung auf "Overweight" belassen. Die vom Unternehmen am Vortag vorgelegten Zahlen seien im Rahmen seiner Erwartungen, aber über den Markterwartungen ausgefallen, schrieb Analyst Johannes Thormann in einer Studie vom Donnerstag. Er habe seine Schätzungen für den Gewinn je Aktie angehoben und erwarte, dass der Markt ihm in dieser Einschätzung folge. Die Anhebung des Kursziels resultiere aus den erhöhten Schätzungen für 2013.

LONDON STOCK EXCHANGE

    LONDON - JPMorgan hat das Kursziel für London Stock Exchange (LSE) nach einem Zwischenbericht zum ersten Geschäftshalbjahr von 850,00 auf 780,00 Pence gesenkt und die Einstufung auf "Neutral" belassen. Der Börsenbetreiber habe seine Erwartungen erfüllt und für keine größeren Überraschungen gesorgt, schrieb Analyst Paul Measday in einer Studie vom Donnerstag. Angesichts des nach wie vor schwierigen Marktumfeldes habe er die Prognosen unverändert belassen. Die Zielkorrektur spiegele die niedrigere Branchenbewertung wider.

MARSEILLE KLINIKEN

    FRANKFURT - Die Commerzbank hat Marseille-Kliniken nach Zahlen zum ersten Geschäftsquartal auf "Add" mit einem Kursziel von 2,70 Euro belassen. Die Resultate hätten eine positive Dynamik bei dem Pflegeheimbetreiber gezeigt, schrieb Analyst Oliver Metzger in einer Studie vom Donnerstag. Der Umsatz habe die Erwartungen zwar leicht verfehlt, doch habe die Restrukturierung sich positiv auf die Profitabilität ausgewirkt. Zudem rechne das Management aufgrund einer höheren Auslastung der Betreuungseinrichtungen mit weiteren Verbesserungen. Die Ergebnisse hätten seine positive Bewertung der Trendwende untermauert.

NOKIA

    LONDON - Morgan Stanley hat Nokia auf "Underweight" mit einem Kursziel von 3,50 Euro belassen. Es sei positiv, dass der Smartphone-Hersteller nach dem Verkaufsstart der neuen Windows-basierten Geräte stärker auf das Kundenfeedback eingehen wolle, schrieb Analyst Francois Meunier in einer Studie vom Donnerstag. Das Resultat dürften kleinere Anpassungen an den Smartphones in den kommenden Monaten sein.

NORDEX

    LONDON - Goldman Sachs hat das Kursziel für Nordex von 3,60 auf 3,30 Euro gesenkt und die Einstufung auf "Sell" belassen. Der Hersteller von Windkraftanlagen habe durchwachsene Resultate vorgelegt, schrieb Analyst Stephen Benson in einer Studie vom Donnerstag. Kurzfristig bleibe er unter anderem wegen Subventionskürzungen in wichtigen Märkten und der Konjunkturrisiken vorsichtig. Allerdings sei die Auftragsentwicklung ermutigend gewesen. Er habe indes die Gewinnprognosen für 2011 wegen Projektverzögerungen und Einmalkosten reduziert.

PROSIEBENSAT1 MEDIA

    LONDON - Die Citigroup hat ProSiebenSat.1 Media (ProSiebenSat1 Media vz) auf "Buy" mit einem Kursziel von 20,00 Euro belassen. Der Titel bleibe für weitere drei Monate auf der "Most Preferred List" für den Mediensektor, schrieb Analyst Thomas Singlehurst in einer Branchenstudie vom Donnerstag. Die Geschäftsentwicklung im Schlussquartal dürfte hinsichtlich der Wachstumsperspektiven im zweiten Halbjahr für Zuversicht sorgen. Zudem würden die Papiere trotz eines guten Chance-/Risikoverhältnisses und deutlich verbesserter Bilanzkennziffern unter den Tiefstständen des März 2009 gehandelt.

RHEINMETALL

    FRANKFURT - Die Commerzbank hat Rheinmetall von "Buy" auf "Hold" abgestuft und das Kursziel deutlich von 61,00 auf 38,00 Euro gesenkt. Wegen der Zurückhaltung der Kunden habe er die Prognosen für die Rüstungssparte reduziert, schrieb Analyst Stephan Böhm in einer Studie vom Donnerstag. Die kassierten Unternehmensziele für das Geschäft mit Militär-Lkw seien vermutlich kein Einzelfall, sondern ein negatives Signal für künftige Projekte.

SAF HOLLAND

    FRANKFURT - Die Commerzbank hat SAF-Holland (SAF-Holland SA) nach endgültigen Zahlen zum dritten Quartal auf "Buy" mit einem Kursziel von 6,20 Euro belassen. Die bereits bekannten Eckdaten seien bestätigt worden, schrieb Analyst Sascha Gommel in einer Studie vom Donnerstag. Der negative Free Cashflow des Lkw-Industriezulieferers habe nur auf den ersten Blick enttäuscht, da er einen Sondereffekt im US-Geschäft beinhalte. Die bestätigten Gesamtjahresziele erschienen konservativ.

SAP

    ZÜRICH - Die UBS hat SAP auf "Buy" mit einem Kursziel von 48,00 Euro belassen. Laut dem Co-Konzernchef Jim Snabe spüre das Softwareunternehmen bisher keine Auswirkungen einer Konjunkturschwäche, schrieb Analyst Michael Briest in einer Studie vom Donnerstag. Dank des für die Kunden deutlich wertsteigernden und lohnenden Produktangebots hebe SAP sich von den Wettbewerbern ab. Die HANA-Produktpalette habe großes Potenzial.

THOMAS COOK

    LONDON - Das Bankhaus HSBC hat Thomas Cook mit "Neutral" und einem Kursziel von 47 Pence in die Bewertung aufgenommen. Zwar seien die Umstrukturierungen in Großbritannien glaubhaft, schrieb Analystin Lena Thakkar in einer Branchenstudie vom Donnerstag, in der sie die Beobachtung des Sektors mit der Einschätzung "cautious" aufgenommen hat. Mit einer Bewertung der Maßnahmen und deren Berücksichtigung in ihren Schätzungen will die Analystin aber noch etwas warten. Die Investoren sorgten sich um die Stärke der Bilanz und um eine möglicheKapitalerhöhung. Von den angekündigten 200 Millionen Pfund an Veräußerungen seinen bisher rund 40 Millionen Pfund erreicht. Die Aktie könne jedoch auch positiv bewegt werden von Erfolgen bei der Bilanzbereinigung und von Nachrichten zu einem neuen Vorstandschef.

VIVENDI

    LONDON - Nomura hat Vivendi (Vivendi Universal) auf "Neutral" mit einem Kursziel von 20,80 Euro belassen. Er habe die Prognose für den bereinigten Nettogewinn im Jahr 2011 um circa vier Prozent auf rund 2,92 Milliarden Euro angehoben und liege damit nun über dem neuen Unternehmensziel, schrieb Analyst Matthew Walker in einer Studie vom Donnerstag. Zwar seien die Ergebnisse in den vergangenen Monaten wegen des schwachen Telekomgeschäfts und Steuereffekten gesunken, doch sorgten die PC-Spiele- und Musiksparten für eine grundlegende Verbesserung.

VTG

    FRANKFURT - Die Commerzbank hat VTG nach Zahlen zum dritten Quartal auf "Add" mit einem Kursziel von 15,50 Euro belassen. Das Schienenlogistik- und Waggonvermietunternehmen habe seine operativen Gewinnerwartungen erfüllt und dabei insbesondere von einer höheren Auslastung profitiert, schrieb Analyst Johannes Braun in einer Studie vom Donnerstag. Zudem sei die Bestellung weiterer 400 Waggons ein gutes Zeichen für die Geschäftsentwicklung im Jahr 2012. Die Robustheit des Geschäftsmodells werde vom Kurs nicht ausreichend reflektiert.

WAL-MART

    BERLIN - Die Landesbank Berlin hat das Kursziel für Wal-Mart nach Zahlen von 56,00 auf 60,00 (Kurs: 56,60) US-Dollar angehoben, die Einstufung aber auf "Halten" belassen. Der Einzelhändler habe die Resultate zwar in allen Segmenten verbessert, beim Gewinn aber die Markterwartungen enttäuscht, schrieb Analyst Emil Heppel in einer Studie vom Donnerstag. Dass der Gewinn je Aktie den Konsens um einen Cent verfehlt habe, sei vor allem auf höhere Einstandskosten zurückzuführen. Wal-Mart habe diese nicht auf die Produktpreise umwälzen können und somit sei dies zu Lasten der Gewinnmarge gegangen.

WIRECARD

    HAMBURG - Warburg Research hat Wirecard nach Zahlen auf "Halten" mit einem Kursziel von 13,00 (Kurs: 11,85) Euro belassen. Die endgültigen Kennziffern zum dritten Quartal signalisierten eine starke Wachstumsdynamik des Online-Zahlungsabwicklers, schrieb Analyst Jochen Reichert in einer Studie vom Donnerstag. Dies gelte in puncto Neukunden, für höhere Volumina mit der bestehenden Kundenbasis, die Internationalisierung des Geschäfts sowie für die Kombination von Bankdienstleistungen und Technologie. Zudem werde das strukturelle Wachstum durch die Verlagerung von Konsumaktivitäten ins Internet, einem Anstieg der Online-Transaktionen und stetig steigenden Outsourcing-Quoten gestützt.

WIRECARD

    FRANKFURT - Das Bankhaus Lampe hat die Einstufung für Wirecard nach Zahlen auf "Hold" mit einem Kursziel von 13,00 Euro belassen. Der Zahlungsabwickler habe mit der Vorlage der endgültigen Zahlen für das dritte Quartal die Erwartungen erfüllt, schrieb Analyst Christoph Schlienkamp in einer Studie vom Donnerstag. Es gebe keine wesentlichen Abweichungen zu den Ende Oktober vorveröffentlichten Eckdaten, daher bleibe sein Bewertungsmodell unverändert.

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