Tipps der Analysten: Neue Kursziele für Commerzbank, Munich Re und Siemens

    LONDON - Die US-Investmentbank Goldman Sachs hat das Kursziel für Bauer von 17,10 auf 19,60 Euro angehoben, die Einstufung aber auf "Neutral" belassen. In Reaktion auf die Zahlen des Tiefbauspezialisten hob Analyst Rudolf Dreyer in einer Studie vom Mittwoch seine Gewinnschätzungen für das laufende Jahr um 1,8 Prozent und für das kommende Jahr um 2,0 Prozent.

BAYER

    LONDON - Die US-Investmentbank Goldman Sachs hat die Einstufung für Bayer nach Zahlen auf "Neutral" mit einem Kursziel von 60,00 Euro belassen. Er habe kleinere Anpassungen im Bewertungsmodell des Chemie- und Pharmakonzerns vorgenommen, die aber seine grundsätzliche Einschätzung nicht verändert hätten, schrieb Analyst Richard Logan in einer Studie vom Mittwoch.

BILFINGER BERGER

    HANNOVER - Die NordLB hat Bilfinger Berger nach Neunmonatszahlen von "Kaufen" auf "Halten" abgestuft und das Kursziel auf 64,00 Euro belassen. Der Baukonzern habe gute Resultate erzielt, schrieb Analyst Heino Hammann in einer Studie vom Mittwoch. Mit den angekündigten Akquisitionen dürfte die Strategie eines Unternehmensumbaus zum Dienstleistungskonzern in den nächsten zwei Jahren sogar noch beschleunigt werden. Obwohl insgesamt positiv, hätten die Übernahmen im gegenwärtig trüben Konjunkturumfeld einen leicht negativen Anstrich. Vor diesem Hintergrund laute das Votum vorläufig "Halten".

BILFINGER BERGER

    FRANKFURT - Equinet hat die Einstufung von Bilfinger Berger nach Zahlen zum dritten Quartal und der Bekanntgabe näherer Details zur langfristigen Wachstumsstrategie auf "Buy" mit einem Kursziel von 83,00 Euro belassen. Die Ergebnisse des Baukonzerns seien einwandfrei ausgefallen, schrieb Analyst Ingbert Faust in einer Studie vom Mittwoch. Die Ankündigungen zum erwarteten Wachstum bis zum Jahr 2016 hätten kaum neue Erkenntnisse gebracht. Aufgrund der wirtschaftlichen Unsicherheiten sehe er trotz des einwandfreien Unternehmensausblicks keinen Grund, seine Prognosen für die Jahre 2012 und 2013 anzuheben.

BILFINGER BERGER

    FRANKFURT - Die Commerzbank hat die Einstufung für Bilfinger Berger nach der Telefonkonferenz zu den Zahlen des dritten Quartals auf "Buy" mit einem Kursziel von 70,00 Euro belassen. Die Aussagen des Baukonzerns hätten seine mittelfristige Annahme bestätigt, schrieb Analyst Norbert Kretlow in einer Studie vom Mittwoch. Die geäußerten Produktions- und Gewinnziele implizierten bis 2016 einen organischen Gewinnanstieg um jährlich 7 Prozent, was seiner Erwartung im hohen einstelligen Bereich entspreche. Im dritten Quartal hätten die Auftragseingänge zwar auf den ersten Blick einen schwachen Eindruck hinterlassen, letztendlich lasse sich dies aber mit der normalen Saisonalität begründen.

CELESIO

    DÜSSELDORF - Die WestLB hat die Einstufung für Celesio nach Zahlen auf "Neutral" belassen. Das dritte Quartal sei insgesamt schwach gewesen, das Ergebnis je Aktie habe aber etwas positiv überrascht, schrieb Analyst Mark Belsey in einer Studie vom Mittwoch. Auch die Analystenkonferenz habe keine Gründe geliefert, seine abwartende Haltung gegenüber den Aktien des Pharmagroßhändlers aufzugeben.

COMMERZBANK

    LONDON - Die US-Investmentbank Goldman Sachs hat das Kursziel für Commerzbank von 2,40 auf 2,30 Euro gesenkt und die Einstufung auf "Neutral" belassen. Analyst Domenico Vinci senkte in einer Studie vom Mittwoch seine Gewinnerwartung für das kommende Geschäftsjahr der Großbank um 9 Prozent. Für das laufende Jahr beließ er seine Schätzung unverändert.

CREDIT SUISSE

    LONDON - Die US-Investmentbank Goldman Sachs hat das Kursziel für Credit Suisse (Credit Suisse Group (CS Group) (N)) von 36,00 auf 35,00 Schweizer Franken gesenkt und die Einstufung auf "Neutral" belassen. Die Reduzierung der Anleihebestände in den GIIPS-Staaten Griechenland, Irland, Italien und Spanien seitens der wichtigsten Banken sei eines der Highlights der Berichtssaison zum dritten Quartal, schrieb Analyst Jernej Omahen in einer Branchenstudie vom Mittwoch. Er senkte seine Gewinnerwartung für die Schweizer Großbank für das laufende Jahr um 15 Prozent, beließ die Prognose für das kommende Jahr aber nahezu unverändert.

DEUTSCHE BANK

    LONDON - Die US-Investmentbank Goldman Sachs hat die Einstufung für Deutsche Bank auf "Neutral" mit einem Kursziel von 39,00 Euro belassen. Die Reduzierung der Anleihebestände in den GIIPS-Staaten Griechenland, Irland, Italien und Spanien seitens der wichtigsten Banken sei eines der Highlights der Berichtssaison zum dritten Quartal, schrieb Analyst Jernej Omahen in einer Branchenstudie vom Mittwoch. Er hob seine Gewinnerwartungen für den deutschen Branchenprimus für das laufende Jahr um 4,4 Prozent an, nahm sie für das kommende Jahr aber etwas zurück.

FRESENIUS

    PARIS - Cheuvreux hat Fresenius (Fresenius SECo) nach dem angekündigten Kauf von 3,5 Millionen FMC-Aktien (Fresenius Medical Care) auf "Outperform" mit einem Kursziel von 81,00 Euro belassen. Der Gesundheitskonzern wolle verhindern, dass seine FMC-Beteiligung unter 30 Prozent sinke, schrieb Analyst Oliver Reinberg in einer Studie vom Mittwoch. Der gesamte Kaufpreis dürfte sich auf 180 Millionen Euro belaufen. Nach Finanzierungskosten sollte sich die Transaktion leicht positiv auf das Nettoergebnis von Fresenius auswirken.

HANNOVER RUECK

    FRANKFURT - Die Commerzbank hat die Einstufung für Hannover Rück (Hannover Rueckversicherung) nach Zahlen auf "Add" mit einem Kursziel von 39,00 Euro belassen. Das dritte Quartal des Rückversicherers sei besser als erwartet ausgefallen, schrieb Analyst Roland Pfänder in einer Studie vom Mittwoch. Angetrieben von einer unerwartet niedrigen Combined Ratio und höheren Kapitalerträgen habe der auf 163 Millionen Euro bezifferte Überschuss die Markterwartungen um 29 Millionen Euro übertroffen. Vor dem Hintergrund möglicher Großschäden im vierten Quartal halte er jedoch an seinen Schätzungen fest.

HANNOVER RUECK

    LONDON - Nomura hat Hannover Rück (Hannover Rueckversicherung) von "Reduce" auf "Neutral" hochgestuft und das Kursziel von 37,00 auf 40,00 Euro angehoben. Der Rückversicherer dürfte 2011 starke Ergebnisse erzielen, begründete Analyst Michael Klien das neue Votum in einer Branchenstudie vom Mittwoch. Dafür sollte die Streuung und Weitergabe der Rückversicherungsrisiken sorgen (Retrozession). Zudem dürften die Rückversicherungsprämien auch 2012 weiter steigen.

HENKEL

    LONDON - Die US-Investmentbank Goldman Sachs hat das Kursziel für Henkel (Henkel vz) von 43,60 auf 43,10 Euro gesenkt und die Einstufung auf "Neutral" belassen. In Reaktion auf die Zahlen des Konsumgüterkonzerns nahm Analystin Rosie Edwards in einer Studie vom Mittwoch kleinere Änderungen im Bewertungsmodell vor. Sie senkte dabei die Gewinnschätzungen für das laufende und das kommende Geschäftsjahr um jeweils 0,8 Prozent. An ihrer grundsätzlichen Einschätzung ändere dies jedoch nichts, so die Expertin.

INFINEON

    ZÜRICH - Die UBS hat Infineon (Infineon Technologies) nach endgültigen Zahlen zum Schlussquartal 2010/11 sowie dem Ausblick auf das erste Quartal und 2012 auf "Buy" mit dem Kursziel 7,00 (Kurs: 6,22) Euro belassen. Die bereits bekannten Eckdaten seien bestätigt worden, schrieb Analyst Gareth Jenkins in einer Studie vom Mittwoch. Die Zielsetzung für 2012 nannte er schwach.

INFINEON

    PARIS - Cheuvreux hat Infineon (Infineon Technologies) nach endgültigen Zahlen zum Geschäftsjahr 2010/11 auf "Outperform" mit einem Kursziel von 8,00 Euro belassen. Die bereits bekannten Eckdaten seien bestätigt worden, schrieb Analyst Bernd Laux in einer Studie vom Mittwoch. Der Free Cashflow habe positiv überrascht. Wegen der zunehmend zögerlichen Nachfrage spätzyklischer Kunden habe der Chipproduzent die Prognosen für das erste Quartal 2011/12 reduziert. Die Unternehmensziele für das gesamte Geschäftsjahr lägen am unteren Ende der Erwartungen. Insgesamt halte sich Infineon aber recht gut.

INFINEON

    FRANKFURT - Die Commerzbank hat die Einstufung für Infineon (Infineon Technologies) auf "Hold" mit einem Kursziel von 6,00 Euro belassen. Unter dem Strich mache der Ausblick auf das Jahr 2012 einen schwachen Eindruck, schrieb Analyst Thomas Becker in einer Studie vom Mittwoch. Die erneuerte Umsatzprognose lasse ein Segmentergebnis zwischen 418 und 570 Millionen erwarten, was deutlich unter seiner Erwartung und den Marktschätzungen liege. Der Ausblick des Chipherstellers sei zwar üblicherweise konservativ, das Marktumfeld scheine sich aber in den letzten Wochen eingetrübt zu haben.

INFINEON

    LONDON - Barclays Capital hat Infineon (Infineon Technologies) nach endgültigen Zahlen zum vierten Geschäftsquartal 2010/11 auf "Overweight" mit einem Kursziel von 9,10 Euro belassen. Der Chipproduzent habe die bereits bekannten Eckdaten bestätigt und sich vorsichtig zum laufenden Geschäftsjahr geäußert, schrieben die Analysten in einer Studie vom Mittwoch. Die Unternehmensziele lägen etwas unter den Markterwartungen, die sinken dürften. Vor diesem Hintergrund seien die Aktien vernünftig bewertet.

KABEL DEUTSCHLAND

    FRANKFURT - Die Commerzbank hat die Einstufung für Kabel Deutschland nach Zahlen zum zweiten Geschäftsquartal auf "Buy" mit einem Kursziel von 50,00 Euro belassen. Die Anpassungen in ihrem Modell für den Kabelnetzbetreiber seien nach den Resultaten nur geringfügiger Natur, schrieb Analystin Heike Pauls in einer Studie vom Mittwoch. Wichtigste Änderung sei eine etwas optimistischere Erwartung für das Wachstum im Pay-TV-Geschäft. Wegen möglicher Engpässe bei Komponenten für HD-TV-Receiver bleibe sie jedoch bei ihrer vorsichtigen Haltung.

KABEL DEUTSCHLAND

    LONDON - Die US-Bank Citigroup hat die Einstufung für Kabel Deutschland nach Zahlen auf "Neutral" mit einem Kursziel von 40,00 Euro belassen. Das Umsatzwachstum des Kabelnetzbetreibers verlangsame sich und werde abhängiger vom weniger profitablen Fernsehgeschäft, schrieb Analystin Laurie Fitzjohn-Sykes in einer Studie vom Mittwoch. Aufgrund geringerer Abschreibungen hob sie allerdings ihre Gewinnerwartungen für 2012 und 2013 um bis zu 17,3 Prozent an.

KABEL DEUTSCHLAND

    LONDON - Die US-Investmentbank Goldman Sachs hat das Kursziel für Kabel Deutschland nach Zahlen von 60,90 auf 59,50 Euro gesenkt, die Aktien aber auf der "Conviction Buy List" belassen. Der Kabelnetzbetreiber habe die Erwartungen im zweiten Geschäftsquartal weitgehend erfüllt, schrieb Analyst Hugh McCaffrey in einer Studie vom Mittwoch. Er passte seine Schätzungen für Umsatz und operatives Ergebnis leicht nach unten an, stockte aber seine Prognose für das Ergebnis je Aktie aufgrund geringerer Abschreibungen für das laufende und das kommende Geschäftsjahr um mehr als 30 Prozent auf. Kabel Deutschland dürfte beim Breitband-Marktanteil weiter stark zulegen.

KABEL DEUTSCHLAND

    LONDON - Nomura hat Kabel Deutschland nach Zahlen zum zweiten Geschäftsquartal auf "Neutral" mit einem Kursziel von 42,00 Euro belassen. Der Kabelnetzbetreiber habe seine und die Erwartungen des Marktes insgesamt erfüllt, schrieb Analyst Henrik Nyblom in einer Studie vom Mittwoch. Allerdings sorge er sich angesichts der reduzierten Wachstumsprognosen und der gestiegenen Investitionspläne des Unternehmens. Das Umsatzziel von Kabel Deutschland sei zudem nicht konservativ, sondern verlange einen reibungslosen Geschäftsverlauf. Er habe seine Schätzungen nur ein wenig angepasst, sehe aber Risiken für die Markterwartungen.

MUNICH RE

    LONDON - Nomura hat Munich Re von "Neutral" auf "Buy" hochgestuft und das Kursziel von 115,00 auf 120,00 Euro angehoben. Die jüngsten Kursverluste seien übertrieben und das Chance-/Risikoverhältnis der Papiere sei mittlerweile attraktiv, schrieb Analyst Michael Klien in einer Branchenstudie vom Mittwoch. Die Munich Re dürfte von den vermutlich auch 2012 weiter steigenden Rückversicherungsprämien profitieren.

MUNICH RE

    LONDON - Morgan Stanley hat Munich Re (Muenchener Rueckversicherungs-Gesellschaft) nach Zahlen zum dritten Quartal auf "Overweight" mit einem Kursziel von 129,00 Euro belassen. Die teils niedrigere Solvabilität europäischer Versicherer könnte deren Nachfrage nach Rückversicherungen ankurbeln, schrieb Analyst Maciej Wasilewicz in einer Studie vom Mittwoch. Das könnte bei der anstehenden Erneuerungsrunde die Entwicklung der Rückversicherungsprämien unterstützen. Unter den Aktien der großen Rückversicherer bleibe Munich Re der "Top Pick".

PFEIFFER VACUUM

    HAMBURG - Die Berenberg Bank hat Pfeiffer Vacuum Technology nach einem Unternehmensbesuch und Zahlen von "Hold" auf "Buy" hochgestuft und das Kursziel von 82,00 auf 84,00 Euro angehoben. Nach den schwachen Quartalszahlen und dem gesenkten Ausblick hätten die Konsensschätzungen für den Pumpenhersteller bereits angefangen zu sinken, schrieb Analyst Stephan Klepp in einer Studie vom Mittwoch. Zudem sei der Kurs um 17 Prozent nach unten gegangen, so dass die Aktie nun ein attraktives Einstiegsniveau biete, was einen neuen Blick auf den Anlagehintergrund ermögliche. Er gehe davon aus, dass die Synergieeffekte aus der Adixen-Übernahme zunehmend wirksam würden. Zudem sei aufgrund der Fertigstellung vieler Auftragsarbeiten noch im Schlussquartal mit starken Margen zu rechnen.

PFEIFFER VACUUM

    PARIS - Exane BNP Paribas hat Pfeiffer Vacuum Technology in einer Ersteinschätzung mit "Outperform" und einem Kursziel von 85,00 (Kurs: 68,10) Euro bewertet. Die Aktie notiere derzeit mit einem Abschlag von rund 20 Prozent auf ihre historische Bewertung sowie den Branchendurchschnitt, schrieb Analyst Gerhard Orgonas in einer Studie vom Mittwoch. Deshalb biete sich Anlegern eine attraktive Kaufgelegenheit für den qualitativ guten Wachstumswert.

SALZGITTER

    FRANKFURT - Die Commerzbank hat Salzgitter nach Zahlen von "Add" auf "Buy" hochgestuft und das Kursziel von 42,00 auf 46,00 Euro angehoben. Die Geschäfte des Stahlkonzerns hätten sich im dritten Quartal sehr solide entwickelt, schrieb Analyst Ingo-Martin Schachel in einer Studie vom Mittwoch. 2011 werde das Ergebnis von Salzgitter zwar unter Einmaleffekten wegen Umstrukturierungen und Abschreibungen auf Lagerbestände bei Aurubis leiden. Das neue Kursziel resultiere aber aus angehobenen Schätzungen für das Jahr 2012, was er vor allem mit der besseren Profitabilität im Röhrensegment begründet.

SALZGITTER

    FRANKFURT - Equinet hat die Einstufung für Salzgitter nach Zahlen zum dritten Quartal auf "Accumulate" mit einem Kursziel von 53,00 Euro belassen. Der Vorsteuergewinn bei dem Stahlkonzern sei zwar gegenüber dem zweiten Quartal deutlich zurückgegangen, das Management sei aber bezüglich des vierten Quartals recht optimistisch, schrieb Analyst Stefan Freudenreich in einer Studie vom Mittwoch. Er hat seine Prognose lediglich marginal angepasst. Positive Nachrichten seien durch Akquisitionen in der Röhren-Sparte zu erwarten.

SIEMENS

    FRANKFURT - Die Deutsche Bank hat das Kursziel für Siemens nach Zahlen zum Schlussquartal 2010/11 von 90,00 auf 85,00 Euro gesenkt und die Einstufung auf "Hold" belassen. Zwar habe der Industriekonzern die Erwartungen fast erreicht, doch sehe er zwei große Probleme für die Healthcare-Sparte, schrieb Analyst Peter Reilly in einer am Mittwoch vorgelegten Studie. Dieser Geschäftsbereich sei zu stark von den Industriestaaten abhängig und verliere im Diagnostiksegment Marktanteile. Die meisten anderen Sektoren hätten sich weitgehend gut entwickelt. Wegen niedrigerer Erwartungen für die Healthcare-Sparte sowie höheren Verlusten beim Gemeinschaftsunternehmen Siemens Nokia Networks habe er die Gewinnprognosen reduziert.

SMA SOLAR

    LONDON - Die US-Investmentbank Goldman Sachs hat das Kursziel für SMA Solar (SMA Solar Technology) nach Zahlen von 45,00 auf 46,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Neutral" belassen. Analyst Stephen Benson nahm in einer Studie vom Mittwoch kleinere Anpassungen im Bewertungsmodell für den Wechselrichter-Hersteller vor. Er senkte seine Gewinnprognose für das laufende Jahr leicht um 1,2 Prozent und stockte sie für das kommende Jahr um 2,5 Prozent auf. An seiner Einschätzung ändere dies nichts, so der Experte.

SOLARWORLD

    DÜSSELDORF - Die WestLB hat Solarworld (SolarWorld) nach Zahlen von "Neutral" auf "Sell" abgestuft und ein Kursziel von 2,30 (Kurs: 2,97) Euro festgesetzt. Das dritte Quartal habe massive Profitabilitätsprobleme in den USA offenbart, die kurzfristig wohl nicht zu beseitigen sein dürften, schrieb Analystin Katharina Cholewa in einer Studie vom Mittwoch. Sie stampfte ihre Gewinnerwartungen für den Solarkonzern bis 2013 um fast 90 Prozent ein.

STADA

    DÜSSELDORF - Die WestLB hat die Einstufung für Stada (STADA Arzneimittel) auf "Neutral" belassen. Die Kursrally nach der Patronatserklärung der serbischen Regierung für die Bezahlung von Lieferungen von Pharmaunternehmen an staatliche Stellen sei möglicherweise eine Überreaktion, schrieb Analyst Mark Belsey in einer Studie vom Mittwoch. Die Erklärung sei rechtlich wohl nicht bindend und es sei unklar, wie viel Stada bekommen werde und wann. Mit Blick auf das dritte Quartal seien Umsatz und bereinigtes Ergebnis je Aktie etwas besser als erwartet ausgefallen.

THYSSENKRUPP

    LONDON - Die US-Bank Citigroup hat die Einstufung für ThyssenKrupp auf "Buy" mit einem Kursziel von 38,00 Euro belassen. Analyst Anindya Mohinta strich die Papiere des Stahl- und Industriekonzerns in einer Studie vom Mittwoch allerdings aus der Liste der "Most Preferred Stocks".

VTG

    DÜSSELDORF - Die WestLB hat die Einstufung für VTG AG (VTG) nach Zahlen auf "Neutral" belassen. Die Ergebnisse des Waggonvermiet- und Schienenlogistikunternehmens für die ersten neun Monate seien solide ausgefallen, schrieb Analyst Raimon Kaufeld in einer Studie vom Mittwoch. Ein Zukauf in Nordamerika könnte für neuen Schwung für die Aktien sorgen, weshalb er trotz des augenblicklichen Konjunkturabschwungs bei seiner neutralen Einschätzung bleibe.

WAL-MART

    FRANKFURT - Independent Research hat das Kursziel für Wal-Mart (Wal-Mart Stores) nach Zahlen zum dritten Geschäftsquartal von 57,00 auf 60,00 US-Dollar angehoben, aber die Einstufung auf "Halten" belassen. Der Handelskonzern habe insgesamt positive Resultate vorgelegt, schrieb Analyst Zafer Rüzgar in einer Studie vom Mittwoch. Er habe die Gewinnschätzungen nach oben korrigiert, nachdem das Unternehmen das untere Ende des Zielkorridors für den Gewinn je Aktie erhöht habe. Da aber auch von den ersten Erholungszeichen des US-Marktes keine Kursimpulse ausgehen dürften und die Konjunkturabkühlung die Margen belasten könnte, bleibe es beim "Halten"-Votum.

WINCOR NIXDORF

    LONDON - Die US-Investmentbank Goldman Sachs hat die Einstufung für Wincor Nixdorf nach Zahlen auf "Buy" mit einem Kursziel von 50,00 Euro belassen. Analyst Rudolf Dreyer stockte in einer Studie vom Mittwoch seine Gewinnprognose für den Geldautomaten- und Kassensystemhersteller für das kommende Geschäftsjahr minimal auf und beließ sie für das laufende Jahr unverändert.

XING

    FRANKFURT - Die Commerzbank hat die Einstufung für Xing nach Zahlen auf "Buy" mit einem Kursziel von 68,00 Euro belassen. Bei dem beruflichen Online-Netzwerk gebe es erste Anzeichen einer Wiederbelebung bei den Abonnentenzahlen, schrieb Analystin Heike Pauls in einer Studie vom Mittwoch. Xing sei auf dem Weg dazu, mehr Nutzen aus dem bezahlenden Kundenstamm zu schöpfen, obgleich das Unternehmen für das vierte Quartal von einer weiteren Verlangsamung des Wachstums zahlender Kunden ausgehe. Für den Moment gebe es keine Änderungen am Modell. Sie sehe darin aber ihre Sicht eines robusten Wachstumspfads bestätigt.

/he