Tipps der Analysten: Neue Kursziele für Deutsche Bank, MAN und Merck

 

BAYER AG

 

    ZÜRICH  - Die Credit Suisse hat das Kursziel für Bayer vor Zahlen zum dritten Quartal von 55,00 auf 53,00 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Outperform" belassen. Er habe die Gewinnprognosen aufgrund neuer Wechselkurserwartungen sowie vermutlich niedrigerer Margen in der MaterialScience-Sparte reduziert, schrieb Analyst Jo Walton in einer Studie vom Mittwoch. Der positive Anlagehintergrund resultiere indes aus den im Vergleich zu den Wettbewerbern wenigen Patentverlusten in den kommenden Jahren sowie dem Potenzial des Gerinnungshemmers Xarelto.

 

BEIERSDORF AG

 

    FRANKFRUT  - Die Deutsche Bank hat Beiersdorf vor Zahlen auf "Hold" mit einem Kursziel von 45,00 Euro belassen. Die vier großen europäischen Hersteller von Haushalts- und Körperpflegeprodukten dürften solide Resultate zum dritten Quartal vorlegen, schrieb Analyst Harold Thompson in einer Branchenstudie vom Mittwoch. Das Umsatzwachstum des Nivea-Produzenten dürfte sich weiter erholt haben - ein Trend, der sich fortsetzen sollte. Die Margen der Unternehmen sollten wegen hoher Rohstoffkosten zwar nach wie vor unter Druck gestanden, allerdings trotzdem zugelegt haben.

 

DANONE

 

    LONDON  - Morgan Stanley hat Danone (Groupe Danone) nach Umsatzzahlen zum dritten Quartal auf "Overweight" mit einem Kursziel von 55,00 Euro belassen. Danone habe wieder den Platz des am schnellsten wachsenden europäischen Lebensmittelproduzenten eingenommen, schrieb Analyst Michael Steib in einer Studie vom Mittwoch. Vor diesem Hintergrund sowie wegen der guten operativen Entwicklung seien die Aktien attraktiv bewertet. Kurzfristig mögliche Gewinnmitnahmen eröffneten günstige Kaufgelegenheiten.

 

DEUTSCHE BANK AG

 

    LONDON  - JPMorgan hat Deutsche Bank auf "Overweight" belassen. Es gebe Risiken und Unsicherheiten hinsichtlich der von der Europäischen Bankaufsichtsbehörde (EBA) vorgeschlagenen Rekapitalisierung der Kreditinstitute, schrieb Analyst Kian Abouhossein in einer Branchenstudie vom Mittwoch. Insbesondere der Zeitrahmen von sechs bis neun Monaten für das Erreichen eines adäquaten Eigenkapitalniveaus ohne die Hilfe des Bankenrettungsprogramms TARP sei inakzeptabel. Vielmehr wären sofortige staatliche Hilfen notwendig, die später mittels Kapitalerhöhungen zurückgezahlt werden könnten. Vor diesem Hintergrund sei der Sektor nach der jüngsten Kursrally unattraktiv bewertet. Er ziehe defensivere Werte wie Deutsche Bank und UBS vor.

 

 

DEUTSCHE BANK AG

 

    ZÜRICH  - Die Credit Suisse hat das Kursziel für Deutsche Bank von 40,00 auf 35,00 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Outperform" belassen. Er habe die Gewinnprognosen wegen der schwächeren Perspektiven für das Investmentbanking reduziert, schrieb Analyst Amit Goel in einer Branchenstudie vom Mittwoch. Bei der Vorlage der Zahlen zum dritten Quartal werde er bei der Deutschen Bank insbesondere auf die Managementaussagen zur Kapitalausstattung achten, da diese auf Basis seiner Berechnungen 2011 und 2012 leicht schwächer als bei einigen Wettbewerben sein könnte. Insgesamt seien die Aktien von Investmentbanken im Vergleich zum Bankensektor nicht so günstig bewertet, wie es auf den ersten Blick erscheine. Unter den Investmentbank-Werten bevorzuge er die Aktien der Deutschen Bank und von Barclays.

 

DIALOG SEMICONDUCTOR

 

    FRANKFURT  - Die Commerzbank hat die Einstufung für Dialog Semiconductor nach Zahlen des US-Technologiekonzerns Apple auf "Buy" mit einem Kursziel von 18,00 Euro belassen. Die durchwachsenen Ergebnisse des iPhone- und iPad-Herstellers ließen keine klaren Schlüsse für Dialog als Chip-Zulieferer zu, schrieb Analyst Thomas Becker in einer Studie vom Mittwoch. Der solide Ausblick von Apple auf das angelaufene erste Geschäftsquartal decke sich mit seinen Annahmen für das vierte Quartal von Dialog. Schwächere iPhone-Absätze sollten im laufenden Jahresviertel zu Nachholbedarf führen. Dies zeige bereits der Rekordabsatz des neuen Modells 4S am ersten Wochenende.

 

DÜRR

 

    FRANKFURT  - Die Deutsche Bank hat Dürr nach Zahlen zum dritten Quartal auf "Buy" mit einem Kursziel von 38,00 Euro belassen. Der Anlagenbauer für die Autoindustrie habe seine über den Markterwartungen liegenden Schätzungen deutlich übertroffen, schrieb Analyst Tim Rokossa in einer Studie vom Mittwoch. Die angehoben Unternehmensprognosen für 2011 stünden nun im Einklang mit seinen Erwartungen. Die Ergebnisse unterstrichen das Wachstumspotenzial des Unternehmens.

 

EADS(EURO AERONAUTIC DEFENSE SPACE)

 

    PARIS  - Die französische Investmentbank Cheuvreux hat die Einstufung für EADS auf "Selected List" mit einem Kursziel von 34,00 Euro belassen. 2011 werde in Bezug auf die Bestellungen das beste Jahr für EADS überhaupt, schrieb Analyst Antoine Boivin-Champeaux in einer Studie vom Mittwoch. Die Aussichten trübten sich aber ein und im Jahr 2012 dürften die Aufträge als logische Folge nachlassen. Zudem bestünden Finanzierungsrisiken seitens der Zulieferer. Er rechne damit, dass die Flugzeugtochter Airbus wie schon im Jahr 2009 dazu gezwungen sein könnte, einige von ihnen finanziell zu unterstützen. Er werde seine Schätzungen einer Überprüfung unterziehen.

 

ERICSSON

 

    MÜNCHEN  - Die Unicredit hat das Kursziel für Ericsson (Telefonaktiebolaget LM Ericsson (B)) vor Zahlen von 103,00 auf 81,00 schwedische Kronen gesenkt, die Einstufung aber auf "Hold" belassen. Seine reduzierten Gewinnschätzungen spiegelten Restrukturierungsaufwendungen für 2012 sowie ein schwächeres Konjunkturumfeld wider, schrieb Analyst Günther Hollfelder in einer Studie vom Mittwoch. Wegen des begrenzten Kursrisikos bleibe es beim "Hold"-Votum. Die Resultate zum dritten Quartal dürften die Erwartungen des Marktes erfüllen.

 

FMC

 

    FRANKFURT  - Die Commerzbank hat die Einstufung für Fresenius Medical Care (FMC) (Fresenius Medical Care) nach Medienberichten zur ersten Eröffnung einer eigenen Dialyse-Klinik in China im Jahr 2012 auf "Buy" mit einem Kursziel von 53,00 Euro belassen. Auch wenn immer mehr Chinesen eine Krankenversicherung abschließen könnten, sei eine Dialyse-Behandlung für einen Großteil der Bevölkerung nicht erschwinglich, schrieb Analyst Volker Braun in einer Studie vom Mittwoch. Erwartete Erlöse pro Behandlung im Bereich von 50 US-Dollar stünden in keinem Verhältnis zum derzeitigen Pro-Kopf-Einkommen in China. Ein breit angelegter Erfolg sei nicht vor 2014 zu erwarten.

 

FRESENIUS SE & CO. KGAA

 

    DÜSSELDORF  - Die WestLB hat Fresenius (Fresenius SECo) auf "Add" mit einem Kursziel von 74,00 Euro belassen. Die Konzerntochter APP Pharmaceuticals könnte im dritten Quartal von Produktionsproblemen beim Wettbewerber Hospira profitiert haben, schrieb Analyst Oliver Kämmerer in einer Studie vom Mittwoch. Vor diesem Hintergrund könnte APP die Umsatzbasis in den USA weiter ausbauen.

 

HANNOVER RUECKVERSICHERUNG AG

 

    PARIS  - Exane BNP Paribas hat das Kursziel für Hannover Rück (Hannover Rueckversicherung) vor Zahlen zum dritten Quartal von 41,00 auf 42,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Neutral" belassen. Die Belastungen durch große Schadensfälle wie etwa den Hurrikan Irene dürften erneut unter dem dafür angesetzten Budget gelegen haben, schrieb Analyst Niccolo dalla Palma in einer Studie vom Mittwoch. Vor diesem Hintergrund sei er mittlerweile zuversichtlicher, dass die aktuellen Unternehmensprognosen für 2011 übertroffen werden könnten. Der Experte erhöhte seine Schätzungen entsprechend. Der Rückversicherer könnte die Ziele für 2011 nach oben schrauben.

 

HENKEL VORZUEGE

 

    FRANKFURT  - Die Deutsche Bank hat Henkel (Henkel vz) vor Zahlen auf "Buy" mit einem Kursziel von 51,00 Euro belassen. Die vier großen europäischen Hersteller von Haushalts- und Körperpflegeprodukten dürften solide Resultate zum dritten Quartal vorlegen, schrieb Analyst Harold Thompson in einer Branchenstudie vom Mittwoch. Bei Henkel dürfte sich das Umsatzwachstum auf vergleichbarer Basis von einem hohen Niveau auf 4,8 Prozent etwas verlangsamt haben. Die Margen der Unternehmen sollten wegen hoher Rohstoffkosten zwar nach wie vor unter Druck gestanden, allerdings trotzdem zugelegt haben.

 

HOCHTIEF AG

 

    LONDON  - Goldman Sachs hat Hochtief (HOCHTIEF) von "Neutral" auf "Conviction Buy" hochgestuft und das Kursziel von 64,00 auf 68,40 (Kurs: 53,25) Euro angehoben. Bei einem Verkauf der Flughafenbeteiligungen zu einem Preis über seiner aktuellen Prognose sowie im Fall stabilerer Margen könnte das Kursziel weiter steigen, schrieb Analyst Will Morgan in einer am Mittwoch vorgelegten Studie. Kurzfristig könnte ein Verkauf der Flughafen- und Immobilienbeteiligungen zu einem Wertzuwachs führen.

 

INFINEON TECHNOLOGIES AG

 

    LONDON  - Morgan Stanley hat das Kursziel für Infineon (Infineon Technologies) von 6,50 auf 5,50 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Equal-weight" belassen. Sorgen bereiteten ihm weniger die möglichen Umsatzrückgänge als vielmehr der für das erste Geschäftsquartal angekündigte Einbruch bei den operativen Gewinnmargen, schrieb Analyst Francois Meunier in einer Studie vom Mittwoch. Diese könnten im schlimmsten Fall rasch auf zehn Prozent fallen, falls das Geschäft mit der Autoindustrie unter Druck gerate.

 

INTEL CORP

 

    TOKIO  - Die japanische Großbank Nomura hat das Kursziel für Intel nach Zahlen von 18,00 auf 21,00 US-Dollar angehoben, die Einstufung aber auf "Reduce" belassen (Kurs: 24,47 Dollar). Der US-Chiphersteller zeige noch keine Anzeichen einer Schwäche, schrieb Analyst Romit Shah in einer Studie vom Mittwoch. Das dritte Quartal sei mit über den Unternehmenszielen liegenden Umsätzen, einer verbesserten Marge und rückläufigen Lagerbeständen sehr stark ausgefallen.

 

KONTRON AG

 

    FRANKFURT  - Die Commerzbank hat die Einstufung für Kontron vor der Zahlenvorlage auf "Hold" mit einem Kursziel von 6,30 Euro belassen. Im dritten Quartal rechne sie mit ersten Anzeichen einer Verlangsamung, schrieb Analystin Yasmin Moschitz in einer Studie vom Mittwoch. Dies mache sie am Auftragseingang fest, der gegenüber dem Vorjahreswert um 8,1 Prozent gefallen sein dürfte. Die Umsätze dürften jedoch um 13,4 Prozent auf 150,7 Millionen Euro gestiegen sein. Um das operative Unternehmensziel zu erreichen, wird Kontron ihrer Einschätzung nach ein starkes viertes Quartal benötigen.

 

LVMH

 

    LONDON  - Barclays hat LVMH (PMC-Sierra) nach Umsatzzahlen zum dritten Quartal auf "Overweight" mit einem Kursziel von 140,00 Euro belassen. Mit einem organischen Umsatzanstieg von 15 Prozent habe der Luxusgüterkonzern beweisen können, dass sich der seit Jahresbeginn zeigende starke Wachstumstrend weiter fortsetze, schrieb Analyst Julian Easthope in einer Studie vom Mittwoch. Zudem habe das Unternehmen einen überzeugenden Ausblick für die restlichen Monate des laufenden Geschäftsjahres gegeben. Er habe seine Gewinnschätzung je Aktie erhöht.

 

LVMH

 

    PARIS  - Die französische Investmentbank Cheuvreux hat die Einstufung für LVMH (PMC-Sierra) nach einer Telefonkonferenz zu den Zahlen des dritten Quartals auf "Outperform" mit einem Kursziel von 135,00 Euro belassen. Der Ton sei positiv gewesen und habe zuversichtlich gestimmt, schrieb Analyst Pierre Lamelin in einer Studie vom Mittwoch. Der Finanzchef des Luxusgüterkonzerns habe bekräftigt, dass sich am allgemeinen Umfeld für die Marken von LVMH nichts geändert habe, sich die weitere Entwicklung aber nur ungenau vorhersehen lasse.

 

LVMH

 

    FRANKFURT  - Die Deutsche Bank hat das Kursziel für LVMH (PMC-Sierra) nach Zahlen zum dritten Quartal von 125,00 auf 130,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Buy" belassen. Angesichts der überraschend starken Resultate habe er die Prognosen für den Luxuswarenproduzenten nach oben geschraubt, schrieb Analyst Warwick Okines in einer Studie vom Mittwoch. Das Unternehmen biete eine attraktive Mischung aus defensiven Qualitäten und Wachstum. Der Titel bleibe der Sektor-"Top Pick".

 

MAN SE

 

    DÜSSELDORF  - Die WestLB hat das Kursziel für MAN von 95,00 auf 70,00 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Add" belassen. Wegen reduzierter Lkw-Absatzerwartungen für Europa und Brasilien habe er die Gewinnprognosen zurückgenommen, schrieb Analyst Adam Hull in einer Studie vom Mittwoch. Positiv seien derweil die von MAN und Scania angekündigten Produktionskürzungen im Schlussquartal 2011. Dadurch nehme das Risiko eines nachlassenden Preisumfeldes im Jahr 2012 ab. Da die vermutlich schwächere Geschäftsentwicklung weitgehend im Kurs eingepreist sei, bleibe es bei seinem positiven Votum, so Hull.

 

MERCK KGAA

 

    ZÜRICH  - Die Credit Suisse (Credit Suisse Group (CS Group) (N)) hat das Kursziel für die Aktien der Merck KGaA (Merck) vor Zahlen zum dritten Quartal von 78,00 auf 66,00 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Neutral" belassen. Die Erlöse und Margen des Pharma- und Chemiekonzerns dürften nachgegeben haben, schrieb Analyst Matthew Weston in einer Studie vom Mittwoch. Die Tochter Merck Millipore dürfte allerdings nicht weiter von den Schwächen beeinflusst werden, die einige Wettbewerber zeigten. Mehr Sorgen bereite ihm das schwer abschätzbare Ausmaß künftiger Restrukturierungsmaßnahmen und Abschreibungen durch den neuen Finanzvorstand.

 

MTU AERO ENGINES HOLDING AG

 

    FRANKFURT  - Die Deutsche Bank hat MTU (MTU Aero Engines) vor Zahlen auf "Buy" mit einem Kursziel von 61,00 Euro belassen. Der Triebwerksproduzent dürfte sich insgesamt gut entwickelt haben, schrieb Analyst Benjamin Fidler in einer Studie vom Mittwoch. Im zivilen und militärischen Triebwerksgeschäft (OEM) sowie bei den Instandhaltungsaktivitäten (MRO) dürfte sich das organische Wachstum beschleunigt haben. Im Vergleich zu den Aktien der Wettbewerber sei das MTU-Papier nach wie vor attraktiv bewertet.

 

PHILIPS ELECTRONICS NV

 

    LONDON  - JPMorgan hat das Kursziel für Philips (Philips Electronics) nach Zahlen zum dritten Quartal von 16,00 auf 17,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Neutral" belassen. Wegen der überraschend guten Umsatz- und Margenentwicklung habe er die Gewinnprognosen für 2011 bis 2013 erhöht, schrieb Analyst Andreas Willi in einer Studie vom Mittwoch. Derweil sorgten die Verzögerungen bei den Verkaufsverhandlungen für die TV-Sparte sowie die gestiegenen Lagerbestände für Risiken. Insgesamt sei der Titel angemessen bewertet.

 

PUMA AG

 

    MÜNCHEN  - Die Unicredit hat Puma (PUMA SE) vor Zahlen auf "Hold" mit einem Kursziel von 232,00 Euro belassen. Dank der Investitionen in die Marke Puma dürften die Erlöse weiter gestiegen sein, schrieb Analystin Katharina Kastenberger in einer Studie vom Dienstag. Die Margen dürften allerdings aufgrund höherer Beschaffungskosten und der fortgesetzten Investitionen gesunken sein. Insgesamt sollte der Gewinn je Aktie minimal um 0,6 Prozent zum Vorquartal gestiegen sein. Im Vergleich zum Sektor legten die Gewinne des Sportartikel- und Lifestyle-Konzerns nur unterdurchschnittlich zu, hieß es zur Begründung des Anlagevotums.

 

RHEINMETALL AG

 

    DÜSSELDORF  - Die WestLB hat Rheinmetall nach einem Medienbericht über mögliche sinkende Bestellungen von Puma-Schützenpanzern durch Deutschland auf "Neutral" belassen. Dass statt der geplanten 410 nur noch 350 Pumas geordert werden sollen, habe ihn überrascht, schrieb Analyst Wolfgang Fickus in einer Studie vom Mittwoch. Ein Ausgleich durch eine höhere Anzahl der gepanzerten Transport-Kraftfahrzeuge (GTK) vom Typ Boxer sei militärisch sinnvoll, dürfte die niedrigeren Puma-Produktionszahlen bei Rheinmetall aber nicht vollständig kompensieren. Das Boxer-Projekt sei für den Automobilzuliefer- und Rüstungskonzern finanziell nicht so attraktiv wie der Bau der Puma-Schützenpanzer.

 

SOFTWARE AG

 

    DÜSSELDORF  - Die WestLB hat die Aktien der Software AG (Software) nach vorläufigen Zahlen zum dritten Quartal auf "Neutral" belassen. Die Kennziffern seien positiv zu werten, schrieb Analyst Jonathan Crozier in einer Studie vom Mittwoch. Das gelte insbesondere mit Blick auf das erfüllte Unternehmensversprechen, das Lizenzwachstum im Bereich Business Process Excellence (BPE) um mehr als 20 Prozent zu steigern. Die Erlöse der Sparte Enterprise Transaction Systems (ETS) hätten seine Erwartungen ebenfalls erfüllt. Der Schwachpunkt sei erneut IDS Scheer gewesen. Am Ende habe der operative Gewinn (EBIT) seine Schätzung aber deutlich übertroffen. Der Experte kündigte an, seine Prognosen nach der Vorlage der endgültigen Zahlen zu überprüfen.

 

SOFTWARE AG

 

    FRANKFURT  - Die Commerzbank hat die Einstufung für Software AG (Software) nach vorläufigen Quartalszahlen auf "Buy" mit einem Kursziel von 30,00 Euro belassen. Mit über den Erwartungen liegenden Lizenzumsätzen sei das dritte Quartal des Software-Herstellers solide ausgefallen, schrieb Analyst Thomas Becker in einer Studie vom Mittwoch. Dazu beigetragen habe vor allem die Sparte BPE. Die Großrechnersparte ETS habe die Erwartungen ebenfalls nahezu erfüllt. Operativ bleibe die Entwicklung intakt. Auch IDS Scheer habe sich besser als befürchtet entwickelt.

 

VOLKSWAGEN AG VORZUGSAKTIEN

 

    MÜNCHEN  - Die Unicredit hat die Vorzugsaktien von Volkswagen (VW) (Volkswagen vz) vor Quartalszahlen auf "Buy" mit einem Kursziel von 215,00 Euro belassen. Die Resultate sollten erneut die hohe Umsatz-, Gewinn-, und Cashflow-Dynamik des Autobauers unterstreichen, schrieb Analyst Christian Aust in einer Studie vom Mittwoch. Volkswagen dürfte abermals besser als die Wettbewerber abgeschnitten haben. Für eine langerfristig positive Kurswirkung brauche es aber zuverlässige Unternehmensaussagen zu anhaltendem Wachstum auch im Jahr 2012.

 

/ck

 

(dpa-AFX)