Tipps der Analysten: Neue Kursziele für Henkel, Lufthansa und Stada

LONDON - Die US-Investmentbank Morgan Stanley hat das Kursziel für Beiersdorf von 40,00 auf 38,00 Euro gesenkt und die Einstufung auf "Underweight" belassen. Nach der rückläufigen Gewinnentwicklung im laufenden Geschäftsjahr seien bei dem Konsumgüterkonzern die Aussichten auf eine Erholung beim Umsatz und Gewinn im Jahr 2012 gering, schrieb Analyst Erik Sjogren in einer Studie vom Donnerstag. Die Bewertung der Aktien sei vergleichsweise unattraktiv. Er erwarte zudem keine Veränderungen in der Aktionärsstruktur. Auch sei in absehbarer Zeit wohl kaum mit einer Erhöhung der Dividende zu rechnen.

 

BNP PARIBAS

 

    LONDON - Die britische Investmentbank Barclays sieht auf die französischen Banken im Zuge der anhaltenden Marktspekulationen "einschneidende Änderungen" zukommen. So könnten die Kreditinstitute zwar kleiner und sicherer werden, mit allerdings negativen Folgen für Profitabilität und Kapitalrenditen, schrieb Analyst Jeremy Sigee in einer Branchenstudie vom Donnerstag. Dennoch beließ er die Einstufung für BNP Paribas auf "Overweight" mit einem Kursziel von 45,00 (Kurs: 23,345) Euro, die Titel der BNP Paribas bewertet er weiterhin mit "Equal Weight" und einem Kursziel von 22,00 (Kurs: 15,520) Euro.  

 

BNP PARIBAS

 

    LONDON - Die US-Investmentbank Merrill Lynch hat das Kursziel für BNP Paribas von 47,00 auf 40,00 Euro gesenkt, aber die Einstufung auf "Neutral" belassen. Das relativ hohe Engagement in Staatsanleihen hochverschuldeter Eurozone-Staaten dürfte die französischen Banken im laufenden Jahr einiges kosten, sie aber nicht direkt bedrohen, schrieb Analyst Patrick Leclerc in einer Branchenstudie vom Donnerstag. Er rechne mit Wertberichtigungen von 30 bis 51 Prozent des für 2011 erwarteten Gewinns je Aktie. Die Auswirkungen auf die Bonität der Kreditinstitute sollten aber beherrschbar sein.

 

CARL ZEISS MEDITEC

 

    FRANKFURT - Die Commerzbank hat die Einstufung für Carl Zeiss Meditec nach einem Zukauf in Spanien auf "Buy" mit einem Kursziel von 16,00 Euro belassen. Den Erwerb zweier Sparten von IMEX habe niemand erwartet, schrieb Analyst Volker Braun in einer Studie vom Donnerstag. Er werde sich nach Unternehmensangaben bereits im ersten Jahr positiv auf den Gewinn auswirken. Dieser Effekt werde jedoch voraussichtlich nicht sehr stark ausfallen.

 

CREDIT AGRICOLE

 

    LONDON - Macquarie hat Credit Agricole (Crédit Agricole) von "Outperform" auf "Underperform" abgestuft und das Kursziel von 9,00 auf 3,80 Euro reduziert. Das neue Ziel spiegele das Resultat eines Stresstests vor dem Hintergrund der Schuldenkrisen europäischer Peripheriestaaten wider, schrieb Analyst Alessandro Roccati in einer am Donnerstag vorgelegten Studie. In dem Szenario habe er Abschreibungen von zehn Milliarden Euro und eine Kapitallücke von 16 Milliarden Euro angenommen. Sollte keines der PIIGS-Länder zahlungsunfähig werden und eine Normalisierung der Finanzmärkte eintreten, läge der faire Wert der französischen Bank bei 7,5 Euro je Aktie.

 

CREDIT AGRICOLE

 

    LONDON - Die US-Investmentbank Merrill Lynch hat das Kursziel für Credit Agricole (Crédit Agricole) von 12,90 auf 10,00 Euro gesenkt, aber die Einstufung auf "Buy" belassen. Das relativ hohe Engagement in Staatsanleihen hochverschuldeter Eurozone-Staaten dürfte die französischen Banken im laufenden Jahr einiges kosten, sie aber nicht direkt bedrohen, schrieb Analyst Patrick Leclerc in einer Branchenstudie vom Donnerstag. Er rechne mit Wertberichtigungen von 30 bis 51 Prozent des für 2011 erwarteten Gewinns je Aktie. Die Auswirkungen auf die Bonität der Kreditinstitute sollten aber beherrschbar sein. Auf Zwölfmonatssicht böten die französischen Banken einen hohen Wert.

 

DERBY CYCLE

 

    FRANKFURT - Die Investmentbank Equinet hat die Aktie des Fahrradherstellers Derby Cycle nach dem Übernahmeangebot des niederländischen Konkurrenten Pon von "Buy" auf "Hold" abgestuft, das Kursziel aber von 25,00 auf 28,00 Euro angehoben. Vor dem Hintergrund des geplanten Angebots von 28,00 Euro je Aktie habe er sein Kursziel angehoben, schrieb Analyst Ingbert Faust in einer Studie vom Donnerstag. Falls Accell kein eigenes Übernahmeangebot mache, sehe er kein weiteres Aufwärtspotenzial.

 

DEUTSCHE TELEKOM

 

    LONDON - Die Citigroup hat Deutsche Telekom auf "Buy" mit einem Kursziel von 10,60 Euro belassen. Der Druck auf das deutsche Festnetzgeschäft könnte andauern, schrieb Analyst Simon Weeden in einer Studie vom Donnerstag. Allerdings setzten die Bonner auch ihre Kostensenkungsmaßnahmen fort, so dass er seine Gewinnschätzungen je Aktie für 2011 bis 2013 nicht geändert habe.

 

DEUTSCHE TELEKOM

 

    FRANKFURT - Die Investmentbank Equinet hat Deutsche Telekom nach der jüngsten Entwicklung beim geplanten Verkauf der US-Mobilfunktochter auf "Buy" mit einem Kursziel von 11,00 Euro belassen. Es habe keine konkreten Hinweise zur Strategie oder den möglichen Zugeständnissen gegeben und die Unsicherheit um die geplante Transaktion sei nicht verschwunden, schrieb Analyst Adrian Pehl in einer Studie vom Donnerstag. Mit der Anfechtung des Vetos der US-Kartellwächter vor Gericht müsse nun das US-Justizministerium die Beweise für seine ablehnende Haltung vorlegen. Der Käufer AT&T wolle die Sache sicherlich auch zu einem erfolgreichen Abschluss bringen, um die Vertragsstrafe von drei Milliarden Dollar zu vermeiden. Mit dem Blick auf Spekulationen um eine Gefährdung der aktuellen Zielsetzung der Telekom geht Pehl davon aus, dass der Konzern keine Probleme im Heimatmarkt haben wird.

 

ELRINGKLINGER

 

    DÜSSELDORF - Das Bankhaus HSBC hat das Kursziel für ElringKlinger in Reaktion auf seine deutlich reduzierte, weltweite Pkw-Produktionsprognose von 30,00 auf 26,00 Euro gesenkt, aber die Einstufung auf "Overweight" belassen. Trotz der für 2012 niedriger erwarteten Produktion in der globalen Autoindustrie dürfte der Automobilzulieferer im kommenden Jahr überdurchschnittlich wachsen, schrieb Analyst Niels Fehre in einer Studie vom Donnerstag. Allerdings sei er in puncto Marge nun etwas vorsichtiger gestimmt. Die jüngst angekündigte Übernahme der Hummel-Gruppe habe erneut das überlegene Geschäftsmodell von ElringKlinger belegt.

 

FUCHS PETROLUB

 

    FRANKFURT - Die Commerzbank hat die Einstufung für den Schmierstoffhersteller Fuchs Petrolub (FUCHS PETROLUB vz) nach einem Analystentreffen auf "Hold" mit einem Kursziel von 30,00 Euro belassen. Bei der Veranstaltung habe das Unternehmen seine Gewinnziele erneut bestätigt, schrieb Analyst Lutz Grüten in einer Studie vom Donnerstag. Fuchs Petrolub wolle nach wie vor beim Ergebniis vor Zinsen und Steuern (EBIT) besser abschneiden als im vergangenen Jahr, also mehr als 250 Millionen Euro erzielen.

 

GLAXOSMITHKLINE

 

    LONDON - Goldman Sachs hat GlaxoSmithKline von "Sell" auf "Neutral" hochgestuft und das Kursziel von 1.130 auf 1.330 Pence angehoben. Der Wettbewerber Sandoz habe den Zulassungsantrag für ein Advair-Generikum in Finnland offenbar zurückgezogen, schrieb Analyst Mark Beards in einer Studie vom Donnerstag. Nun rechne er in Europa bis 2014 nicht mehr mit einer bedeutenden Konkurrenz für diesen Blockbuster des britischen Pharmakonzerns.

 

HENKEL

 

    LONDON - Die Citigroup hat das Kursziel für Henkel (Henkel vz) von 48,00 auf 42,00 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Hold" belassen. Sollte sich die Wirtschaft wie erwartet weiter abkühlen, dürften die Kurse vieler Konsumgüter- und Nahrungsmittelwerte noch mehr unter Druck geraten, schrieb Analystin Claire de Groot in einer Branchenstudie vom Donnerstag. Wegen der dann vermutlich sinkenden Bewertungsmultiplikatoren sowie teils reduzierter Gewinnprognosen habe sie das Kursziel zurückgenommen. Da Henkel besonders stark unter Konjunkturrückgängen leide, sollten Anleger trotz der aktuell niedrigen Bewertung den Titel meiden.

 

LUFTHANSA

 

    LONDON - Die britische Investmentbank Barclays hat das Kursziel für Lufthansa (Deutsche Lufthansa) nach einer Gewinnwarnung und der Investorenveranstaltung der größten deutschen Fluglinie von 14,00 auf 13,00 Euro gesenkt und die Einstufung auf "Equal Weight" belassen. Die reduzierten Ziele für 2011 sowie die Aussagen des Managements signalisierten einen Nachfragerückgang, allerdings noch keine Rezession in der Branche, schrieb Analyst David Fintzen in einer Studie vom Donnerstag. Er habe seine Prognosen für das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) der Jahre 2011 und 2012 reduziert.

 

METRO

 

    PARIS - Cheuvreux hat Metro nach einem Pressebericht über einen möglichen Verkaufsstopp für die Konzerntochter Real auf "Underperform" mit einem Kursziel von 40,00 (Kurs: 29,175) Euro belassen. Ob Metro-Chef Eckhard Cordes derartiges gesagt habe oder nicht, sei im Kern nicht entscheidend, schrieb Analyst Jürgen Kolb in einer Studie vom Donnerstag. Das Finanzmarktumfeld sei für einen Verkauf der Supermarktkette derzeit ohnehin zu schlecht. Auf den Anlagehintergrund habe die vermeintliche Aussage daher keinen Einfluss.

 

METRO

 

    FRANKFURT - Die Commerzbank hat die Einstufung für Metro (METRO) nach einem Pressebericht über einen möglichen Verzicht auf den Verkauf von Real auf "Hold" mit einem Kursziel von 31,50 Euro belassen. Die Filialen der Lebensmitteltochter im Ausland könnten nach wie vor zum Verkauf stehen, schrieb Analyst Jürgen Elfers in einer Studie vom Donnerstag. Metro könnte sich von den Auslandsaktivitäten trennen, falls Auchan ein Gebot für Polen und Russland sowie Tesco eines für Rumänien und die Türkei abgeben würde.

 

NESTLE

 

    LONDON- JPMorgan hat Nestle (Nestlé) in Reaktion auf den faktisch abgewerteten Franken von "Neutral" auf "Overweight" hochgestuft und das Kursziel von 45,00 auf 55,00 Franken angehoben. Der Schweizer Nahrungsmittelkonzern sei gut aufgestellt, um ein jährliches organisches Wachstum von 5 bis 6 Prozent zu erreichen, schrieb Analystin Polly Barclay in einer Studie vom Donnerstag. Sie habe ihre Gewinnprognosen für 2011 und 2012 um 6 respektive 12 Prozent erhöht. Die Nestle-Aktie ersetze Danone (Groupe Danone) als seinen "Top Pick" im Sektor.

 

ORACLE

 

    PARIS - Die Societe Generale (SocGen) hat das Kursziel für Oracle nach Zahlen zum ersten Geschäftsquartal von 31,00 auf 32,00 US-Dollar angehoben und die Einstufung auf "Buy" belassen. Die Resultate und die Unternehmensprognosen für das laufende Jahresviertel hätten positiv überrascht, schrieb Analyst Richard Nguyen in einer Studie vom Donnerstag. Der Experte hat die Gewinnschätzungen erhöht und sieht sein Kaufvotum für die Aktien des Softwareunternehmens untermauert.

 

SOCIETE GENERALE

 

    LONDON - Die US-Investmentbank Merrill Lynch hat das Kursziel für Societe Generale (Société Générale) von 38,00 auf 31,00 Euro gesenkt, aber die Einstufung auf "Buy" belassen. Das relativ hohe Engagement in Staatsanleihen hoch verschuldeter Eurozone-Staaten dürfte die französischen Banken im laufenden Jahr einiges kosten, sie aber nicht direkt bedrohen, schrieb Analyst Patrick Leclerc in einer Branchenstudie vom Donnerstag. Er rechne mit Wertberichtigungen zwischen 30 und 51 Prozent des für 2011 erwarteten Gewinns je Aktie. Die Auswirkungen auf die Bonität der Kreditinstitute sollten aber beherrschbar sein. Auf Zwölfmonatssicht böten die französischen Banken einen hohen Wert.

 

SOLARWORLD

 

    FRANKFURT - Die Commerzbank hat das Kursziel für Solarworld (SolarWorld) nach einem Analystentreffen von 8,00 auf 3,50 Euro gesenkt, aber die Einstufung auf "Hold" belassen. Der Solaranlagenhersteller werde seine Gewinnziele in diesem Jahr möglicherweise nicht erreichen, schrieb Analystin Lauren Licuanan in einer Studie vom Donnerstag. Sie senke daher ihre Prognose für den Gewinn je Aktie (EPS) um 38 Prozent. Die aktuelle Bewertung des Unternehmens mache dagegen eine Änderung der Einstufung überflüssig, sie rate aber dazu die Aktien in Stärkephasen zu verkaufen. Solarworld sei zwar auf dem besten Weg, seine Sparziele zu erreichen, allerdings machten die fallenden Verkaufspreise und die gesenkte Produktionskapazität diesen Vorteil zunichte.

 

STADA

 

    DÜSSELDORF - Das Düsseldorfer Bankhaus Lampe hat das Kursziel für Stada (STADA Arzneimittel) nach den überraschenden Sonderabschreibungen auf das Serbien-Geschäft von 30,00 auf 25,00 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Kaufen" belassen. Da die Wertminderungen weitgehend zahlungsunwirksam seien, dürfte die Liquidität des Generikaherstellers nicht wesentlich belastet werden, schrieb Analystin Leslie Iltgen in einer Studie vom Donnerstag. Sie habe ihre Prognose für das Ergebnis je Aktie 2011 um 52 Prozent reduziert, sei aber langfristig gesehen vom Stada-Geschäftsmodell überzeugt.

 

STADA

 

    PARIS - Exane BNP Paribas hat das Kursziel für Stada (STADA Arzneimittel) nach Abschreibungen auf das Serbiengeschäft über 97 Millionen Euro von 29,00 auf 23,00 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Neutral" belassen. Für eine positivere Beurteilung des Titels sei es noch zu früh, schrieb Analyst Florent Cespedes in einer Studie vom Donnerstag. Nach diesem jüngsten Rückschlag brauche es Zeit, bis sich das Vertrauen der Investoren erholt.

 

ANALYSE-FLASH: Berenberg Bank senkt Stada-Ziel auf 25 Euro - 'Buy'

 

    HAMBURG  - Die Berenberg Bank hat das Kursziel für Stada nach angekündigten Abschreibungen von 97 Millionen Euro auf das Serbiengeschäft von 35,50 auf 25,00 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Buy" belassen. Er habe seine Gewinnprognosen für die Jahre 2011 bis 2015 um 8 bis 10 Prozent reduziert, schrieb Analyst Scott Bardo in einer Studie vom Donnerstag. Wegen der Abschreibungen rechnet er für 2011 nur noch mit 0,15 Euro nach den zuvor erwarteten 0,66 Euro. Trotz der niedrigen Bewertung könnte der Stada-Kurs weiter fallen. Wertorientierte Anleger sollten die Kursschwäche allerdings für den Aufbau langfristiger Positionen nutzen, empfahl der Experte.

 

STADA

 

    FRANKFURT - Close Brothers Seydler Research hat das Kursziel für die Aktie des Generikaherstellers Stada (STADA Arzneimittel) wegen der Abschreibung in Serbien von 30,00 auf 17,00 (Kurs: 16,500) Euro nahezu halbiert, die Einstufung aber auf "Hold" belassen. Stada habe bereits im vergangenen Jahr 30 Millionen Euro in Serbien abschreiben müssen und darauf mit einem Restrukturierungsprogramm reagiert, schrieb Analyst Igor Kim in einer Studie vom Donnerstag. Offenbar habe dies aber die Liquiditätsprobleme nicht lösen können. Im Gegenteil, mit 97 Millionen Euro habe sich die Summe sogar verdreifacht und entspreche damit in etwa den Umsätzen, die Stada in Serbien erzielt.

 

STADA

 

    FRANKFURT - Die Investmentbank Equinet hat das Kursziel für die Aktie des Pharmaunternehmens Stada (STADA Arzneimittel) wegen der Abschreibung in Serbien von 31,00 auf 20,00 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Hold" belassen. Diese Abschreibung sei noch dreimal höher als die vorangegangene aus dem Jahr 2010 und daher ein Desaster, schrieb Analyst Martin Possienke in einer Studie vom Donnerstag. Die Belastung von 85 Millionen Euro nach Steuern mache einen Großteil seiner Prognose in Höhe von 115 Millionen Euro hinfällig. Die Voraussetzungen für die geplante Refinanzierung von rund 600 Millionen Euro vor Jahresende hätten sich nicht verbessert. Eine Kapitalspritze sei nunmehr angebracht.

 

STADA

 

    FRANKFURT - Die Commerzbank hat die Einstufung für Stada (STADA Arzneimittel) nach einer Abschreibung in Serbien zunächst auf "Buy" mit einem Kursziel von 27,00 Euro belassen. Dies sei nach der positiven Entwicklung in der Region in den vergangenen drei Quartalen eindeutig eine negative Überraschung, schrieb Analyst Daniel Wendorff in einer Studie vom Donnerstag. Er werde daher seine Berechnungen überarbeiten, zumal keine kurzfristige Verbesserung der Situation in Serbien zu erwarten sei. Die Liquiditätskrise bei den Großhändlern dort scheine alles andere als vorbei zu sein, nachdem die staatlichen Stellen ihren Zahlungen nicht nachkommen. Stada hatte Forderungen seiner serbischen Tochterfirma Hemofarm gegen Großhändler in Höhe von 97 Millionen Euro abgeschrieben. (dpa-AFX)

 

/he