DaxVestor-Kolumne: Deutsche Euroshop - Profitabel auch in der Krise

Langweilig, aber solide. So könnte man das Image der Deutsche Euroshop beschreiben. Das Unternehmen betreibt vor allem Einkaufscenter und generiert durch einen sehr geringen Leerstand und langfristige Mietverträge auch in der Krise Gewinne. Die fallen zwar nicht in spektakulären Gewinnsprüngen an, dafür jedoch stabil und verlässlich. Keine schlechten Voraussetzungen für unruhige Zeiten.

Ziele 2009 angehoben

Die Strategie des Unternehmens, sich auf mittelgroße Städte zu konzentrieren, scheint aufzugehen. So geht man dem Konkurrenzkampf in den Metropolen aus dem Weg und muss keine großen Umsatzschwankungen fürchten. Vorstandschef Claus-Matthias Böge hat daher keine Probleme damit, die Ziele für 2009 anzuheben. Das ist kein Wunder, denn die Vermietungsquote liegt bei 100 Prozent. Der Umsatz soll daher um zehn Prozent auf 125 bis 128 Mio. EUR steigen, das EBIT um acht Prozent auf 105 bis 108 Mio. EUR. Risiken sieht er in der aktuellen Marktlage kaum. Wir sehen vor allem das erhöhte Insolvenzrisiko im Einzelhandel und die erschwerte Kreditvergabe der Banken als die größten Hemmnisse. Großer Expansionsdrang dürfte daher erst einmal nicht bevorstehen.

Relativ stabil

Im Vergleich zum MDAX und den darin enthaltenen Immobilienaktien sieht der Kursverlust der Deutsche Euroshop-Aktie von rund 30 Prozent seit Mitte 2007 regelrecht gering aus. Dies liegt am robusten Geschäftsmodell der Deutschen Euroshop, das auch in der Krise bislang einen positiven Cash-Flow produziert hat.

Fazit:

Die Deutsche Euroshop zählt zu den wenigen Unternehmen, die gut durch die Krise kommen. Das dürfte der Aktie in den nächsten Monaten Auftrieb geben.

Stefan Böhm (Diplom-Volkswirt) ist Chef-Redakteur des DaxVestor Börsenbriefs. Weitere Informationen finden Sie unter: www.dax-vestor.de

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