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07.12.2011 11:14

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DAXVESTOR-KOLUMNE

Yahoo!: Übernahme bald vor der Entscheidung?

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Yahoo!-Übernahme, nächstes Kapitel. Bereits im Oktober hatten wir Yahoo! auf der Liste, als sich konkretes Übernahmeinteresse andeutete.

Seitdem hat sich jedoch noch nicht allzuviel getan – zumindest nicht öffentlich. Dennoch mehren sich die Zeichen, die auf eine Entscheidung bei Yahoo! hindeuten.

Komplettübernahme oder Salamitaktik?

Während sich im Oktober jedoch eine große Lösung anbahnte, scheinen nun auch andere Alternativen möglich. Vor allem was mit dem 40-Prozent-Anteil am chinesischen Suchmaschinenbetreiber Alibaba geschehen soll, ist weiter offen. Einzig eine Komplettübernahme von Yahoo! durch Microsoft scheint heute eher unwahrscheinlich geworden zu sein, obwohl Yahoo! mit einer Marktkapitalisierung von 19,9 Mrd. USD für Microsoft nicht schwer zu stemmen wäre. Alleine ein Verkauf der Alibaba-Beteiligung könnte einen Großteil dieser Kosten wieder einspielen. Das wirft natürlich die Frage auf, was wertvoller ist: Yahoo! oder der Alibaba-Anteil. Doch vielleicht kommt alles ganz anders, denn Alibaba könnte den Spieß umdrehen. Zusammen mit Softbank aus Japan soll Alibaba ein Angebot vorbereiten, um den 40-Prozent-Anteil sowie Teile von Yahoo! Japan zu kaufen, wo Softbank Mehrheitseigentümer ist. Aus Sicht von Yahoo! würde ein solcher Verkauf allerdings wenig Sinn ergeben, denn auf diese Weise stünde mehr als die Hälfte des Börsenwerts zur Disposition. Aus diesem Grund gibt es Gespräche von Alibaba und Softbank mit Finanzinvestoren, die den Rest von Yahoo! schlucken sollen. Das Konsortium könnte auf diese Weise ein Komplettangebot für Yahoo! vorlegen. Gerüchten zufolge könnte ein solches Angebot 18 USD je Yahoo!-Aktie betragen. Angesichts der rückläufigen Geschäftszahlen von Yahoo! wäre dies ein attraktives Angebot. Damit nicht genug. Weitere Gerüchte besagen, der Finanzinvestor Silver Lake würde 16,60 USD je Aktie bieten. Mit Silver Lake wird auch Microsoft in Verbindung gebracht. Auch der Investmentfirma TPG wird Interesse an Yahoo! nachgesagt. Sobald einer der Kaufinteressenten ernst macht und die Karten auf den Tisch legt, könnte also ein Bieterwettbewerb um Yahoo! starten.

Fazit:

Die Yahoo!-Aktie würde von einem Übernahmegefecht profitieren und könnte weiter zulegen. Die blanken Geschäftszahlen würden höhere Kurse dagegen nur schwer zulassen. Wie immer in solchen Fällen ist ein Engagement sehr spekulativ. Im DaxVestor zeigen wir Ihnen, wie Sie am besten vorgehen können, um die Chancen zu nutzen.

Stefan Böhm (Diplom-Volkswirt) ist Chef-Redakteur des DaxVestor Börsenbriefs. Weitere Informationen finden Sie unter: www.dax-vestor.deDer obige Text spiegelt die Meinung des jeweiligen Kolumnisten wider. Die finanzen.net GmbH übernimmt für dessen Richtigkeit keine Verantwortung und schließt jegliche Regressansprüche aus.

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23.05.12Yahoo equal-weightBarclays Capital
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19.04.12Yahoo equal-weightBarclays Capital
11.04.12Yahoo neutralNomura
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26.01.12Yahoo sellGoldman Sachs Group Inc.
16.12.11Yahoo sellGoldman Sachs Group Inc.
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